SanDisk-Aktienkursprognose: Chinesische Hersteller könnten DRAM- und NAND-Branchenbarrieren rasch durchbrechen; Aktie vor Fall unter 1.100 $?

TradingKey – Am 27. Juli (ET) brach SanDisk ( SNDK) im Tagesverlauf um über 14 % auf ein Tief von 1.226,9 US-Dollar ein, was den tiefsten Stand seit Anfang Mai markierte. Berichten zufolge ging der chinesische Speicherchiphersteller ChangXin Storage heute an die Börse und schloss einen Börsengang im Wert von 8,6 Milliarden US-Dollar ab. Die Aktie schoss bei ihrem Handelsdebüt um 466 % nach oben, was das Vertrauen des Marktes in den wachsenden Marktanteil Chinas bei Speicherchips widerspiegelt.

Analysten von Counterpoint Research erklärten, dass die Märkte für Standard-DRAM und -NAND-Speicher, die einen höheren Standardisierungsgrad aufweisen, von chinesischen Speicherherstellern beeinflusst werden könnten und die Wettbewerbslandschaft sowie die Investitionslogik der Branche vor einem strukturellen Wandel stehen. Unterdessen wird High Bandwidth Memory (HBM) aufgrund seiner extrem hohen technologischen Hürden in den nächsten Jahren weiterhin von Micron ( MU ), Samsung und SK Hynix ( SKHY ) monopolisiert werden.

Als zentraler unterstützender Chip für KI-Rechenleistung übersteigen die technologischen Hürden von HBM jene von Standard-Speicherprodukten bei Weitem. Counterpoint erklärte, dass chinesische Hersteller frühestens in der ersten Jahreshälfte 2027 die Serienproduktion von HBM3 erreichen werden. Bis dahin werden die drei großen ausländischen Giganten bereits in die Phase der HBM4-Serienproduktion eingetreten sein, wobei sich ihre Technologie-Roadmaps zur nächsten Generation weiterentwickeln, sodass ein technologischer Abstand von etwa einer Generation zwischen beiden Seiten bestehen bleibt.

Die Branchenbarrieren für Standard-DRAM und -NAND könnten von chinesischen Herstellern jedoch schnell überwunden werden. Diese Produkte sind in hohem Maße standardisiert, und die Kaufentscheidungen der Kunden sind äußerst preissensibel, wobei die wesentliche Hürde eher in den Kapitalinvestitionen als in proprietärer Technologie liegt. Western Digital ( WDC) und SanDisk verfügen in diesem Bereich über vergleichsweise geringe Wettbewerbsvorteile und werden die Hauptlast der Auswirkungen durch die chinesischen Hersteller tragen.

Berichten zufolge haben sich die Speicherpreise insgesamt im vergangenen Jahr fast vervierfacht, wobei sich der Großteil der Zuwächse auf die letzten sechs Monate konzentrierte. Der entscheidende Engpass, der den Preisanstieg antreibt, ist jedoch nicht HBM für Rechenzentren, wie am Markt weithin angenommen wird, sondern liegt vielmehr in Endverbraucherkategorien wie Smartphones, PCs und Unterhaltungselektronik, wobei die Angebots-Nachfrage-Lücke bei DRAM besonders ausgeprägt ist. Dieser Markt für Standard-Speicher im Consumer-Bereich, der die höchsten Preissteigerungen verzeichnet hat und die lukrativsten Gewinnspannen bietet, ist genau der Kernzielmarkt für den Kapazitätsausbau der chinesischen Hersteller. Das reichliche Gewinnpotenzial bietet diesen Nachzüglern ein hervorragendes Zeitfenster für den Markteintritt.

SanDisk 2-Stunden-Aktienchart, Quelle: TradingView

Dem Aktienchart von SanDisk zufolge brach der Kurs heute im Tagesverlauf um über 14 % ein und markierte ein neues Verlaufstief, wobei die erste Unterstützung bei 1.325 US-Dollar durchbrochen und eine Trendumkehr von seinem Hoch in einen Abwärtstrend bestätigt wurde.

Aktuell sollte der Fibonacci-Extension von 1,272 (1.224 US-Dollar) und der psychologisch wichtigen Marke von 1.200 US-Dollar große Aufmerksamkeit geschenkt werden. Ein Durchbruch darunter könnte eine Kombination aus technischen Verkäufen und Stop-Loss-Aufträgen auslösen, was weiteren Abwärtsspielraum in Richtung der Fibonacci-Extension von 1,618 (1.095 US-Dollar) eröffnen würde.

Auf einen scharfen Einbruch folgt in der Regel eine Erholung, wobei das erste Ziel die Rückeroberung des Verlaufstiefs (1.325 US-Dollar) ist. Dieses Niveau wurde jedoch nachhaltig durchbrochen und hat sich nun in einen Widerstand verwandelt. Darüber hinaus endet ein Abwärtstrend meist nicht an einem einzigen Tag; selbst wenn der Markt eine technische Gegenbewegung anstrebt, wird deren Ausmaß sehr begrenzt sein.

Daher ist eine Erholung, selbst wenn sie eintritt, eher als Fortsetzung des Abwärtstrends zu werten. Es wird empfohlen, auf klare Signale für eine Bodenbildung zu warten (wie etwa eine extreme Volumenkontraktion + lange untere Schatten + eine Stabilisierung an wichtigen runden Marken).