Über 15 Billionen USD AUM, BlackRock steigt vorbörslich um über 6 %, wie die KI-Infrastrukturwelle die „Super-Asset-Management-Plattform“ der Wall Street hervorbringt?

TradingKey – BlackRock, der weltweit größte Vermögensverwalter ( BLK) hat seine Finanzergebnisse für das zweite Quartal 2026 vorgelegt und dabei die Markterwartungen bei mehreren Kernkennzahlen übertroffen, darunter das verwaltete Vermögen, der Umsatz, der Gewinn und die Mittelzuflüsse.

Im zweiten Quartal überstieg das von BlackRock verwaltete Vermögen (AUM) erstmals die Marke von 15 Billionen US-Dollar und erreichte rund 15,3 Billionen US-Dollar. Dies stellt einen weiteren historischen Rekord dar und festigt die führende Position des Unternehmens in der globalen Vermögensverwaltungsbranche weiter. Im Vergleich zum Vorjahreszeitraum erzielte das AUM ein zweistelliges Wachstum, das sowohl durch die allgemeine Rallye an den globalen Kapitalmärkten als auch durch kontinuierliche Zuflüsse von Kundengeldern getragen wurde.

Im Berichtsquartal erwirtschaftete das Unternehmen einen Umsatz von rund 7,1 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 31 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und deutlich über den vorherigen Markterwartungen lag; das bereinigte Ergebnis je Aktie erreichte 13,91 US-Dollar und übertraf ebenfalls die Prognosen der Analysten. Unterdessen wuchs der Nettogewinn im Jahresvergleich um rund 20 %, und die bereinigte operative Marge stieg auf 45,9 %, was den besten Wert seit fast fünf Jahren darstellt.

BlackRock gab an, im ersten Halbjahr einen kumulierten Nettomittelzufluss in Rekordhöhe von rund 321 Milliarden US-Dollar erzielt zu haben, was einen neuen historischen Höchststand für das Unternehmen darstellt. Davon entfielen allein auf das zweite Quartal rund 192 Milliarden US-Dollar an neuen Geldern, wobei die Nettozuflüsse in langfristige Anlageprodukte 199 Milliarden US-Dollar erreichten, was über dem Marktkonsens lag.

Angetrieben durch die starken Ergebnisse stieg der Aktienkurs des Unternehmens im vorbörslichen Handel um mehr als 6 %.

Quelle: TradingView

ETFs weiterhin führend, Beitrag des hochgebührigen Geschäfts steigt weiter an

Die ETF-Produkte von BlackRock bleiben die primäre Wachstumsquelle. Sie zogen in diesem Quartal rund 178 Milliarden US-Dollar an und machten den Großteil der Neuzuflüsse aus. Da globale Anleger ihr Engagement in Themeninvestments wie Technologie, künstliche Intelligenz, Energie und Industrie weiter ausbauen, fungiert das ETF-Geschäft weiterhin als zentraler Treiber für die Gewinnung von Zuflüssen.

Im Vergleich zu dem verwalteten Vermögen (AUM) auf Rekordniveau ist jedoch die sich verändernde Umsatzstruktur des Unternehmens noch beachtenswerter.

In den letzten Jahren hat BlackRock den Anteil aktiv verwalteter Produkte, von Privatmarktinvestitionen und des Geschäfts mit alternativen Anlagen kontinuierlich gesteigert. Diese Produkte weisen in der Regel höhere Verwaltungsgebührensätze auf, was auch bedeutet, dass das Umsatzwachstum des Unternehmens seine Abhängigkeit von kostengünstigen Indexfonds schrittweise verringert.

Den Daten zufolge verzeichneten die aktiv verwalteten Produkte des Unternehmens in diesem Quartal Nettozuflüsse von rund 53 Milliarden US-Dollar. Liquide alternative Anlagen und Private Assets zogen zusammen rund 22 Milliarden US-Dollar an, was über dem Niveau des Vorquartals lag, wobei die Privatmärkte mehr als 15 Milliarden US-Dollar zu dieser Gesamtsumme beitrugen.

Unterdessen stiegen die organischen Basis-Verwaltungsgebühren des Unternehmens im Jahresvergleich um 8 %. Dies liegt nicht nur deutlich über dem langfristigen Ziel von rund 5 %, sondern bedeutet auch ein anhaltendes Wachstum von über 5 % in acht aufeinanderfolgenden Quartalen, was darauf hindeutet, dass Produkte mit hoher Wertschöpfung zu einem neuen Gewinnmotor werden.

Darüber hinaus stiegen die erfolgsabhängigen Gebühren aus alternativen Anlageprodukten im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um mehr als 200 Millionen US-Dollar, was die Gesamtgewinnmarge weiter nach oben trieb.

KI-Investitionszyklus verlängert sich, BlackRock wird zur zentralen Kapitalallokationsplattform

Der Markt ist weithin der Ansicht, dass einer der Haupttreiber des Gewinnwachstums von BlackRock in dieser Runde die anhaltende Belebung der weltweiten Investitionen in künstliche Intelligenz ist.

Während die KI-Branche in die Phase des groß angelegten Infrastrukturausbaus eintritt, weiten globale Technologieunternehmen ihre Investitionsausgaben weiter aus. Dies treibt die rasche Entwicklung verwandter Branchen wie KI-Chips, Rechenzentren, Stromnetze, optische Kommunikation und Speicherlösungen voran und führt gleichzeitig zu einem kontinuierlichen Zufluss großer Kapitalmengen in Technologiefonds und entsprechende ETF-Produkte.

