SpaceX-Aktienkursprognose: Warum Analysten pessimistisch auf 75 $ blicken, während SPCX wieder auf knapp 150 $ steigt?

TradingKey - Die Aktie von SpaceX (SPCX) hat kürzlich ihren Ausgabepreis wieder erreicht und schloss am 17. August bei 146,23 US-Dollar, was einem Plus von 4,45 % entspricht. Während sich die Marktstimmung jedoch erholt, zeigt der Ausblick der Wall Street für diesen Raumfahrt- und KI-Riesen eine deutliche Spaltung.

Glenn Thum, Analyst bei Phillip Securities, hat kürzlich seine Einstufung „Verkaufen“ für SpaceX mit einem Kursziel von 75 US-Dollar bestätigt. Ausgehend vom aktuellen Aktienkurs von 146 US-Dollar impliziert diese Prognose ein Abwärtspotenzial von etwa 50 % für SPCX.

SpaceX-Umsatz steigt um 92 %: Warum sind Analysten bei SPCX weiterhin bearish?

Mit Blick auf die Geschäftsentwicklung ist die aktuelle Wachstumsdynamik von SpaceX keineswegs schwach. Der Umsatz des Unternehmens stieg im zweiten Quartal im Jahresvergleich um 92 % auf 7,8 Milliarden US-Dollar. Dabei schnellte der Umsatz im KI-Geschäft im Jahresvergleich um 247 % in die Höhe und entwickelte sich zu einem zentralen Treiber der gesamten Umsatzausweitung. Rund 1,6 Milliarden US-Dollar des KI-Umsatzes stammten aus im Quartal neu unterzeichneten Cloud-Service-Vereinbarungen, was zeigt, dass die Markt-Nachfrage nach den Rechenressourcen von SpaceX rasant zunimmt.

Nach Ansicht von Thum ist hohes Wachstum jedoch nicht mit qualitativ hochwertigem Wachstum gleichzusetzen. Einige Cloud-Computing-Verträge basieren auf einem monatlichen Abrechnungsmodell, bei dem Kunden die Partnerschaft nach der Erstbereitstellung mit einer Frist von nur 90 Tagen kündigen können. Verglichen mit mehrjährigen Langfristverträgen, die eine höhere Umsatzplanbarkeit bieten, bergen diese Vereinbarungen weiterhin erhebliche Unsicherheiten.

Darüber hinaus ist die zunehmende Kundenkonzentration ein weiterer Aspekt, der Beachtung verdient. Im zweiten Quartal steuerte ein einzelner KI-Kunde rund 19,5 % zum Gesamtumsatz von SpaceX bei – nach weniger als 10 % im Vorjahreszeitraum.

Daher ist Thum der Ansicht, dass SpaceX zur Rechtfertigung einer höheren Bewertung weiter belegen muss, dass sich die bestehenden KI-Aufträge in längerfristige, stabilere Verträge umwandeln lassen. Mit anderen Worten: Dem Markt geht es derzeit nicht mehr darum, ob SpaceX KI-Aufträge gewinnen kann, sondern ob sich diese Aufträge nachhaltig in einen stabilen Cashflow übersetzen lassen.

Gleichzeitig wendet SpaceX gewaltiges Kapital für seine KI-Expansion auf. Die Investitionsausgaben des Unternehmens erreichten im zweiten Quartal rund 18,4 Milliarden US-Dollar, wovon etwa 15,8 Milliarden US-Dollar auf KI-bezogene Projekte entfielen – weit mehr als die 10,1 Milliarden US-Dollar im ersten Quartal und deutlich über dem Umsatz des gleichen Zeitraums.

Das bedeutet: Obwohl das KI-Geschäft zum am schnellsten wachsenden Segment von SpaceX geworden ist, zehrt es kurzfristig weiterhin erheblich an den liquiden Mitteln. Das Unternehmen plant, seine Rechenkapazitäten weiter auszubauen. Sollte das Umsatzwachstum hierbei nicht Schritt halten können, könnten die enormen Investitionsausgaben zu einem zentralen Belastungsfaktor für die Bewertung werden.

Gehen die Analystenprognosen zu SpaceX weit auseinander?

Das Kursziel von Glenn Thum von 75 US-Dollar stellt eine relativ pessimistische Markteinschätzung dar, doch die meisten Analysten bleiben hinsichtlich der mittel- bis langfristigen Aussichten von SpaceX weiterhin optimistisch.

UBS-Analyst John Hodulik behielt seine „Buy“-Einstufung für SpaceX mit einem Kursziel von 210 US-Dollar bei. Auch Edison Yu, Analyst der Deutschen Bank, vergab ein „Buy“-Rating und setzte ein Kursziel von 235 US-Dollar fest, da er davon ausgeht, dass die steigende KI-Nachfrage und die Expansion im Firmenkundenbereich das Wachstumspotenzial des Unternehmens weiter vergrößern dürften.

