US-Jobdaten sollen im Juni um über 100.000 steigen und stärken die Wetten auf bevorstehende Zinserhöhungen der Fed
- Es wird erwartet, dass die Nonfarm Payrolls im Juni um 110.000 steigen, was eine Verlangsamung gegenüber dem beeindruckenden Anstieg von 172.000 im Mai darstellt.
- Die Arbeitslosenquote wird voraussichtlich stabil bei 4,3 % bleiben.
- Die US-Beschäftigungsdaten könnten den geldpolitischen Ausblick der Fed beeinflussen und die Volatilität des US-Dollars erhöhen.
Das US Bureau of Labor Statistics (BLS) wird die Nonfarm Payrolls (NFP) für Juni am Donnerstag um 12:30 GMT veröffentlichen.
Da die Anleger eine restriktive Geldpolitik der Federal Reserve (Fed) unter dem neuen Vorsitzenden Kevin Warsh erwarten, könnten die zugrundeliegenden Details des Beschäftigungsberichts den Zeitpunkt einer möglichen Zinserhöhung beeinflussen.
Die Beschäftigungsdaten gehören zu den Indikatoren, die in der Regel eine signifikante Marktreaktion auslösen. Dennoch könnte diesmal, mit dem Fokus auf die Inflation, nur ein enttäuschendes Ergebnis den US-Dollar in nennenswertem Maße belasten.
Was ist vom Nonfarm Payrolls Bericht zu erwarten?
Die Anleger erwarten, dass die NFP um 110.000 steigen, nach drei aufeinanderfolgenden Monaten überraschend starker Zuwächse. Die Arbeitslosenquote wird voraussichtlich bei 4,3 % stabil bleiben, während die jährliche Lohninflation, gemessen an der Veränderung der durchschnittlichen Stundenlöhne (Average Hourly Earnings, AHE), voraussichtlich leicht auf 3,5 % von 3,4 % im Mai ansteigen wird.
Analysten von TD Securities weisen darauf hin, dass sie einen moderateren Anstieg der NFP erwarten als vom Markt prognostiziert.
„Wir erwarten, dass die Beschäftigungszahlen im Juni auf 80.000 zurückgehen (55.000 privat, 25.000 staatlich) nach starken Zuwächsen Anfang 2026. Das Beschäftigungswachstum hat sich über das Gesundheitswesen hinaus ausgeweitet, angeführt von Handel/Transport und Freizeit, sollte sich diesen Monat jedoch abkühlen. Lokale Regierungen könnten aufgrund der Effekte der Weltmeisterschaft stabil bleiben. Wir sehen die Arbeitslosenquote leicht sinken auf 4,2 %, da die Erwerbsbeteiligung zurückgeht. Die AHE dürfte sich auf 0,2 % m/m (3,5 % j/j) abgeschwächt haben“, fügen sie hinzu.
Die Automatic Data Processing (ADP) meldete am Mittwoch, dass die Beschäftigung im privaten Sektor in den USA im Juni um 98.000 gewachsen ist. Dieser Wert folgte auf einen Anstieg von 122.000 im Mai und lag unter den Markterwartungen von 113.000.
Ähnlich prognostiziert Jocelyn Paquet, Senior Economist bei der National Bank of Canada, einen Anstieg der NFP um 90.000 und erklärt:
„Basierend auf den wöchentlichen Daten von ADP und zuvor veröffentlichten „weichen“ Beschäftigungsindikatoren wie dem Flash Composite PMI von S&P Global blieb die Stellenzunahme im Monat wahrscheinlich recht robust, wenn auch nicht so robust wie zwischen Februar und Mai. Die Entlassungen könnten leicht zugenommen haben, gemessen an den gestiegenen Erstanträgen auf Arbeitslosenhilfe zwischen den Erhebungszeiträumen im Mai und Juni. Diese beiden Faktoren zusammen sollten unserer Ansicht nach zu einem Anstieg der Nonfarm Payrolls um 90.000 führen.“
Wirtschaftsindikator
Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft
Der Arbeitsmarktbericht der USA wird monatlich vom Bureau of Labor Statistics (BLS) veröffentlicht und enthält unter anderem die Nonfarm Payrolls – die Zahl der im Vormonat neu geschaffenen Stellen außerhalb der Landwirtschaft. Diese Kennzahl ist ein zentraler Indikator für die wirtschaftliche Lage in den USA und kann erhebliche Marktbewegungen auslösen. Die monatlichen Veränderungen sind oft volatil und unterliegen regelmäßig nachträglichen Korrekturen, die ebenfalls bedeutende Auswirkungen auf die Finanzmärkte haben können. Zwar gilt ein hoher Beschäftigungszuwachs in der Regel als positiv (bullish) für den US-Dollar (USD), ein schwacher Zuwachs als negativ (bärisch) – doch wird die Marktreaktion nicht allein von der Hauptzahl bestimmt. Auch Revisionsdaten der Vormonate und die Entwicklung der Arbeitslosenquote spielen eine wichtige Rolle bei der Gesamtbewertung durch den Markt.
