Dow Jones Industrial Average gibt nach, da Iran-Krieg und hawkische Fed vierte Verlustwoche antreiben

• Der Dow fällt in der Woche um rund 1,5 %, seine vierte Verlustwoche in Folge, da der Iran-Konflikt und das quadruple witching den Verkaufsdruck verstärken.
• Die hawkische Haltung der Federal Reserve und der überarbeitete Dot-Plot, der nur eine Zinssenkung für 2026 zeigt, verunsicherten die Märkte Mitte der Woche.
• Gold und Silber erlitten ihre stärksten wöchentlichen Verluste seit Jahren, da steigende Treasury-Renditen und ein fester US-Dollar gehebelte Positionen zerschlugen.
• FedEx stieg im vorbörslichen Handel stark an, nachdem die Gewinnerwartungen für das dritte Quartal übertroffen und die Jahresprognose angehoben wurden.

Der Dow Jones Industrial Average fiel am Freitag um rund 257 Punkte oder 0,6 %, während alle drei großen US-Indizes auf eine vierte Verlustwoche in Folge zusteuerten. Der S&P 500 sank um 0,8 %, während der Nasdaq Composite mit einem Rückgang von 1,2 % unterdurchschnittlich abschnitt. Übernachtige Angriffe zwischen Iran und Israel, neue Angriffe auf Energieanlagen im Persischen Golf sowie ein Bericht des Wall Street Journal, wonach das Pentagon Tausende zusätzliche Marines in den Nahen Osten entsendet, belasteten die Stimmung. Die Volatilität wurde durch das vierteljährliche quadruple witching verstärkt, bei dem Billionen von Dollar an Optionen und Futures ausliefen, was zu höheren Volumina und stärkeren Intraday-Schwankungen führte. Steigende Treasury-Renditen erhöhten den Druck zusätzlich, da die Befürchtungen zunahmen, dass die Inflation wieder anzieht und Zinssenkungen der Fed vom Tisch sind.

Dow verzeichnet seine schlechteste Woche seit 2022

Das Stundenchart erzählt die Geschichte deutlich. Der Dow erreichte Anfang der Woche ein Hoch nahe 47.400, bevor die FOMC-Entscheidung einen etwa 1.700 Punkte umfassenden Einbruch auf ein Wochentief nahe 45.700 am Donnerstag auslöste – dem niedrigsten Stand des Jahres. Am Dienstag stieg der Dow leicht an, erlitt jedoch am Mittwoch nach der FOMC-Entscheidung und den heißer als erwarteten Inflationsdaten einen Verlust von 768 Punkten. Am Donnerstag kam es zu einer teilweisen Erholung, als die Ölpreise von den Tageshochs zurückgingen, nachdem Israels Premierminister Benjamin Netanyahu erklärte, Israel unterstütze die USA bei der Wiedereröffnung der Straße von Hormus, doch diese Erholung verpuffte und der Verkauf setzte am Freitag fort. Der Kurs liegt nun deutlich unter dem schnell fallenden 50-Perioden-Exponentiellen gleitenden Durchschnitt und dem 200-Perioden-Exponentiellen gleitenden Durchschnitt nahe 47.200, was den bärischen Trend bestätigt. Der Stochastische RSI hat sich von stark überverkauften Bedingungen auf etwa 72 erholt, doch angesichts dieses Widerstands im oberen Bereich erscheint die Erholung begrenzt. Für die Woche lag der Dow rund 1,5 % im Minus, der S&P 500 gab etwa 0,9 % ab und der Nasdaq verlor rund 0,8 %. Sowohl der Dow als auch der Nasdaq nähern sich nun dem Korrekturterritorium und liegen 8,6 % bzw. mehr als 8 % unter ihren jeweiligen Rekordhochs. Jim Reid von der Deutschen Bank merkte an, dass der Freitag der 15. Handelstag des Konflikts war, was historisch gesehen der durchschnittliche Zeitpunkt ist, an dem US-Aktien nach einem geopolitischen Schock ihren Tiefpunkt erreichen. Er warnte jedoch, dass angesichts der Unsicherheit die Schlagzeilen wichtiger seien als die Geschichte. Auf der anderen Seite argumentierte Unlimited-CEO Bob Elliott, dass der Markt die Auswirkungen des Krieges auf Gewinne und Wirtschaft zu optimistisch einschätze und wies darauf hin, dass die Haushalte effektiv 1 % bis 2 % ihrer realen Kaufkraft verlieren, selbst wenn der Konflikt sofort beendet würde.

Iran-Krieg hält Ölpreise hoch, Energiewerte übertreffen

Der Iran-Konflikt blieb die dominierende makroökonomische Thematik der Woche. Brent-Rohöl stieg am Donnerstag kurzzeitig auf rund 120 USD, nachdem Angriffe auf Energieinfrastruktur im Iran und in Katar einen ohnehin angespannten Markt erschütterten. Die Rallye flaute nach Netanyahus Äußerungen zur Wiedereröffnung der Straße von Hormus ab, und die Ölpreise gaben am Freitag weiter nach, nachdem das Wall Street Journal berichtete, dass US-Kampfjets und Hubschrauber Operationen zur Räumung der wichtigen Schifffahrtsroute begonnen hätten. Sowohl West Texas Intermediate als auch Brent bewegten sich am Freitag nahezu seitwärts, liegen aber seit Beginn des Krieges Ende Februar um mehr als 40 % im Plus. Ross Mayfield, Investmentstratege bei Baird, warnte, dass bei einer Eskalation mit Bodentruppen die Märkte noch Wochen mit hohen Ölpreisen und von Schlagzeilen getriebener Volatilität erleben könnten. Er fügte hinzu, dass die Aktienmärkte noch nicht in einer Weise verkauft hätten, die die Schwere der Lage vollständig widerspiegelt. Chevron (CVX) gehörte in dieser Woche zu den wenigen Lichtblicken im Dow und gewann am Donnerstag mehr als 1 %, nachdem HSBC die Aktien auf „Kaufen“ hochgestuft hatte und die vergleichsweise geringe Nahost-Exponierung des Unternehmens hervorhob. Flüssigerdgasunternehmen wie Venture Global (VG) und Cheniere Energy (LNG) verzeichneten zweistellige Wochengewinne, da die europäischen Gaspreise nahe Vierjahreshochs hoch blieben.

