US-Konjunktur bleibt zäh - diese Daten werden jetzt zum Fed-Test

Munoz und Nir rechnen mit einem vergleichsweise ruhigen US-Datenkalender. Der ISM-Index für den Dienstleistungssektor dürfte auf 54,0 fallen, während der Konsens bei 55,0 liegt. Zudem erwarten sie leicht höhere Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe und einen kleinen Rückgang des Michigan-Konsumklimas auf 47,5. Sie weisen darauf hin, dass sich der Stellenaufbau im September vor allem wegen saisonaler Faktoren abgeschwächt hat, während die grundlegende Stärke am Arbeitsmarkt und eine steigende Erwerbsbeteiligung weiterhin für ein robustes Umfeld sprechen.

Dienstleistungsumfrage und Signale vom Arbeitsmarkt

„Die Beschäftigtenzahlen für September haben in der vergangenen Woche negativ überrascht, die Details zeigten jedoch eine zugrunde liegende Stärke. Die Abschwächung beim Stellenaufbau war größtenteils auf saisonale Faktoren zurückzuführen - insbesondere im Freizeit- und Gastgewerbe (linke Grafik unten). Auch die Drei- und Sechsmonatsdurchschnitte zeigen Stellenzuwächse im Bereich des Breakeven-Niveaus.“

„Gleichzeitig erfolgte der leichte Anstieg der Arbeitslosenquote auf 4,2 Prozent aus ‚guten Gründen‘, da sowohl die Erwerbsbeteiligung als auch die Beschäftigungsquote gestiegen sind.“

„Der ISM-Index für den Dienstleistungssektor dürfte seinen unerwarteten August-Anstieg wieder zurückgenommen haben und im September auf 54,0 gefallen sein - und damit unter dem Konsens liegen. Wir erwarten, dass die zuletzt stärkeren Komponenten neue Aufträge und Aktivität die Umkehr anführen, während sich die Beschäftigung wohl zum zweiten Mal in Folge verbessert hat. Allerdings dürfte sie unserer Einschätzung nach im kontraktiven Bereich bleiben. Auch die gezahlten Preise werden Aufmerksamkeit auf sich ziehen, nachdem sie in den vergangenen zwei Monaten gestiegen sind.“

„Zu den weiteren wichtigen Ereignissen dieser Woche zählen eine wahrscheinliche Gegenbewegung beim ISM-Dienstleistungsindex, ein Rückgang des Michigan-Konsumklimas im Einklang mit dem negativen Verbrauchervertrauen der vergangenen Woche, die SCE der New Yorker Fed sowie weitere Fed-Äußerungen (siehe Kalender unten).“

„Diese Woche wird ruhig verlaufen, mit einem voraussichtlichen Rückgang des ISM-Dienstleistungsindex, Fed-Reden - wobei Waller im Mittelpunkt steht -, dem FOMC-Protokoll und dem Michigan-Konsumklima.“