Drei Gründe, bärisch auf Bitcoin zu sein

Bitcoin hält sich gut, wenn man die Unsicherheit aus dem Nahen Osten berücksichtigt. Trotz der Rallye in dieser Woche bleibt der langfristige Aussichten bärisch. Hier sind drei Gründe, warum ich denke, dass der Sturm für die größte Kryptowährung noch nicht vorbei ist.

Die jüngste Preiskonsolidierung hat Hoffnungen geweckt, dass die Korrektur vorbei ist. Während viele Marktteilnehmer tatsächlich glauben, dass der BTC-Preis seinen Tiefpunkt erreicht hat, denke ich, dass das Schlimmste noch bevorsteht.

1) Ein potenzieller inflationsbedingter Preisanstieg belastet

Der Israel-US-Krieg gegen den Iran hat die globalen Finanzmärkte erschüttert. Ängste vor einer längeren Blockade der Straße von Hormuz, die etwa 20% des globalen Ölangebots kontrolliert, haben bereits zu einem Anstieg der Rohölpreise um mehr als 15% geführt. 

Aufgrund des andauernden Krieges wurden die Öltransportwege gestört, was zu einem eingeschränkten globalen Angebot geführt hat. Viele Länder verfügen derzeit über begrenzte strategische Ölreserven, die nur für kurze Zeit den Bedarf decken könnten – und längere Unterbrechungen könnten das Angebot weiter belasten. 

Ein stetiger und anhaltender Anstieg der Ölpreise würde fast sicher den globalen Inflationsdruck erhöhen, da höhere Energiekosten sich auf Transport und Produktion auswirken und die Kosten für Waren und Dienstleistungen für die Verbraucher erhöhen.

Dies würde zu einem Zeitpunkt geschehen, an dem viele Zentralbanken weltweit immer noch mit einer über dem Ziel liegenden Inflation kämpfen. Dieses Szenario würde nicht nur weitere Zinssenkungen durch, sagen wir, die Fed oder die EZB ausschließen, sondern sogar die Möglichkeit einer Strafzinspolitik auf den Tisch bringen. 

Bitcoin mag das nicht. BTC und der breitere Kryptomarkt haben in der Regel Schwierigkeiten in Umgebungen mit hohen Zinssätzen, da hohe Kreditkosten die Marktliquidität verringern und die Märkte in Richtung sicherer, renditetragender Vermögenswerte lenken.  

Mit anderen Worten, Investoren könnten Bitcoin zugunsten von sicheren Anlagen wie dem US-Dollar oder Gold aufgeben. 

Obwohl es wahr ist, dass Bitcoin von seinen Unterstützern lange als das ultimative sichere Anlagegut angepriesen wurde, betrachten die Märkte es nicht allgemein als traditionelle Zuflucht während akuter Marktrückgänge. 

2) On-Chain-Metriken signalisieren keinen Boden

Mit dem Crypto King, der mehr als 50% von seinem Allzeithoch korrigiert hat, sind viele Krypto-Gurus mit Aussagen wie „BTC ist unterbewertet“, „Kaufe die Rücksetzer“ oder „Wir werden BTC nie bei 60.000 oder 70.000 USD bekommen“ wieder aufgetaucht.

Statt jedoch der Herdenmentalität zu folgen, sollten clevere Investoren sich auf objektive Bewertungsmetriken konzentrieren, um zu bestimmen, ob Bitcoin unter den aktuellen Marktbedingungen tatsächlich unterbewertet ist.

Einige Bewertungsmetriken von CryptoQuant bieten ein klareres Bild davon. Zum Beispiel liegt das Verhältnis von Marktwert zu realisiertem Wert (MVRV) bei 1,3, außerhalb des extrem unterbewerteten Bereichs (grün hervorgehoben im untenstehenden Diagramm), wo historisch Markt-Tiefs gebildet wurden.

Die Geschichte zeigt, dass der Markt in der Regel vier bis fünf Monate benötigt, um eine nachhaltige Basis zu etablieren, sobald MVRV in diese Zone eintritt – etwas, das bisher noch nicht geschehen ist.