Hawkische Fed-Haltung verändert Zinserwartungen

Die FOMC-Sitzung am Mittwoch erwies sich als der größte Katalysator für die Aktienmärkte der Woche. Die Fed beließ die Zinsen erwartungsgemäß bei 3,5 % bis 3,75 %, doch die Kommentare von Vorsitzendem Jerome Powell verunsicherten die Anleger. Powell stellte fest, dass die Inflation nicht so stark zurückgegangen sei wie von der Zentralbank erhofft, und räumte ein, dass die kurzfristigen Inflationserwartungen zusammen mit den Ölpreisen gestiegen seien. Der aktualisierte Dot-Plot zeigte, dass das mittlere FOMC-Mitglied nun nur noch eine einzige Zinssenkung von 25 Basispunkten im Jahr 2026 erwartet, im Vergleich zu früheren Prognosen mehrerer Senkungen. Das CME FedWatch Tool spiegelte die hawkische Verschiebung wider. Nach der Entscheidung stieg die Wahrscheinlichkeit, dass die Zinsen bis zur Juni-Sitzung unverändert bleiben, auf rund 89 %, nach 63 % eine Woche zuvor. Bemerkenswerter ist, dass das Tool nun eine mehr als wahrscheinliche Chance anzeigt, dass die Zinsen bis zum Jahresende auf dem aktuellen Niveau bleiben, wobei etwa 12 % Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung eingepreist sind. Die am selben Tag veröffentlichten Daten zum Erzeugerpreisindex (PPI) verschärften den Druck, da sie zum zweiten Mal in Folge heißer als erwartet ausfielen.

US-Dollar festigt sich, während Gold und Silber einen brutalen Ausverkauf erleiden

Die hawkische Neubewertung der Fed stärkte den US-Dollar, der Mitte der Woche stark anstieg. Der Dollar-Index (DXY) schoss am Mittwoch auf ein Wochenhoch über 100,50, bevor er am Donnerstag auf die 99,00-Marke zurückfiel, als sich die Risikostimmung kurzzeitig verbesserte. Am Freitag hatte sich der DXY auf rund 99,60 erholt und notierte genau auf seinem 200-Perioden-Exponentiellen gleitenden Durchschnitt, während der Stochastische RSI sich mit einem Wert nahe 74 der überkauften Zone näherte. Der stärkere Dollar und die steigenden Renditen von US-Staatsanleihen setzten die Edelmetalle unter Druck. Gold fiel am Mittwoch unter die psychologisch wichtige Marke von 5.000 USD und setzte den Rückgang bis Donnerstag auf 4.650 USD fort, dem niedrigsten Stand seit Anfang Februar. Silber wurde noch härter getroffen, mit Futures, die in einer einzigen Sitzung mehr als 8 % verloren. Der Ausverkauf wurde durch das Abstoßen gehebelter Positionen ausgelöst, da sich die Narrative von höheren Zinsen für längere Zeit durchsetzte. Bergbauaktien traf es besonders hart, wobei Newmont (NEM) am Donnerstag um etwa 7,5 % und Alcoa (AA) um mehr als 8 % fielen. Am Freitag stieg Gold leicht an, bleibt aber auf Kurs für seine schlechteste Woche seit 2020.

FedEx steigt nach Gewinnüberraschung, Micron fällt trotz herausragendem Quartal

FedEx (FDX) war der herausragende Unternehmenswert und stieg am Freitag im vorbörslichen Handel um etwa 9 %, nachdem die Erwartungen für das dritte Fiskalquartal deutlich übertroffen wurden. Der Logistikkonzern meldete bereinigte Gewinne je Aktie von 5,25 USD bei einem Umsatz von 24 Milliarden USD und übertraf damit die Erwartungen von 4,09 USD bzw. 23,4 Milliarden USD deutlich. Das Unternehmen hob zudem seine Prognose für das bereinigte Ergebnis je Aktie im Gesamtjahr 2026 auf eine Spanne von 19,30 bis 20,10 USD an, wobei das untere Ende über dem Konsens lag. CEO Raj Subramaniam führte die Effizienzsteigerungen auf die Restrukturierungsinitiative Network 2.0 des Unternehmens zurück. Unterdessen fiel Micron (MU) am Donnerstag um etwa 4 %, obwohl das Unternehmen im zweiten Fiskalquartal Rekordergebnisse mit fast verdreifachtem Umsatz vorlegte. Die Anleger konzentrierten sich eher auf die hohen Investitionspläne des Unternehmens als auf die starke Nachfrageprognose. Super Micro Computer (SMCI) stürzte um 25 % ab, nachdem Mitarbeiter wegen Schmuggels von Nvidia-Chips nach China angeklagt wurden. Planet Labs (PL) widersetzte sich dem Trend und stieg am Freitag im frühen Handel um 20 % aufgrund starker Gewinne und optimistischer Prognosen.

Dow Jones 1-Stunden-Chart