Oracle-Aktienkursprognose: KI-Auftragswachstum ist stark, aber der Aktienkurs fällt, kann der Aktienkurs noch steigen?

TradingKey – Stand 20. Juli (US-Ostküstenzeit) gaben die Aktien von Oracle ( ORCL) im Tagesverlauf um 3,98 % nach und markierten bei 120,03 US-Dollar ein neues Jahrestief, womit sie sich dem Vorjahrestief von 118,86 US-Dollar näherten. Obwohl der jüngste Quartalsbericht von Oracle zeigte, dass das Cloud-Geschäft und die Aufträge für KI-Infrastruktur weiterhin robust sind, nehmen die Sorgen des Marktes über die hohen Investitionsausgaben, den Schuldendruck, die Kundenkonzentration und den freien Cashflow des Unternehmens weiter zu, was den Aktienkurs von seinen früheren, durch die KI-Cloud-Rallye angetriebenen Höchstständen deutlich zurückfallen ließ. Seit der Veröffentlichung der Geschäftszahlen am 10. Juni hat die Oracle-Aktie kumuliert 39,54 % verloren.

Warum fällt die Oracle-Aktie?

Der Hauptgrund für den jüngsten kontinuierlichen Rückgang des Aktienkurses von Oracle ist, dass sich der Markt zunehmend Sorgen über die finanziellen Risiken macht, die mit der KI-Cloud-Expansion des Unternehmens einhergehen. Obwohl die Cloud-Aufträge des Unternehmens robust sind, erfordert der Bau von KI-Rechenzentren extrem hohe Vorabinvestitionen. Um die Nachfrage von Großkunden wie OpenAI zu bedienen, muss Oracle seine Investitionsausgaben kontinuierlich erhöhen, was den freien Cashflow schmälert und den Verschuldungsdruck erhöht.

Die jüngste Herabstufung des Kreditratings von Oracle durch S&P Global auf BBB- hat die Sorgen des Marktes ebenfalls verstärkt. Ein Rating von BBB- ist nur eine Stufe vom High-Yield-Status entfernt. Dies bedeutet, dass der Anleihemarkt bereits begonnen hat, sich auf den Finanzierungsdruck hinter der Expansion der KI-Infrastruktur von Oracle zu konzentrieren. Für Aktienanleger wirkt sich eine Herabstufung des Ratings nicht nur auf die Finanzierungskosten aus, sondern schwächt auch das Vertrauen des Marktes in die Solidität der Bilanz des Unternehmens.

Ein weiterer Belastungsfaktor resultiert aus der hohen Kundenkonzentration. Marktberichten zufolge machen Verträge im Zusammenhang mit OpenAI einen erheblichen Teil des massiven Auftragsbestands von Oracle aus. Während Verträge mit Großkunden die RPO (verbleibenden Leistungsverpflichtungen) und die Umsatzerwartungen schnell in die Höhe treiben können, bergen sie auch ein Klumpenrisiko. Sollten sich der künftige Bedarf an Rechenleistung, die Finanzierungskraft oder das Tempo der Vertragsumsetzung von OpenAI ändern, könnte dies die Realisierung der Cloud-Umsätze von Oracle beeinträchtigen und somit den Aktienkurs unter Druck setzen.

Kann der Oracle-Aktienkurs noch weiter steigen?

Ob der Aktienkurs seinen Aufwärtstrend fortsetzen kann, hängt von drei wesentlichen Faktoren ab. Erstens: ob KI-Cloud-Verträge kontinuierlich in Umsätze umgemünzt werden können. Während das enorme RPO-Volumen ein positives Signal ist, möchte der Markt sehen, dass diese Verträge von Quartal zu Quartal tatsächlich in Umsätze einfließen, anstatt im Auftragsstadium zu verharren. Zweitens: ob die Investitionsausgaben unter Kontrolle bleiben. Wenn Oracle nachweisen kann, dass die Investitionen in Rechenzentren den freien Cashflow nicht dauerhaft belasten, wird der Bewertungsdruck am Markt deutlich nachlassen. Drittens: ob Verträge mit Großkunden wie OpenAI zuverlässig umgesetzt werden können. Wenn das Klumpenrisiko sinkt, wird auch das Vertrauen der Anleger in das KI-Cloud-Wachstum von Oracle gestärkt.

Dem jüngsten Geschäftsbericht zufolge stiegen die verbleibenden Leistungsverpflichtungen (Remaining Performance Obligations, RPO) von Oracle von 553 Milliarden US-Dollar auf 638 Milliarden US-Dollar. Dies entspricht einem Zuwachs von 85 Milliarden US-Dollar in einem einzigen Quartal und deutet darauf hin, dass sich die zukünftige Umsatzsichtbarkeit des Unternehmens deutlich verbessert hat. Ein Anstieg der RPO impliziert in der Regel eine Zunahme von langfristigen Verträgen, die von Kunden bereits unterzeichnet, aber noch nicht als Umsatz verbucht wurden, was das mittel- bis langfristige Umsatzwachstum von Oracle stützt.

Was die Geschäftsstruktur betrifft, wandelt sich Oracle von einem traditionellen Anbieter von Datenbanken und Unternehmenssoftware zu einem KI-Cloud-Infrastrukturanbieter. Im Vergleich zur früheren Abhängigkeit von Umsätzen aus Datenbanken, ERP und Unternehmensanwendungssoftware ist Oracle heute weitaus stärker im KI-Training, in der KI-Inferenz und im Infrastrukturausbau für die Rechenleistung großer KI-Modelle aktiv. Da die Nachfrage nach Rechenleistung von Unternehmen und KI-Entwicklern stetig steigt, bietet das Cloud-Infrastrukturgeschäft von Oracle weiterhin erhebliches Wachstumspotenzial.

Was die Auswirkungen auf den Aktienkurs betrifft: Sollten die kommenden Quartalsberichte von Oracle zeigen, dass die Cloud-Umsätze weiterhin rasant wachsen, während sich der freie Cashflow verbessert, sich das Wachstum der Investitionsausgaben verlangsamt oder das Management eine klarere Gewinnprognose vorlegt, ist mit einer Erholung des Aktienkurses zu rechnen.

Technische Analyse des Oracle-Aktienkurstrends

Wochenchart der Oracle-Aktie, Quelle: TradingView

Mit Blick auf den Wochenchart der Oracle-Aktie hat sich das Papier mit sieben Verlustwochen in Folge abgeschwächt, was zeigt, dass die bearishe Marktstimmung eindeutig die Oberhand gewonnen hat. Der Abwärtstrend hielt auch in dieser Woche an, wobei der Kurs zeitweise in die Nähe seines Tiefs von 2025 bei 118,86 US-Dollar fiel.

Sollte der Schlusskurs der Aktie in dieser Woche aktuell einen Durchbruch unter 118,86 US-Dollar bestätigen, würde dies weiteres Abwärtspotenzial in Richtung der 100-US-Dollar-Marke eröffnen, und ein weiterer Rückgang könnte das Unterstützungsniveau nahe 85 US-Dollar testen.

Umgekehrt könnte die Aktie kurzfristig eine technische Erholung vollziehen, falls der Schlusskurs der Aktie in dieser Woche einen stabilen Halt über 118,86 US-Dollar bestätigt. Der wichtigste Widerstand nach oben liegt im Bereich von 135 bis 140 US-Dollar; ein Ausbruch über dieses Niveau würde weiteres Potenzial für eine Erholung in Richtung 188 US-Dollar eröffnen.