Mit Blick auf die allgemeinen Markteinschätzungen ist die Bewertungsdivergenz bei SpaceX sehr ausgeprägt. Daten von TipRanks zeigen, dass von den 31 Analysten, die SPCX beobachten, 24 ein „Buy“-Rating vergeben, 5 zum „Hold“ raten und nur 2 ein „Sell“ empfehlen, sodass das Konsens-Rating insgesamt „Moderate Buy“ lautet. Unterdessen reichen die Kursziele der Analysten von 75 bis hin zu 800 US-Dollar – eine Spanne von mehr als dem Zehnfachen.

Quelle: TipRanks

Dies bedeutet, dass die eigentliche Debatte am Markt derzeit möglicherweise nicht einfach darin besteht, ob SpaceX weiter wachsen kann, sondern vielmehr darin, wie hoch die Bewertung ist, die Anleger dem KI-Geschäft beimessen sollten, und ob sich dieses rasche Wachstum weiterhin realisieren lässt.

Technische Analyse der SpaceX-Aktie

Quelle: TradingView

Aus charttechnischer Sicht hat sich die jüngste Entwicklung von SPCX deutlich verbessert. Die Aktie stieg nach ihrem Börsengang einst auf 225 US-Dollar, bevor sie kontinuierlich auf ein Tief von 108 US-Dollar zurückfiel. Zuletzt erholte sich der Aktienkurs von diesem Tiefstand aus kräftig, eroberte seinen 20-Tage-Durchschnitt von 123,85 US-Dollar zurück und durchbrach die bisherige Abwärtstrendlinie, was darauf hindeutet, dass die kurzfristige Abwärtsstruktur wieder etwas repariert werden konnte.

Auch die Momentum-Indikatoren neigen zur bullischen Seite. Der 14-Tage-RSI ist auf 57,68 gestiegen und liegt damit über seiner Signallinie von 46,69, was auf eine zunehmende Kaufkraft hindeutet, während er weiterhin deutlich unterhalb des überkauften Bereichs von über 70 verbleibt. Dies lässt darauf schließen, dass die kurzfristige Rallye keine deutlichen Anzeichen einer Überhitzung zeigt.

Der Bereich um 150 US-Dollar bleibt derzeit jedoch die entscheidendste Widerstandszone für SPCX. Der Aktienkurs erreichte kürzlich ein Hoch von 149,80 US-Dollar, konnte die Marke von 150,77 US-Dollar bislang jedoch nicht überzeugend durchbrechen, was auf einen starken Verkaufsdruck nahe diesem Niveau hinweist.

Sollte der Aktie bei hohem Volumen der Ausbruch über 150,77 US-Dollar gelingen und sie sich oberhalb dieses Niveaus halten können, wäre das nächste zu beobachtende Ziel bei 172,27 US-Dollar zu finden. Erst bei einem weiteren Durchbruch über diese Marke könnte der Markt das Allzeithoch von 225,52 US-Dollar wieder ins Auge fassen.

Auf der Unterseite dient die Spanne von 140 bis 144 US-Dollar als erste kurzfristige Unterstützungslinie. Hält die Aktie diesen Bereich nach einem Rücksetzer, kann die aktuelle Bewegung weiterhin als normale Konsolidierung nach einem Ausbruch betrachtet werden. Eine entscheidendere Unterstützungszone liegt zwischen 122,24 und 123,85 US-Dollar, was sowohl mit dem 0,236-Fibonacci-Niveau als auch mit dem 20-Tage-Durchschnitt übereinstimmt. Ein deutlicher Unterbruch dieser Region würde die Erholungsstruktur erheblich schwächen, und der Aktienkurs könnte sein vorheriges Tief von 104,59 US-Dollar erneut testen.

Aus Sicht charttechnischer Projektionen ist ein Ziel von 75 US-Dollar nicht völlig unbegründet. Falls SPCX unter sein vorheriges Tief von 104,59 US-Dollar fällt und den vom Hoch bei 225,52 US-Dollar aus eingeleiteten Abwärtstrend fortsetzt, könnte sich das nächste Ziel nach unten in die Nähe von 90 US-Dollar verschieben und potenziell das Fibonacci-Extension-Niveau um 76 US-Dollar erreichen, was dem von Thum genannten Ziel von 75 US-Dollar recht nahe kommt.

Dabei handelt es sich jedoch weiterhin um ein bärisches Szenario, das durch die Kursentwicklung bisher nicht bestätigt wurde. Vorerst verbleibt SPCX oberhalb seines 20-Tage-Durchschnitts bei aufwärts gerichtetem RSI, und der kurzfristige Fokus liegt weiterhin darauf, ob die Spanne von 150 bis 151 US-Dollar überzeugend durchbrochen werden kann.