Nvidia-Aktienkursprognose: 70 % Umsatzwachstums-Guidance für GJ2028 nur die Untergrenze, Aktie steuert auf Allzeithoch von 236 USD zu

TradingKey – JPMorgan-Analyst Harlan Sur merkte an, dass Nvidias (NVDA) Orientierungsrahmen von 70 % Wachstum gegenüber dem Vorjahr im Geschäftsjahr 2028 keine Obergrenze für die Nachfrage darstellt; ohne Lieferengpässe hätte das Geschäftswachstum 100 % überschreiten können. Ein Hauptgrund dafür, dass das Management vorab einen mehrjährigen Orientierungsrahmen vorgelegt hat, ist die erhebliche Lücke zwischen den Konsenserwartungen des Marktes und den unternehmensinternen Prognosen.

Die Äußerungen von Hari bedeuten, dass die Wachstumsrate von 70 % eher eine Untergrenze für das Wachstum darstellt, die das Unternehmen unter den derzeitigen Lieferbedingungen öffentlich zu bestätigen bereit ist, als eine Obergrenze für die Nachfrage. Mit der weiteren Freigabe von Produktionskapazitäten könnte das tatsächliche Wachstumspotenzial von Nvidia deutlich über dieser Zahl liegen.

Dies deutet darauf hin, dass sich der zentrale Engpass, der das Wachstum von Nvidia begrenzt, von der Frage "ob die Nachfrage nachhaltig ist" hin zu der Frage "ob die Produktionskapazität Schritt halten kann" verlagert.

KI-Nachfrage wächst weiterhin rasant, da Inferenzumsatz den Trainingsumsatz übertrifft

Vor rund 18 Monaten verteilte sich der Umsatz von Nvidia noch etwa zu gleichen Teilen auf Training und Inferenz. Mittlerweile hat der Inferenzumsatz das Training übertroffen, und es wird erwartet, dass sich dieser Abstand weiter vergrößert.

Dies bedeutet, dass sich die KI-Nachfrage vom „Kauf von Rechenleistung für den Infrastrukturaufbau“ hin zum laufenden Rechenleistungsverbrauch verlagert. Dabei entwickelt sich Inferenz zu einer stabileren Nachfragequelle, die die Nachhaltigkeit der Umsätze von Nvidia voraussichtlich weiter stärken wird.

Unterdessen dämpfen Veränderungen in der Kundenstruktur die Sorgen des Marktes über eine zu große Abhängigkeit Nvidias von wenigen Großkunden. Hari gab bekannt, dass OpenAI und Anthropic auf Basis des Endverbrauchs rund 20 % des Geschäfts von Nvidia ausmachen – ein Anteil, der bis zum Geschäftsjahr 2028 auf etwa 25 % steigen könnte.

Noch bemerkenswerter ist, dass der von aufstrebenden Cloud-Anbietern beigesteuerte Umsatz mit KI-Recheninfrastruktur (ACIE) 50 % überstiegen hat – die Wachstumsdynamik breitet sich von einigen wenigen Hyperscalern auf aufstrebende Cloud-Anbieter, Modellunternehmen und Unternehmenskunden aus. Die kontinuierliche Diversifizierung von Kunden und Rechenleistungsnachfrage reduziert die Risiken einer Konzentration auf einzelne Kunden.

Insgesamt wandelt sich die Wachstumsgeschichte von Nvidia von einem reinen „Trainings-Rechenzyklus“ hin zu einem breiter angelegten KI-Infrastrukturzyklus.

Angebotsseite ist entscheidend: Fortgeschrittene Wafer und HBM begrenzen das Umsatzwachstum

Angesichts einer robusten Nachfrage liegt Nvidias größte Herausforderung derzeit in der Lieferkette. Hari merkte an, dass sich die wesentlichen Engpässe bei der Deckung der Nachfrage im kommenden Jahr auf zwei Hauptbereiche konzentrieren: fortschrittliche Wafer und Speicher. Fortschrittliche Wafer hängen in erster Linie von TSMC ab, während bei Speicher mit hoher Bandbreite wie HBM Micron, SK Hynix und Samsung beteiligt sind.

Nvidia stimmt sich kontinuierlich mit TSMC und den drei großen Speicherherstellern ab und konzentriert sich darauf, die Lieferkapazitäten von Schlüsselkomponenten zu steigern. Vor dem Hintergrund der anhaltenden Engpässe beim HBM-Angebot wird erwartet, dass die zuvor durch Kapazitätsbeschränkungen gedämpfte Auftragsnachfrage weiter freigesetzt wird, sobald sich das Angebot an Schlüsselkomponenten verbessert; für HBM-Lieferanten wie Micron und SK Hynix bleibt die Nachfragesichtbarkeit seitens Nvidia weiterhin hoch.