Mehr lesenNächste Veröffentlichung: Do Juli 02, 2026 12:30
Häufigkeit: Monatlich
Prognose: 110Tsd
Vorher: 172Tsd
Quelle: US Bureau of Labor Statistics
Der monatliche Arbeitsmarktbericht der USA gilt als der wichtigste Wirtschaftsindikator für Devisenhändler. Er wird am ersten Freitag nach dem Berichtsmonat veröffentlicht. Die Veränderung der Anzahl der Stellen steht in einem engem Zusammenhang mit der Gesamtleistung der Wirtschaft und wird von den politischen Entscheidungsträgern überwacht. Vollbeschäftigung ist eines der Mandate der Federal Reserve, und sie berücksichtigt die Entwicklungen auf dem Arbeitsmarkt bei der Festlegung ihrer Politik, was sich wiederum auf die Währungen auswirkt. Trotz mehrerer Frühindikatoren, die die Schätzungen beeinflussen, neigen die Nonfarm Payrolls dazu, die Märkte zu überraschen und erhebliche Volatilität auszulösen. Sollte das tatsächliche Ergebnis den Konsens übertreffen, ist dies für den USD tendenziell bullish.
Wie werden die US Nonfarm Payrolls im Mai EUR/USD beeinflussen?
Obwohl die Rohölpreise auf Niveaus gefallen sind, die seit dem US-Iran-Konflikt nicht mehr gesehen wurden, bleiben die Anleger besorgt über eine hartnäckige globale Inflation, hauptsächlich aufgrund gestiegener Kosten für Unterhaltungselektronik durch die Nachfrage nach KI-gesteuerter Hardware. Infolgedessen hat der US-Dollar (USD) seine wichtigsten Rivalen übertroffen, gestützt durch wachsende Erwartungen an eine restriktivere Fed-Politik.
Hammack weist auf breite Inflation hin und hält Zinserhöhungsoption offen
In einem Interview mit CNBC am Dienstag vermittelte die Präsidentin der Cleveland Fed, Beth Hammack, eine moderat restriktive Botschaft mit einem FXS Speechtracker-Wert von 6,4/10.
Dies ist etwas schwächer als der historische Durchschnitt von 7/10, signalisiert aber weiterhin eine Straffungsneigung. Indem sie betont, dass der Arbeitsmarkt „nahezu Vollbeschäftigung“ erreicht habe und das Wachstum „gut aussieht“, während sie warnt, dass „die Inflation immer noch zu hoch ist“ und Zinserhöhungen in Betracht gezogen werden müssen, unterstreicht die Rede die Bereitschaft, die Geldpolitik trotz Bedenken hinsichtlich der Gesamtwirtschaft zu straffen.
Laut dem CME FedWatch Tool preisen die Märkte derzeit eine Wahrscheinlichkeit von etwa 34 % ein, dass die Fed den Leitzins bereits im Juli um 25 Basispunkte (bps) anheben wird, verglichen mit 6 % Anfang Juni. Zudem liegt die Wahrscheinlichkeit für mindestens zwei Zinserhöhungen bis Ende 2026 nun leicht über 40 %.
Eine weitere positive Überraschung von 130.000 oder mehr bei den NFP könnte die Zinserhöhungserwartungen für Juli befeuern und eine weitere Aufwärtsbewegung des USD auslösen. In diesem Szenario könnte EUR/USD unter Abwärtsdruck bleiben und seinen Abwärtstrend kurzfristig ausdehnen.
Andererseits könnte ein deutlich enttäuschendes Ergebnis unter 70.000 eine Aufwärtskorrektur im Paar auslösen. Eine nachhaltige bullische Umkehr ist jedoch unwahrscheinlich, sofern die Fed-Entscheidungsträger ihren Ton nicht ändern und den Arbeitsmarktbedingungen mehr Gewicht beimessen als dem Inflationsausblick.
Nach drei aufeinanderfolgenden Monaten sehr starker Zahlen wird jedoch ein einzelner NFP-Ausreißer wahrscheinlich übersehen, sodass eine mögliche Erholung von EUR/USD nur von kurzer Dauer sein dürfte.
