US-Aktien legen kräftig zu, Philadelphia Semiconductor Index steigt um über 2 %: Chip-Aktien und Cloud-Anbieter setzen Aufstieg fort; Analysten bezeichnen Kimi K3-Abverkauf als irrational

TradingKey - Am 20. Juli (US-Ostküstenzeit) entwickelten sich die drei großen US-Aktienindizes erneut uneinheitlich, wobei die Tech-Aktien ihre Aufwärtsdynamik wieder aufnahmen. Der Dow Jones Industrial Average gab nach, während der S&P 500 und der Nasdaq Composite Index zulegten. Der Philadelphia-Halbleiterindex gewann über 2 %, wobei 26 seiner 30 Werte im Plus schlossen.

Bei Redaktionsschluss fiel der Dow Jones Industrial Average um 0,18 % auf 52.051,10 Punkte; der Nasdaq Composite Index stieg um 0,82 % auf 25.728,81 Punkte; und der S&P 500 Index legte um 0,41 % auf 7.488,09 Punkte zu.

Quelle: FutuBull

Aus Branchensicht erholten sich Chip- und Speicheraktien nach einer Bodenbildung; darunter SanDisk ( SNDK ), Marvell Technology ( MRVL) stiegen um rund 6 %, Micron ( MU) kletterte um 5 %, Intel ( INTC ), AMD ( AMD) und Broadcom ( AVGO) legten alle um über 3 % zu.

Bemerkenswert im heutigen Handel war, dass Aktien von Hyperscale-Rechenzentren und KI-Hardware-Werte gemeinsam zulegten – eine Kehrtwende gegenüber den Kapitalflüssen des Vormonats. Google ( GOOGL) gewann 2,38 %, Microsoft ( MSFT) legte um 2,21 % zu, Amazon ( AMZN) stieg um 2,11 %, Meta Platforms ( META) verbesserte sich um 1,00 %.

Erst in der vergangenen Woche befürchtete der Markt, dass die Wachstumslogik für die KI-Rechenleistung durch den Aufstieg des Kimi K3-Modells in die weltweite Spitzenklasse (Tier-1) und dessen überlegene Recheneffizienz untergraben werden könnte, was zu einem kollektiven Rücksetzer in der gesamten KI-Infrastrukturkette führte.

Die Analysten von Morningstar traten der Marktpanik entgegen und argumentierten, der Ausverkauf sei eine emotional gesteuerte, irrationale Reaktion gewesen. Sie betonten, dass eine verbesserte Effizienz bei KI-Algorithmen für die Branche fundamental langfristig positiv sei und die zentrale Investitionslogik von Cloud-Anbietern nicht erschüttere.

Das Analysehaus begründete dies mit den folgenden drei logischen Punkten.

Erstens ist die technologische Iteration selbst die wichtigste fundamentale Stütze der Branche. Der Leistungssprung von K3 durch Architektur- und Algorithmus-Innovationen beweist gerade, dass die KI-Technologie weiterhin Durchbrüche erzielt. Für die gesamte KI-Branche besteht das wahre systemische Risiko in einer Stagnation der technologischen Iteration und nicht in den Kostensenkungen, die sich aus einer verbesserten Effizienz ergeben.

Zweitens erschweren regulatorische Hürden westlichen Unternehmen den massenhaften Wechsel zu chinesischen Modellen. Aus Gründen der nationalen Sicherheit und der Technologiekontrolle ist es für die US-Regierung nahezu ausgeschlossen, US-amerikanischen und westlichen Unternehmen zu erlauben, ihre Kernausgaben für Rechenleistung in Richtung chinesischer Open-Source-Modelle zu verlagern. Daher entbehrt das vom Markt befürchtete Szenario einer massiven Nachfrageverschiebung einer soliden Grundlage.

Drittens wird eine verbesserte Effizienz die Gesamtnachfrage nach Rechenleistung nicht schmälern, sondern den Markt vergrößern. Geringere Inferenzkosten senken die Einstiegshürden für die KI-Nutzung, führen zu mehr Anwendungsszenarien und Abrufvolumina und treiben den kontinuierlichen Ausbau der Gesamtnachfrage nach Rechenleistung voran. Cloud-Anbieter werden als Infrastrukturbereitsteller weiterhin die Hauptprofiteure sein.

Aus Produktsicht hat K3 mit seinen 2,8 Billionen Parametern, einem Kontextfenster im Millionenbereich, Open-Source-Gewichten und hervorragenden Coding- und Agent-Fähigkeiten zwar die Leistungsgrenzen zwischen Open-Source- und Closed-Source-Modellen durchbrochen. Seine Gesamtfähigkeiten haben jedoch die führenden Closed-Source-Modelle der Claude- und GPT-Serien noch nicht übertroffen, und es hat sich noch keinen disruptiven Generationsvorteil erarbeitet.

Berichten zufolge setzte sich Kimi K3 in der Arena AI Front-End Coding Arena mit 1.679 Punkten an die weltweite Spitze und übertraf damit die 1.631 Punkte von Claude Fable 5 und die 1.618 Punkte von GPT-5.6 Sol. In sechs der sieben Teilbereiche – Markenmarketing, Referenzdesign, Datenanalyse, Konsumgüter, Simulation und Inhaltserstellung – belegte K3 den ersten Platz und lag lediglich in der Kategorie Gaming knapp hinter Fable 5.

Goldman Sachs erklärte, dass chinesische Open-Source-KI-Modelle „einen kritischen Wendepunkt der Intelligenz für eine weltweite Verbreitung erreichen“. K3 hob die API-Preise auf das höchste Niveau unter den chinesischen Modellen an, liegt jedoch immer noch bei nur etwa einem Drittel der Preise von Claude Fable 5.

Morgan Stanley erklärte, man sehe in K3 ein Signal dafür, dass chinesische LLMs „bei Modellgröße, Leistung und Preisgestaltung umfassend zu den führenden US-Modellen aufholen“. Die Bank fügte hinzu, dass sie K3 nicht als ein Wunder über Nacht betrachte, sondern als das Ergebnis kontinuierlicher Fortschritte in Chinas KI-Industrie. Dem Bericht zufolge wird zudem erwartet, dass in der zweiten Jahreshälfte weitere chinesische Modelle mit 2 bis 5 Billionen Parametern veröffentlicht werden.