Dollar bleibt stark - ISM-Daten stützen Fed-Zinserhöhung im Dezember

Elias Haddad von Brown Brothers Harriman betont, dass der Dollar einen Teil seiner jüngsten Gewinne abgegeben hat, aber weiter von starken US-Daten und Fed-Erwartungen gestützt wird. Die ISM-Indizes für Dienstleistungen und Industrie im September deuten auf robustes Wachstum hin, während die gezahlten Preise auf zunehmenden Inflationsdruck verweisen. Fed-Funds-Futures preisen für Dezember weiterhin vollständig eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte auf 4,00 bis 4,25 Prozent ein und stützen damit den Dollar-Ausblick.

ISM-Daten stützen Straffungstendenz der Fed

„Die US-ISM-Indizes für September bestätigen die Straffungstendenz der Fed und stützen den USD. Die Gesamtindizes für Dienstleistungen und Industrie deuten auf robustes Wachstum hin, und die Indizes der gezahlten Preise signalisieren, dass sich der Inflationsdruck verstärkt. Fed-Funds-Futures preisen für Dezember weiterhin vollständig eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte auf 4,00 bis 4,25 Prozent ein.“

„Das GDPNow-Modell der Atlanta Fed schätzt das annualisierte reale BIP-Wachstum im dritten Quartal auf 3,7 Prozent. Ein solches Tempo bei gleichzeitiger Haushaltskonsolidierung könnte den USA helfen, aus der Schuldenlast herauszuwachsen.“

„Das ist jedoch höchst unwahrscheinlich. Das reale BIP-Wachstum der USA lag in den vergangenen zehn Jahren im Durchschnitt bei 2,5 Prozent. Das Congressional Budget Office erwartet, dass das primäre Haushaltsdefizit - also der gesamte Haushaltssaldo ohne Zinsausgaben - in den kommenden zehn Jahren im Durchschnitt bei -2,1 Prozent liegen wird. Dadurch dürfte die Bundesverschuldung bis 2036 auf einen Rekordwert von 120 Prozent des BIP steigen.“

„Die US-Handelsbilanz für August wird in die aktualisierte GDPNow-Schätzung der Atlanta Fed einfließen. Zu den Fed-Rednern zählen: der Präsident der New York Fed, John Williams, der Präsident der St. Louis Fed, Alberto Musalem (nicht stimmberechtigt), Fed-Vizechefin Michelle Bowman und der Präsident der Kansas City Fed, Jeffrey Schmid (nicht stimmberechtigt).“