Warum das von Nvidia unterstützte Firmus seinen australischen Börsengang auf Eis legte? OpenAI-Compute-Zulieferer setzt auf private Kapitalbeschaffung

TradingKey – Am 8. Oktober ET gab das von Nvidia (NVDA) unterstützte KI-Infrastrukturunternehmen Firmus laut Reuters bekannt, dass es seinen Antrag auf Börsenzulassung an der Australian Securities Exchange zurückgezogen hat und sich stattdessen einer privaten Finanzierung zuwendet.

Das Unternehmen gab an, dass die jüngste Marktvolatilität und die aktuellen Marktbedingungen es veranlasst haben, seine Pläne anzupassen. Der Verwaltungsrat ist der Ansicht, dass die Angebotsbedingungen das Geschäft und die langfristigen Wachstumsaussichten des Unternehmens nicht vollständig widerspiegeln und die Fortführung des Börsengangs nicht im besten Interesse des Unternehmens und seiner Aktionäre ist.

Was für ein Unternehmen ist Firmus?

Firmus mit Hauptsitz im australischen Sydney baut und betreibt in erster Linie KI-Rechenzentren, um Kunden die für Modelltraining und Inferenz erforderliche GPU-Rechenleistung bereitzustellen. Das Unternehmen nutzt proprietäres Energiemanagement, Kühltechnologie und seine modulare Infrastrukturplattform HyperCube, wobei zu den Investoren unter anderem Nvidia, von Blackstone verwaltete Fonds, Coatue und Jane Street gehören.

Am 8. September gab Firmus eine mehrjährige Vereinbarung mit OpenAI bekannt, um dedizierte KI-Rechenleistung aus zwei Standorten in Malaysia bereitzustellen. Für die Projekte ist der Einsatz von Nvidia-Vera-Rubin-NVL72-Systemen in Kombination mit der HyperCube-Plattform vorgesehen.

Das Unternehmen gab damals bekannt, dass die auf Kundenverträge entfallende Kapazität der Rechenzentren 900 Megawatt überstieg. Von seinen sieben KI-Rechenzentren sind zwei in Betrieb und fünf befinden sich in der Entwicklung, mit dem Ziel, innerhalb der nächsten 24 Monate betriebsbereit zu sein.

Warum Firmus seinen australischen Börsengang auf Eis gelegt hat

Ursprünglich sollte Firmus Aktien zu 11 A$ pro Aktie ausgeben, was einer Eigenkapitalbewertung von etwa 30,6 Milliarden US-Dollar entsprach, und der Börsengang war für den 23. Oktober geplant. Einschließlich der Mehrzuteilungsoption sollte sich das geplante Emissionsvolumen auf bis zu rund 5,5 Milliarden US-Dollar belaufen.

Laut Reuters ließen der schnelle Bewertungsanstieg des Unternehmens und die Umsetzungsrisiken bezüglich seiner Expansionspläne die Anleger vorsichtig werden. Firmus gab im August dieses Jahres bekannt, sich die Zusage für eine strategische Eigenkapitalinvestition in Höhe von 2 Milliarden US-Dollar gesichert zu haben, bei einer Post-Money-Bewertung von über 10,5 Milliarden US-Dollar; die geplante Bewertung beim Börsengang lag fast dreimal so hoch.

Reuters Breakingviews berichtete unter Berufung auf „The Australian Financial Review“, dass das Unternehmen diskutiert habe, den Preis pro Aktie auf 8 bis 8,25 A$ zu senken, was etwa 25 % bis 27 % unter dem ursprünglichen Ziel lag. Letztlich entschied sich das Unternehmen, seinen Antrag auf Börsenzulassung zurückzuziehen und eine private Finanzierung anzustreben.

Firmus setzt auf private Finanzierung, während Mittel für den Projektbau noch ausstehen

Firmus gab im Februar dieses Jahres bekannt, dass sich das Unternehmen eine Fremdkapitalfazilität in Höhe von 10 Milliarden US-Dollar unter der Führung eines von Blackstone verwalteten Fonds und mit Unterstützung von Coatue gesichert hat, um den Bau der KI-Infrastruktur von Project Southgate in Australien voranzutreiben.

Da der Börsengang vorerst auf Eis gelegt wurde, wird das Unternehmen privates Kapital anstreben; in entsprechenden Berichten wurden das Volumen, die Bewertung oder die Konditionen der neuen Finanzierungsrunde bislang nicht offengelegt. Künftig sollte das Augenmerk auf dem Abschluss der Finanzierung, dem Fertigstellungsfortschritt der im Bau befindlichen Anlagen sowie dem Zeitpunkt liegen, ab dem Kundenverträge erste Umsätze beisteuern.