Rohöl beobachtet, wie die Region in Flammen steht, und kann seine Obergrenze immer noch nicht durchbrechen

• WTI fällt nach einer weiteren Abweisung an der 80,00-USD-Marke auf knapp unter 79,00 USD und verliert in der Sitzung etwa ein Prozent.
• US-Angriffe trafen über Nacht einen Tanker in der Nähe des wichtigsten Exportterminals Irans, während die Seeblockade zurückkehrt und der Verkehr durch die Straße von Hormus abnimmt.
• Die Houthi erklären saudische Energieanlagen und die Straße von Bab al-Mandab zu legitimen Zielen und zielen direkt auf die Versicherung der Markt-Reservekapazität ab.

West Texas Intermediate (WTI) Rohöl fällt um etwa ein Prozent auf knapp unter 79,00 USD, nachdem es zum dritten Mal in Folge an der 80,00-USD-Marke scheiterte, wo der 50-Tage-Exponential Moving Average knapp über der Marke liegt und sich weigert nachzugeben. Die Erholung vom Tief Anfang Juli nahe 67,00 USD verlief schnell und freudlos und ist nun genau an dem Niveau ins Stocken geraten, das der Chart prognostizierte, wobei der tägliche Stochastische Relative Strength Index weiterhin nach oben in die Decke zeigt.

Eine Kriegsprämie mit Quittung

Die nächtliche Eskalationsliste hätte im Februar eine Prämie von 30,00 USD verlangt. Die US-Streitkräfte weiteten ihre Kampagne mit einem Angriff auf einen Tanker in der Nähe des wichtigsten Exportterminals Irans aus, während die Seeblockade iranischer Häfen mit voller Kraft zurückkehrte, und Teheran antwortete mit Angriffen auf amerikanische Stützpunkte in Kuwait und Jordanien. Washington hat eine Transitgebühr von 20 % für geschützte Ladungen durch die Straße von Hormus ins Spiel gebracht und die Ausnahmegenehmigung aufgehoben, die es Teheran erlaubte, Rohöl und Petrochemikalien zu exportieren, und dennoch kann der Preis die 80,00 USD nicht halten.

Der Markt hält eine Quittung für genau diese Angst und erinnert sich, was er bezahlt hat. WTI verbrachte den Frühling über 107,00 USD und preiste eine versiegelte Straße ein, beobachtete, wie der Friedensrahmen des letzten Monats die Wasserstraße wieder öffnete, und fuhr die Rundreise innerhalb von zwei Wochen nach der Unterzeichnung bis auf 67,00 USD zurück. Allein der Juni-Durchschnitt verlor gegenüber Mai mehr als 20,00 USD, als der Tankerverkehr durch die Straße zurückkehrte. Nachdem der volle Preis einmal bezahlt wurde, verlangen Händler nun physisch fehlende Barrel, bevor sie eine weitere Prämie finanzieren, und Schlagzeilen allein reichen nicht mehr aus, um diese Hürde zu nehmen.

Zu viele Barrel hinter der Angst

Das Beruhigungsmittel unter der Angst ist ein Angebotsbild, das sich weiter lockert. Die amerikanische Produktion liegt nahe einem Rekord von 13,5 Millionen Barrel pro Tag, die Produktion in Brasilien, Guyana und Kanada steigt weiter, und Prognoseagenturen rechnen bis Ende 2026 weiterhin mit einem Überschuss bei einem Nachfragewachstum von etwa 1,2 Millionen Barrel pro Tag. Die iranische Produktion war während der Waffenstillstandwochen sogar gestiegen, als die Sanktionen gelockert wurden, wodurch Käufer vor der Rückkehr der Blockade mit Ladungen eingedeckt wurden, sodass die nun verlorenen Barrel bereits als rabattierte Ware eingepreist waren.

Das Kartell, das dies normalerweise steuert, hat aufgehört, so zu tun. Die Vereinigten Arabischen Emirate verließen die Gruppe im April, die verbleibenden Mitglieder verbrachten die Waffenstillstandwochen damit, für die Wiederherstellung von Quoten und die Rückgewinnung verlorener Verkäufe zu lobbyieren, und die Produktionsdisziplin ist so locker wie seit Jahrzehnten nicht mehr. Die Rekord-Reservekapazität, konzentriert in Saudi-Arabien und seinen Golfnachbarn, begrenzt jede Rallye, und genau diese Konzentration ist die Verwundbarkeit.

Die Nachfrage verkompliziert den Bärenfall nur am Rande. Die erhöhten Energiepreise in diesem Jahr führten zu bemerkenswert wenig Nachfragerückgang, ein Grund, warum die Inflationszahlen in der entwickelten Welt eine Energiesignatur tragen und die Zentralbanken weiterhin eine restriktive Haltung einnehmen. Fester Verbrauch bei wachsendem Angebot führt weiterhin zu einem Überschuss, erklärt aber, warum der Marktboden steigt, während die Decke sich weigert, sich zu bewegen.

Die eine Bedrohung, die die Decke nicht absorbieren kann

Die Front im Jemen hat sich diese Woche wieder geöffnet und zielt auf die Versicherungspolice selbst. Saudi-Arabien griff den Flughafen von Sanaa in seinem ersten Angriff auf die Houthi seit etwa vier Jahren an, und die Houthi antworteten mit ballistischen Raketen auf Abha, bevor der Anführer der Bewegung in einer Ansprache am Donnerstag erklärte, jede saudische Energieanlage und wichtige Einrichtung sei ein legitimes Ziel. Das politische Büro der Gruppe bezeichnet die Straße von Bab al-Mandab als nutzbares Druckmittel, und die iranische Revolutionsgarde befürwortete öffentlich die Schließung weiterer Exportwege. Dieser Korridor transportiert etwa ein Zehntel des seebasierten Rohölhandels, und eine Sperrung für saudische Schiffe würde die westwärts gerichteten Barrel des Königreichs auf dem langen Weg um Afrika umleiten.

Eine Störung in Hormus entfernt iranische Barrel, die der Markt bereits abgeschrieben hat, aber ein erfolgreicher Angriff auf saudische Verarbeitungsanlagen würde die Reservekapazität entfernen, die die gesamte 80,00-USD-Decke absichert, und 2019 zeigte bereits, wie schnell sich diese Rechnung ändert. Auf der Dollar-Seite wird die Michigan-Stimmung am Freitag um 14:00 GMT veröffentlicht, während die Zins-Futures eine Zinserhöhung der Federal Reserve für die Sitzung am 28. und 29. Juli weiter einpreisen, ein hawkischer Hintergrund, der auf jedes in Dollar bepreiste Barrel drückt. Die Obergrenze hält, bis eine Bedrohung direkt auf den Puffer trifft.

Niveaus und Tendenz

Widerstand: Die 80,00-USD-Marke, verstärkt durch den 50-Tage-Exponential Moving Average knapp darüber, begrenzt den Kurs, gefolgt von 82,00 USD und dem Juni-Abschwung-Regal nahe 84,00 USD.

Unterstützung: Die 78,00-USD-Marke absorbierte das Tagestief, gefolgt vom 200-Tage-Exponential Moving Average knapp unter 77,50 USD, mit 76,00 USD als nächster Unterstützung.

Tendenz: Abwärts. Der Kurs ignoriert Schlagzeilen, die einst zweistellige Gewinne brachten, die Angebotsrechnung gewinnt, bis Barrel tatsächlich fehlen, und nur ein Tagesschluss über 80,50 USD würde den Markt vom Verkauf der Angst zurück zum Jagen der Angst drehen.

WTI Spot Tages-Chart