USD: Inflation und 10-Jahres-Auktion heute im Fokus - ING

Diese Woche hat dem Dollar bisher keine klare Richtung gegeben. Die Ungewissheit darüber, wie weitreichend die Handelsgespräche zwischen den USA und China in London sein werden, lässt Raum für inländische Faktoren, die die relative Performance der G10-Währungen beeinflussen. Heute Morgen wurde berichtet, dass sich die Verhandlungsführer auf einen „Rahmen“ geeinigt haben, um den Handel mit sensiblen Gütern, einschließlich seltener Erden, wieder in Gang zu bringen, wobei die Unterschrift von Trump und Xi noch aussteht. Aus Sicht der Marktteilnehmer ist dies ein positiver Schritt in Richtung Deeskalation, aber kein großer Durchbruch. Chinas Weigerung, sein Handelsdefizit zu reduzieren, lässt den Handelsfalken in Washington immer noch reichlich Spielraum, um sich jeder strukturellen Lockerung zu widersetzen, so Francesco Pesole, Devisenanalyst bei ING.

Vorerst bärische Tendenz

"Die Märkte betrachten den Londoner Gipfel mit einer gewissen Skepsis. Der Dollar ist nach wie vor einer der besten Indikatoren für das Sentiment im Handel. Obwohl er sich zu Beginn der Woche im Allgemeinen gut gehalten hat, konnte er nicht an das Momentum vom Ende der Woche nach der Ankündigung des US-China-Treffens anknüpfen. Unserem kurzfristigen Modell zufolge ist er im Vergleich zu den wichtigsten G10-Ländern immer noch um etwa 3-4 % unterbewertet. Die US-Aktien-Futures deuten auf eine schwache Eröffnung heute Morgen hin, nachdem sie gestern leicht gestiegen waren."

"Auch die fiskalischen Entwicklungen im Inland haben den Dollar belastet. Eine schwache Auktion 3-jähriger Staatsanleihen machte einige der jüngsten Gewinne bei US-Staatsanleihen wieder zunichte, die nun heute mit der vielbeachteten Auktion 10-jähriger Anleihen und den VPI-Daten einem doppelten Test unterzogen werden. Wir gehen davon aus, dass die Kerninflation im Mai bei 0,2 % und damit unter dem Konsens von 0,3 % liegen wird. Dies könnte den Druck auf Treasuries verringern, aber den Dollar belasten, da die Chancen auf eine Zinssenkung im September (die inzwischen zu 50 % eingepreist ist) schwinden. Später am Tag werden auch die Daten zum Bundeshaushalt für den Monat Mai veröffentlicht."

"Unsere Tendenz für den Dollar ist heute bärisch - nicht nur wegen unseres VPI-Calls, sondern auch aufgrund von Berichten, dass Finanzminister Scott Bessent als Nachfolger von Powell bei der Fed gehandelt wird. Der Dollar mag es nicht, wenn die Unabhängigkeit der Fed in Frage gestellt wird. Hinzu kommt, dass Bessent wahrscheinlich deutlich niedrigere Zinssätze befürwortet (was Trumps Rhetorik widerspiegelt), und der Greenback ist durch diese Geschichte hauptsächlich Abwärtsrisiken ausgesetzt."