Chinesisches KI-Unternehmen Moonshot strebt Börsengang in Hongkong mit Kimi K3 an, während OpenAI und Anthropic vor US-Börsengängen unter Druck durch offene Modelle stehen

TradingKey – Am 2. September nach US-Ostküstenzeit hat das chinesische KI-Unternehmen Moonshot AI das Verfahren für seinen Börsengang in Hongkong eingeleitet. Laut Reuters hat das Unternehmen vertraulich einen A1-Börsenzulassungsantrag bei der Börse Hongkong eingereicht. Das Unternehmen lehnte eine Stellungnahme zu den Marktgerüchten ab.

Die Bewertung von Moonshot AI steigt rasant. Das Unternehmen schloss im Juli dieses Jahres eine Finanzierungsrunde über mehr als 3,5 Milliarden US-Dollar ab und erreichte eine Post-Money-Bewertung von rund 35 Milliarden US-Dollar. Die Runde wurde vorzeitig geschlossen, da die Zeichnungen das ursprüngliche Ziel um mehr als das Dreifache überstiegen.

Während das Unternehmen seinen Börsengang in Hongkong vorantreibt, führt Moonshot AI gleichzeitig seine letzte private Finanzierungsrunde durch – eine Pre-IPO-Runde –, bei der eine Bewertung von rund 50 Milliarden US-Dollar angestrebt wird. Die Transaktion befindet sich derzeit in Verhandlung und schreitet voran, ist jedoch noch nicht abgeschlossen. Wenn diese Finanzierungsrunde erfolgreich abgeschlossen wird, wird seine Bewertung im Vergleich zu Ende 2025 um mehr als das Zehnfache steigen.

Kimi K3 ist zentrales Tech-Asset, strebte zuvor Zugang zu Übersee-Cloud-Plattformen an

Moonshot AIs Kimi veröffentlichte am 16. Juli sein Modell der nächsten Generation, Kimi K3. Das Modell setzt auf eine MoE-Architektur mit insgesamt 2,8 Billionen Parametern, und seine Gewichtungen wurden Ende Juli veröffentlicht. Nach seiner Einführung entwickelte sich K3 zu einem der weltweit größten Open-Weights-Modelle und zum ersten Open-Weights-Modell, das die Skala von 3 Billionen Parametern erreichte. Kimi K3 belegte mit einer Punktzahl von 1.679 den ersten Platz in der Frontend Code Arena, einem speziellen Benchmark für Frontend-Code, und übertraf damit Claude Fable 5.

Was die Kommerzialisierung betrifft, hatte die geschäftliche Entwicklung von Moonshot AI bereits vor der Veröffentlichung von K3 deutlich an Dynamik gewonnen. Medienberichten zufolge stieg der jährlich wiederkehrende Umsatz (ARR) des Unternehmens von über 100 Millionen US-Dollar im März auf rund 300 Millionen US-Dollar im Juni.

Nach dem Start von K3 Mitte Juli zog die Marktnachfrage weiter rasch an. Aufgrund des Nachfrageanstiegs stieß die vorhandene Rechenkapazität innerhalb von 48 Stunden nach der Veröffentlichung nahezu an ihre Grenzen, woraufhin Moonshot AI neue Abonnements für Endverbraucher vorübergehend aussetzte und die verfügbare Rechenleistung priorisierte, um zahlende Nutzer zu bedienen.

Darüber hinaus befindet sich Moonshot AI einem Bericht von Reuters vom 26. August zufolge in frühen Verhandlungen mit Microsoft (MSFT), Amazon (AMZN) und Google (GOOGL) über Cloud-Hosting und Umsatzbeteiligungen für K3 und strebt einen Anteil von bis zu 30 % an den Einnahmen an, die durch K3-bezogene Dienste auf Azure, AWS und Google Cloud generiert werden. Derzeit befinden sich die Verhandlungen noch in einem frühen Stadium, und es wurde noch keine Vereinbarung unterzeichnet.

Anthropic und OpenAI bereiten gleichzeitig US-Börsengänge vor

Während Moonshot AI seinen Börsengang in Hongkong startet, treiben auch US-amerikanische KI-Giganten ihre Börsenpläne voran. Einem Bericht von The Information zufolge plant Anthropic, seinen Börsenprospekt nach dem US-amerikanischen Labor Day öffentlich vorzulegen, wobei ein potenzielles Zeitfenster für den Börsengang Ende September oder Anfang Oktober liegt. Das Unternehmen schloss im Mai dieses Jahres eine Finanzierungsrunde der Serie H über 65 Milliarden US-Dollar ab und erreichte eine Post-Money-Bewertung von 965 Milliarden US-Dollar. Der Umsatz von Anthropic lag im zweiten Quartal bei 11,6 Milliarden US-Dollar und übertraf damit die 6,7 Milliarden US-Dollar von OpenAI im selben Zeitraum; Ende Juli überstieg die hochgerechnete Jahresumsatzrate 65 Milliarden US-Dollar.

OpenAI hat im Juni dieses Jahres seine Unterlagen für den Börsengang vertraulich bei der SEC eingereicht und strebt eine Marktbewertung von rund 1 Billion US-Dollar an; Berichten zufolge könnte sich der Börsengang jedoch bis 2027 verzögern.

Open-Weight-Modelle könnten den Preiswettbewerb verschärfen

Die Entscheidung von Kimi K3, offene Modellgewichte (Open Weights) freizugeben, bedeutet, dass Entwickler die Modellgewichte kostenlos beziehen und lokal bereitstellen können. Im Vergleich zu Closed-Source-Modellen, die auf API-Gebühren basieren, könnte dieses Modell einen gewissen Preisdruck auf OpenAI und Anthropic ausüben.

OpenAI brachte im August 2025 zwei Open-Weight-Modelle auf den Markt, gpt-oss-120b und gpt-oss-20b. Anthropic-CEO Dario Amodei erklärte im Juli dieses Jahres, dass das Unternehmen kein pauschales Verbot von Open-Weight-Modellen befürworte, sondern eine zielgerichtete Regulierung bevorzuge, die sich an den Risiken fortschrittlicher KI-Fähigkeiten orientiert.

Dass Moonshot AI, Anthropic und OpenAI nacheinander ihre Börsengänge vorantreiben, signalisiert den Eintritt der KI-Branche in eine neue Phase des Kapitalisierungswettbewerbs, wobei sich die Bewertungskämpfe der KI-Unternehmen vom privaten Markt auf den öffentlichen Markt ausweiten.

Mit fortschreitendem Börsengang wird sich der Fokus der Anleger über die Bewertungen aus Finanzierungsrunden hinaus verlagern und sich stärker auf die Umsatzqualität, die Nachhaltigkeit des Wachstums sowie die Cashflow-Situation richten.