Eren Sengezer, leitender Analyst für die europäische Sitzung bei FXStreet, gibt einen kurzen technischen Ausblick für EUR/USD:
„Der kurzfristige technische Ausblick für EUR/USD weist nicht auf überverkaufte Bedingungen hin und legt nahe, dass die bärische Tendenz intakt bleibt. Der Relative Strength Index (RSI) auf dem Tages-Chart bleibt nach einer Erholung aus dem überverkauften Bereich unter 40, und das Paar handelt leicht über dem unteren Bollinger-Band.“
„Auf der Unterseite bilden 1,1320–1,1280 (unterer Bollinger-Band-Rand, statisches Niveau) die erste Unterstützung vor 1,1160 (statisches Niveau) und 1,1000 (psychologisches, statisches Niveau).“
„Nach oben hin ist ein starker Widerstandsbereich im Bereich 1,1485–1,1500 (20-Tage Simple Moving Average (SMA), runde Marke) vor 1,1600 (runde Marke, 50-Tage SMA) und 1,1650–1,1660 (200-Tage SMA, fallende Trendlinie, 100-Tage SMA) zu erkennen.“
Nonfarm Payrolls - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Die Nonfarm Payrolls (NFP) sind ein zentraler Bestandteil des monatlichen Arbeitsmarktberichts des US-amerikanischen Bureau of Labor Statistics. Dieser Indikator misst die Veränderung der Beschäftigtenzahl im Vormonat, ausgenommen der Landwirtschaft, und gilt als entscheidender Wirtschaftsindikator für die US-Wirtschaft.
Die Nonfarm Payrolls (NFP) können die Entscheidungen der Federal Reserve beeinflussen, da sie ein Maß dafür bieten, wie erfolgreich die Fed ihr Mandat erfüllt, nämlich die Förderung von Vollbeschäftigung und einer Inflationsrate von 2 %. Ein relativ hoher NFP-Wert bedeutet, dass mehr Menschen beschäftigt sind, mehr Geld verdienen und wahrscheinlich mehr ausgeben. Ein niedriger Wert könnte darauf hindeuten, dass Menschen Schwierigkeiten haben, Arbeit zu finden. Die Fed erhöht in der Regel die Zinsen, um hohe Inflation zu bekämpfen, die durch niedrige Arbeitslosigkeit entsteht, und senkt sie, um einen stagnierenden Arbeitsmarkt anzukurbeln.
Die Nonfarm Payrolls (NFP) zeigen eine enge Korrelation mit dem US-Dollar. Höhere als erwartete Beschäftigungszahlen führen in der Regel zu einem Anstieg des Dollars, während schwächere Zahlen ihn unter Druck setzen. NFP-Daten beeinflussen den Dollar, da sie Hinweise auf Inflation, geldpolitische Entscheidungen und Zinserwartungen geben. Ein starker NFP-Bericht signalisiert, dass die Federal Reserve ihre straffe Geldpolitik fortsetzen könnte, was den Dollar stützt.
Die Nonfarm Payrolls (NFP) stehen häufig in einer umgekehrten Beziehung zum Goldpreis. Steigen die Beschäftigungszahlen stärker als erwartet, wirkt sich dies in der Regel negativ auf den Goldpreis aus. Das liegt daran, dass ein Anstieg der NFP häufig den US-Dollar stärkt, und da Gold in US-Dollar gehandelt wird, wird es teurer, weniger Dollar für den Kauf einer Unze Gold zu benötigen. Zusätzlich sinkt bei höheren Zinsen, die oft von steigenden NFP unterstützt werden, die Attraktivität von Gold als Anlage im Vergleich zu Bargeld, das Zinsen abwirft.
Die Nonfarm Payrolls sind nur ein Teil eines umfassenderen Arbeitsmarktberichts und können von anderen Faktoren in den Hintergrund gedrängt werden. Oft kommt es vor, dass der Markt höhere als erwartete NFP-Zahlen ignoriert, wenn die durchschnittlichen Wochenverdienste gleichzeitig enttäuschen. In solchen Fällen wird der potenziell inflationstreibende Effekt der Hauptzahlen durch den Rückgang der Verdienste als deflationäres Signal gewertet. Auch die Erwerbsquote und die durchschnittliche Wochenarbeitszeit können die Marktreaktion beeinflussen, allerdings nur in außergewöhnlichen Situationen wie der „Great Resignation“ oder der globalen Finanzkrise.
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