Durchschnittliches Kursziel der Wall Street liegt bei 329 $, was ein Aufwärtspotenzial von etwa 46 % impliziert

Nachdem Nvidia mit seinen Quartalszahlen die Erwartungen auf ganzer Linie übertroffen hatte, hoben Wall-Street-Investmentbanken ihre Kursziele in rascher Folge an. Darunter bekräftigte JPMorgan die Einstufung „Overweight“ sowie das Kursziel von 320 US-Dollar für Nvidia.

Morgan Stanley hob Nvidias Umsatzprognosen für die Geschäftsjahre 2028 und 2029 um rund 100 Milliarden bzw. 200 Milliarden US-Dollar an und ernannte das Unternehmen zu seinem Top-Pick im Halbleitersektor. Zudem hob die Bank ihr Kursziel von 288 auf 300 US-Dollar an und behielt die Einstufung „Overweight“ bei.

RBC Capital Markets hob das Kursziel für Nvidia unter Verweis auf die hohe Visibilität der Nachfrage auf 330 US-Dollar an und behielt die Einstufung „Outperform“ bei.

Auch die UBS hob ihr Kursziel auf 300 US-Dollar an und betonte, dass die starke Geschäftsentwicklung und die Prognose von Nvidia darauf hindeuten, dass der künftige Gewinn je Aktie 16 US-Dollar übersteigen könnte.

Quelle: TipRanks

Laut TipRanks blicken mehrere Investmentbanken äußerst optimistisch auf die Aussichten von Nvidia und vergeben im Konsens das Gesamtrating „Strong Buy“. In den vergangenen drei Monaten haben insgesamt 30 Analysten Nvidia bewertet, wobei das höchste Kursziel bei 515 US-Dollar liegt, was ein Aufwärtspotenzial von rund 127 % gegenüber dem aktuellen Niveau darstellt. Das niedrigste Kursziel liegt bei 250,00 US-Dollar, was ebenfalls ein Aufwärtspotenzial von etwa 10 % beinhaltet, während das durchschnittliche Kursziel bei 329,32 US-Dollar liegt.

Nvidia: Technische Analyse

Der Aktienkurs von Nvidia erholte sich ausgehend von der Marke nahe 189,80 US-Dollar, eroberte kürzlich das 0,618-Fibonacci-Retracement-Niveau (218,16 US-Dollar) zurück und notiert über den kurz-, mittel- und langfristigen gleitenden Durchschnitten: dem gleitenden 5-Tage-Durchschnitt (220,33 US-Dollar), 10-Tage-Durchschnitt (218,97 US-Dollar), 20-Tage-Durchschnitt (217,05 US-Dollar), 80-Tage-Durchschnitt (213,78 US-Dollar) und 160-Tage-Durchschnitt (209,24 US-Dollar).

Nvidia-Tageschart, Quelle: TradingView

Aus der Tageschart-Struktur geht hervor, dass die jüngsten Tiefs und Hochs von Nvidia generell höher ausgefallen sind, was auf eine deutliche Festigung der kurzfristigen Erholungsdynamik hindeutet. Unterdessen präsentiert sich die Struktur der kurzfristigen gleitenden Durchschnitte bullisch, was darauf schließen lässt, dass der mittelfristige Trend vorerst nicht nachhaltig beeinträchtigt ist.

Allerdings ist anzumerken, dass der Aktienkurs zwar das 0,618-Fibonacci-Retracement-Niveau (218,16 US-Dollar) zurückeroberte und im Tagesverlauf das 0,786-Fibonacci-Retracement-Niveau (226,54 US-Dollar) durchbrach, ein nachhaltiger Schlusskurs oberhalb dieser Marke jedoch ausblieb. Nun bleibt abzuwarten, ob die Aktie dieses Kursniveau durchbrechen und bei einem darauffolgenden Rücksetzer bestätigen kann, dass sich diese Marke von einem Widerstand in eine Unterstützung verwandelt.

Sollte sich die Aktie in der Folge dauerhaft über dem 0,786-Fibonacci-Retracement-Niveau (226,54 US-Dollar) behaupten, eröffnet sich weiteres Aufwärtspotenzial in Richtung des Allzeithochs von 236 US-Dollar.

Stößt der Vorstoß nach oben im Bereich von 226,54 US-Dollar auf Widerstand, könnte der Aktienkurs zunächst bis in die Nähe des gleitenden 5-Tage-Durchschnitts (220,33 US-Dollar) und des 0,618-Fibonacci-Retracement-Niveaus (218,16 US-Dollar) zurücksetzen. Sollte auch die Unterstützungszone zwischen 213,78 und 213,17 US-Dollar, die vom gleitenden 80-Tage-Durchschnitt und dem 0,5-Fibonacci-Retracement-Niveau gebildet wird, effektiv nach unten durchbrochen werden, könnte der Trend in eine tiefere technische Korrektur übergehen.