Prognose zum Philadelphia-Halbleiterindex: Morgan Stanley sieht weiteren Rückgang des Halbleitersektors um 15 %, Korrektur könnte Mitte November enden

TradingKey – Mike Wilson, Chef-US-Aktienstratege bei Morgan Stanley, hält an seiner Prognose fest, dass der S&P 500 Index bis Jahresende 8.000 Punkte erreichen wird, hält jedoch einen kurzfristigen Rückgang auf 7.100–7.200 Punkte weiterhin für möglich. Der Halbleitersektor könnte um weitere 10 % bis 15 % fallen, wobei mit einem Ende der Branchenanpassungen Mitte November gerechnet wird. Auf Basis der Prognosen von Morgan Stanley könnte der Philadelphia Semiconductor Index auf nahe 9.500 Punkte fallen,

Seine vorsichtige Haltung ist in erster Linie auf den Finanzierungsdruck im KI-Bereich zurückzuführen. Der Markt hat begonnen, den Zeitplan und den Umfang der Monetarisierung von KI-Erlösen zu hinterfragen, während auch die staatliche Finanzierung und Kapitalausgaben außerhalb des KI-Sektors um Mittel konkurrieren. Dies verstärkt die Sorgen der Anleger hinsichtlich der Finanzierungskosten und der Kapitalverfügbarkeit für entsprechende Unternehmen. Unter Kombination von technischer Analyse und früheren Trends am Silbermarkt ist das Team von Wilson der Ansicht, dass der Halbleitersektor noch auf niedrigeren Niveaus nach Unterstützung suchen muss.

Eine sich verknappende Liquidität hat den Druck weiter erhöht. Das Team merkte an, dass die Federal Reserve das Tempo der Bilanzausweitung etwa um die Hälfte verlangsamt hat, was zu einer spürbaren Verschärfung der Finanzierungsbedingungen führte. Unterdessen steigt der Kapitalbedarf am Markt weiter an, was die Bevorzugung von Qualitätsaktien durch das Team zusätzlich verstärkt.

Wilson geht jedoch davon aus, dass die Sorgen bezüglich der KI-Investitionen in den nächsten drei bis vier Wochen ihren Höhepunkt erreichen werden, während auch die Unsicherheit rund um die Zwischenwahlen allmählich nachlässt. Historisch gesehen ist der S&P 500 in den 12 Monaten nach den Zwischenwahlen um durchschnittlich rund 17 % gestiegen. Er glaubt, dass der Abbau dieser Risiken und Veränderungen bei der Liquidität entscheidend dafür sein werden, dass der Markt einen Boden bildet.

Seine Erwartung einer Jahresendrally wird zudem durch die Unternehmensgewinne und marktinterne Indikatoren gestützt: Für das dritte Quartal wird bei den Unternehmensgewinnen ein Wachstum von 27 % gegenüber dem Vorjahr erwartet, die Marktbreite hat begonnen sich zu verbessern, und der kombinierte Stimmungsindikator von Morgan Stanley steht auf neutral. Auf dieser Grundlage ist Wilson der Überzeugung, dass sich attraktivere Kaufgelegenheiten ergeben dürften, sobald die Risiken in den kommenden Wochen allmählich verdaut sind.

Aus charttechnischer Sicht bewegt sich der Philadelphia Semiconductor Index derzeit um 11.150 Punkte. Nach einem Rücksetzer von seinem Oktober-Hoch von 13.349,96 Punkten auf 10.445,44 Punkte vollzog der Index eine kräftige Erholung und eroberte das 0,786-Fibonacci-Retracement-Niveau (11.067,01) zurück, bleibt jedoch weiterhin unter dem 0,618-Fibonacci-Retracement-Niveau (11.554,97).

Philadelphia Semiconductor Index, Quelle: TradingView

Die aktuelle Bewegung stellt eine überverkaufte Erholung nach einem tiefen Rücksetzer dar, wobei 11.067,01 Punkte als zentraler Dreh- und Angelpunkt dafür dienen, ob sich diese Gegenbewegung fortsetzen kann. Wenn sich der Index über dem 0,786-Fibonacci-Retracement-Niveau (11.067,01) halten kann, könnte die Erholung anhalten und das 0,618-Fibonacci-Retracement-Niveau (11.554,97) testen. Weiter oben liegt eine Widerstandszone zwischen 11.711,92 und 11.902,30 Punkten, die durch eine Häufung der exponentiellen gleitenden Durchschnitte der letzten 20, 80 und 160 Tage gebildet wird.

Bevor jedoch 11.554,97 Punkte zurückerobert werden, sollte die Bewegung weiterhin als technische Gegenbewegung nach einem Rückgang betrachtet werden. Falls die anschließende Erholung im Bereich von 11.376,18–11.554,97 Punkten ins Stocken gerät und das 0,618-Fibonacci-Retracement-Niveau nicht zurückgewonnen werden kann,

Da mittlere bis langfristige gleitende Durchschnitte weiter oben konzentriert bleiben, bedeutet ein Versäumnis, diese gleitenden Durchschnitte während der Rallye allmählich zurückzuerobern, dass die Kursbewegung weiterhin nur eine technische Erholung nach einem steilen Einbruch sein könnte. Der Index könnte weiter auf das 1,272-Fibonacci-Extension-Niveau (9.655,41) fallen, was mit dem von Morgan Stanley prognostizierten Ausmaß weiterer Rückgänge im Halbleitersektor übereinstimmt.