Dow-Jones-Futures legen zu, während Händler US-Schuldenrückkäufe gegen stark steigende Ölpreise abwägen

• US-Aktienfutures legen nach dem Ausverkauf an der Wall Street am Donnerstag leicht zu, da sich die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen bei rund 4,7% stabilisierten.
• Finanzminister Scott Bessent signalisierte ausgeweitete Rückkäufe von Schulden am langen Ende von mehr als 4 Mrd. Dollar je Emission, um die steigenden Renditen einzudämmen.
• Steigende Ölpreise, angetrieben von den eskalierenden Spannungen zwischen den USA und dem Iran im Golf, nähren weiterhin die anhaltenden Sorgen über Zinserhöhungen der Fed.

Die Dow Jones Futures legen um 0,13% auf über 52.900 während der europäischen Handelsstunden am Freitag zu. Unterdessen liegen die S&P 500-Futures weiterhin 0,18% im Plus und notieren nahe 7.680, und die Nasdaq-100-Futures steigen um 0,38% auf über 29.400.

US-Aktienfutures legten zusammen mit einer stabilen Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen bei 4,7% zu, da die Märkte auf Washingtons Bemühungen reagierten, die erhöhten Renditen durch ein Rückkaufprogramm für Anleihen am langen Ende einzudämmen. US-Finanzminister Scott Bessent deutete an, dass beschleunigte Schuldenrückkäufe die geplanten 4 Mrd. Dollar je Emission übersteigen könnten. Bessent merkte zudem an, dass derzeit ein bevorstehender Fiskalplan ausgearbeitet werde, wobei das US-Haushaltsdefizit unter Präsident Trump seinen Höhepunkt erreicht haben dürfte.

Die Wall Street verzeichnete jedoch am Freitag aufgrund starken Verkaufsdrucks Verluste, da die Renditen der Staatsanleihen wieder anzogen, nachdem Sorgen aufgekommen waren, dass der Plan der Regierung zur Senkung der Kreditkosten nur eine vorübergehende Lösung bieten könnte. Im regulären Handel am Donnerstag fiel der Dow um 1,32%, der S&P 500 gab um 0,87% nach und der Nasdaq Composite verlor 1%. Neun der 11 S&P-Sektoren schlossen im Minus, wobei Basiskonsumgüter, Gesundheitswesen und zyklische Konsumgüter die Rückgänge anführten.

US-Renditen stehen weiterhin unter Aufwärtsdruck, da die makroökonomischen Treiber intakt bleiben

Analysten bei Rabobank argumentieren, dass die jüngste Atempause bei den Renditen von US-Staatsanleihen nur von kurzer Dauer sein könnte, und betonen, dass „die eigentliche Frage lautet: Können die Renditen daran gehindert werden zu steigen, wenn die makroökonomischen Fundamentaldaten − erhöhte Inflation, steigende Haushaltsdefizite, KI-bedingte Investitionsnachfrage − völlig unverändert bleiben?“ Ihrer Ansicht nach lassen diese fest verankerten Treiber wenig Spielraum für einen nachhaltigen Rückgang der Renditen, selbst wenn politische Maßnahmen versuchen, die Marktfunktion zu glätten.

Walmart-Fehltritt entfacht Sorgen über die Widerstandsfähigkeit der US-Verbraucher neu

Laut Strategen der Deutschen Bank wurde die Stimmung an den Aktienmärkten durch eine starke Bewegung bei Walmart weiter belastet, wobei die Aktie nach der Meldung des Einzelhändlers über das "langsamste US-Umsatzwachstum seit 2020 bei +2,6% im Jahresvergleich" um "-9,15%" fiel. Die Deutsche Bank merkt an, dass diese Entwicklung "erneut Fragen über die Verfassung des US-Verbrauchers vor dem Hintergrund hoher Energiepreise, steigender Zinsen und einer niedrigen Sparquote aufgeworfen hat", was die Sorgen um die Haushaltsnachfrage zu einem Zeitpunkt verstärkt, an dem andere zyklische Gegenwinde bereits im Fokus stehen.

Händler könnten vorsichtig agieren, da die Ölpreise aufgrund diplomatischer Blockaden im Golf stark ansteigen und damit die anhaltenden Inflationssorgen sowie die Wetten auf Zinserhöhungen der Federal Reserve verstärken. Die Spannungen nahmen zu, als Washington eine Initiative für einen "wirtschaftlichen D-Day" vorbereitete, die darauf abzielt, die iranische Wirtschaft massiv einzuschränken. Die am Montag offiziell bekanntzugebenden vorgeschlagenen US-Maßnahmen zielen auf Banken, Schiffsregister, Geldtransfers und Schmuggelnetzwerke ab, um Teheran von den globalen Märkten abzuschneiden und es zu nuklearen und regionalen Verhandlungen zu zwingen.

Ölbezogene Inflationsprämie bleibt trotz schwächerer US-Kerndaten bestehen

Analysten bei Rabobank heben hervor, dass der jüngste Anstieg der Ölpreise in Verbindung mit der anhaltenden Unsicherheit rund um den Iran und die Straße von Hormus den US-Märkten eine "Inflationsprämie hinzufügt". Sie weisen darauf hin, dass der "5y5y US-Inflations-Swap-Forward nun nahe seinem Mai-Hoch liegt, obwohl die Gesamtinflation seitdem um fast einen Prozentpunkt gefallen ist", was die Diskrepanz zwischen einer sich verbessernden Gesamtinflation und weiterhin erhöhten längerfristigen marktbasierten Inflationserwartungen unterstreicht.