Für BlackRock bedeutet die KI-Branche nicht nur steigende Technologieaktien, sondern vielmehr einen kontinuierlich expandierenden Finanzierungsbedarf auf dem gesamten Kapitalmarkt.

Einerseits treiben die steigenden Aktienkurse führender KI-Unternehmen das organische Wachstum des verwalteten Vermögens des Unternehmens voran; andererseits beteiligen sich immer mehr Anleger über ETFs an Investitionen in die KI-Branche, was auch das Volumen der Fonds von BlackRock kontinuierlich vergrößert. Darüber hinaus bietet das Unternehmen über Private Credit, Infrastrukturfonds und alternative Investmentplattformen langfristige Kapitalunterstützung für Rechenzentren, Stromnetzmodernisierungen und den Bau von Energieanlagen, wodurch der Bau von KI-Infrastruktur weiter in langfristige Einnahmen aus Managementgebühren umgewandelt wird.

Daher ist BlackRock keine KI-Technologiefirma im traditionellen Sinne, sondern fungiert vielmehr als wichtige Brücke zwischen dem Kapital und der KI-Branche, die kontinuierlich von der fortschreitenden Verbreitung des KI-Vermögenseffekts profitiert.

Darüber hinaus bleiben mehrere Wall-Street-Institutionen optimistisch, was die Aussichten für KI-Investitionen in den nächsten Jahren betrifft.

Morgan Stanley ( MS ) prognostiziert in einer aktuellen Studie, dass Meta ( META ), Microsoft ( MSFT ), Amazon ( AMZN ), Alphabet ( GOOGL ) und andere globale Technologiegiganten ihre Investitionsausgaben in den kommenden Jahren weiter erhöhen werden, wobei das Gesamtvolumen der Investitionen von 2027 bis 2028 voraussichtlich auf einem hohen Niveau bleiben wird. Im Vergleich zu vor einem Jahr haben die Institutionen ihre Investitionsprognosen für große Technologieunternehmen deutlich angehoben, da sie davon ausgehen, dass der Aufbau der KI-Infrastruktur ein schnelles Wachstum beibehalten wird.

Gleichzeitig ist Goldman Sachs ( GS ) der Ansicht, dass die KI-Branche allmählich von der ersten Phase, die von der GPU-Beschaffung geprägt war, in eine neue Phase des umfassenden Rechenzentrumsausbaus übergeht. Künftig werden sich die profitierenden Sektoren weiter auf die gesamte Branchenkette ausweiten, einschließlich Hochleistungs-CPUs, HBM-Speicher mit hoher Bandbreite, optischen Modulen, Flüssigkeitskühlsystemen, Advanced Packaging, Leiterplatten (PCBs), Glassubstraten und Wafer-Foundries.

Das hauseigene Research-Team von BlackRock prognostiziert zudem, dass das kumulierte Investitionsvolumen globaler Technologieunternehmen in die KI-Rechenleistungsinfrastruktur bis 2030 zwischen 5 und 8 Billionen US-Dollar erreichen könnte. Unabhängig davon, wie sich KI-Modelle in Zukunft entwickeln, wird die grundlegende Infrastruktur wie Rechenzentren, Stromversorgungsanlagen, Speichersysteme und Netzwerkverbindungen weiterhin profitieren.

Dies bedeutet, dass der Bedarf an Vermögensallokation rund um die KI-Kapitalbildung voraussichtlich langfristig fortbestehen wird und BlackRock als eine der weltweit größten Vermögensverwaltungsplattformen weiterhin an der Wachstumsdividende dieses langfristigen Trends teilhaben wird.

Vom führenden traditionellen Vermögensverwalter zur globalen KI-Kapitalplattform

Insgesamt ist der größte Höhepunkt des jüngsten Ergebnisberichts von BlackRock nicht nur, dass das verwaltete Vermögen (AUM) erstmals die Marke von 15 Billionen US-Dollar überschritten hat, sondern vor allem, dass sich das Ertragsmodell des Unternehmens kontinuierlich optimiert.

In der Vergangenheit hingen die Erlöse des Unternehmens stark vom Wachstum der Indexfonds und steigenden Kapitalmärkten ab. Heute steigen die Anteile von aktiv verwalteten Produkten, Private Credit, alternativen Anlagen und Infrastrukturinvestitionen kontinuierlich an, und das Geschäft mit hohen Gebühren expandiert stetig. Dies stärkt die Profitabilität weiter und schafft einen positiven Kreislauf aus „Mittelzuflüssen — steigendem AUM — steigendem Anteil gebührenstarker Produkte — verbesserten Gewinnmargen“.

Sicherlich korreliert das Wachstum von BlackRock weiterhin stark mit den globalen Kapitalmärkten. Sollten sich die KI-Investitionen abkühlen, die Bewertungen von Technologieaktien zurückgehen oder die Risikobereitschaft des Marktes in Zukunft deutlich sinken, könnten das AUM des Unternehmens und die Einnahmen aus Verwaltungsgebühren dennoch bis zu einem gewissen Grad beeinträchtigt werden.

Nach derzeitigem Stand jedoch, da der Aufbau der KI-Infrastruktur in eine Phase langfristiger Kapitalbindung eintritt, ist BlackRock nicht mehr nur der weltweit größte Vermögensverwalter, sondern entwickelt sich allmählich auch zu einer zentralen Allokationsplattform für globale KI-Kapitalströme. Ob das Unternehmen in Zukunft seine Präsenz im Bereich alternativer Anlagen weiter ausbauen, den Anteil gebührenstarker Geschäfte steigern und den KI-Investitionsboom weiter in langfristige Profitabilität ummünzen kann, wird das Hauptaugenmerk des Marktes bleiben.