Während dies darauf hindeutet, dass Bitcoin nahe seinem fairen Wert ist, liegt es jedoch nicht auf den unterbewerteten Niveaus, die historisch einen Bärenmarkt-Boden signalisiert haben.

Ähnlich bleibt das Diagramm für den Nettorealisierte Gewinn/Verlust (NUPL), ein Maß für die Gewinn-/Verlustmargen der BTC-Halter, deutlich über dem extrem unterbewerteten Bereich (blaue Linie) und zeigt einen abwärts gerichteten Trend. 

Historisch bilden sich Preis-Tiefs, wenn die Halter etwa 20% unrealisierten Verlust erleiden, was heute nicht der Fall ist.

Wichtige Bewertungsmetriken deuten auf einen möglichen Boden für BTC bei etwa 56.500 USD hin. Diese Schätzung stammt aus der Analyse der realisierten Preisbandbreiten von Bitcoin, die historisch als wichtige Unterstützungsbereiche während vorheriger Bärenmärkte dienten (siehe Diagramm unten). 

In den beiden vorherigen Bärenmärkten (November 2022 nach dem Zusammenbruch von FTX und Dezember 2018) fiel der BTC-Preis um 24% bzw. 30% unter diese Preisbandbreiten. Sobald der Preis dieses Niveau erreicht, tendiert er dazu, sich für 4-6 Monate zu stabilisieren.

Derzeit steht der Preis von Bitcoin immer noch 22% über diesem Niveau. Also, nochmals, keine Anzeichen eines Bodens bisher.

3) Der technische Ausblick spiegelt den Bärenmarkt von Ende 2021 bis 2022 wider

Der wöchentliche Bitcoin-Chart zeigt Preisbewegungen, die denen des Bärenmarktes von Ende 2021 und 2022 ähneln. 

Im Jahr 2021 erreichte BTC im November ein neues Allzeithoch von 69.000 USD, korrigierte dann um mehr als 77% auf einen Tiefpunkt von etwa 15.476 USD im November 2022, was 378 Tage dauerte. Bitcoin konsolidierte dann für die nächsten 112 Tage, bevor ein neuer Bullenzyklus im Jahr 2023 begann.

Schauen wir uns nun den aktuellen Zyklus an: BTC erreichte im Oktober 2025 ein neues Allzeithoch von 126.199 USD und hat seitdem um mehr als 50% bis Ende Februar korrigiert, wobei es unter dem 200-wöchigen exponentiellen gleitenden Durchschnitt bei 68.087 USD schloss. 

Eine so massive Preiskorrektur wird oft von kurzfristigen Erholungsphasen innerhalb eines breiteren Abwärtstrends unterstützt, wie wir diese Woche mit BTC gesehen haben, das um 10% zulegte und am Donnerstag über 72.500 USD gehandelt wurde. Diese kurzfristigen Aufwärtsbewegungen sind normal und wurden auch während des vorherigen Bärenmarktzyklus beobachtet.

Wenn das Muster von 2021-2022 anhält, könnte BTC bis etwa Mitte Oktober auf ein Tief von 28.300 USD (77,51% unter dem ATH von 2025) fallen. Dann würde es etwa 100 weitere Tage benötigen, bevor ein neuer Bullenzyklus beginnt.

Zusammenfassend: Die Widerstandsfähigkeit von Bitcoin in den letzten Tagen hat den Optimismus unter den Händlern neu belebt, aber das größere Bild erzählt eine vorsichtigere Geschichte. Steigende Inflationsrisiken, Bewertungsmetriken, die noch keine Kapitulation signalisieren, und eine technische Struktur, die frühere Bärenmärkte widerspiegelt, deuten alle auf die Möglichkeit hin, dass die aktuelle Erholung einfach eine Erleichterung innerhalb eines größeren Abwärtstrends ist. 

Die Ruhe bei Bitcoin könnte vorübergehend sein – und der Kryptomarkt könnte sich immer noch mitten im Sturm befinden, anstatt sich seinem Ende zu nähern.