Australischer Dollar gibt gegenüber dem japanischen Yen nach, da die Wetten auf eine Zinserhöhung der BoJ zunehmen

• Der australische Dollar bleibt gegenüber dem japanischen Yen unter Druck, obwohl die chinesischen Inflationsdaten die Erwartungen erfüllt oder übertroffen haben.
• Erwartungen einer Zinserhöhung in Japan und Warnungen des US-Finanzministeriums vor bearishen JPY-Wetten stützen die japanische Währung.
• Aussichten auf eine weitere geldpolitische Straffung in Australien begrenzen jedoch die Abwärtsbewegung des australischen Dollars.

AUD/JPY gibt am Mittwoch um 0,27% nach und handelt zum Zeitpunkt der Veröffentlichung bei rund 110,80. Der Australische Dollar (AUD) kann von den ermutigenden Inflationsdaten aus China, Australiens größtem Handelspartner, nicht nachhaltig profitieren, während der japanische Yen (JPY) von den wachsenden Erwartungen einer geldpolitischen Straffung in Japan Unterstützung erhält.

Chinas Nationales Statistikamt meldete, dass der Verbraucherpreisindex (VPI) im August im Jahresvergleich um 0,8% stieg, im Einklang mit den Markterwartungen und nach einem Anstieg von 0,5% im Juli. Auf Monatsbasis stieg die VPI-Inflation um 0,4%, verglichen mit einem Rückgang von 0,1% zuvor und über dem erwarteten Anstieg von 0,3%.

Auch der Erzeugerpreisdruck verstärkte sich. Der chinesische Erzeugerpreisindex (EPI) stieg im August im Jahresvergleich um 3,8%, nach einem Anstieg von 3,5% im Juli und über den Markterwartungen von 3,7%. Die Daten tragen dazu bei, einige Sorgen über die schwache chinesische Inlandsnachfrage zu lindern, lösen jedoch keine nennenswerte Erholung des australischen Dollars aus.

Die Schwäche von AUD/JPY spiegelt vor allem die Stärke des japanischen Yen wider. US-Finanzminister Scott Bessent warnte Anleger davor, gegen die japanische Währung zu wetten, und sagte, er habe einen "ziemlich guten Einblick" in die bevorstehenden Entscheidungen der Bank of Japan (BoJ) und Währungsinterventionen.

Auch die Erwartungen an die Geldpolitik stützen den JPY. Die Märkte rechnen zunehmend damit, dass die BoJ auf ihrer bevorstehenden Sitzung die Zinsen anheben wird, während die Regierung von Ministerpräsidentin Sanae Takaichi eine härtere Haltung gegenüber einer übermäßigen Schwäche der japanischen Währung einnimmt.

Spekulationen über eine Zinserhöhung der BoJ wecken Erinnerungen an frühere geldpolitische Spannungen zwischen den USA und Japan

Analysten bei Rabobank heben hervor, dass „an den Märkten etwas darüber spekuliert wird, dass die BoJ vielleicht sogar über eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte nachdenken könnte.“ Sie betonen, dass ein solcher Schritt „der erste dieser Art seit 1989 wäre, als sich Japan noch in einer Blase befand“, und ziehen bewusst eine Parallele zu einer früheren Ära „bevor der erste Kalte Krieg vollständig zu Ende gegangen war und [als] die USA nationale Sicherheitsargumente gegenüber ihren Verbündeten nutzten, um Dinge wie das Plaza-Abkommen zu erreichen.“

Rabobank unterstreicht zudem die zunehmend offenere Rolle der USA in der japanischen Politik und verweist auf Äußerungen von US-Finanzminister Bessent, der sagte: „Ich bin jetzt das Haus, also habe ich, wenn wir beim japanischen Yen intervenieren, einen ziemlich guten Einblick darin, was die Japaner, was die Bank of Japan tun wird, was die japanischen Entscheidungsträger tun werden. Und Sie können gerne gegen mich wetten, wenn Sie wollen.“ Für Rabobank unterstreichen solche Bemerkungen, dass „wenn Sie noch über die Unabhängigkeit der Zentralbanken sprechen, Sie hinter der Entwicklung zurückliegen; die Welt dreht sich jetzt um die funktionale Unabhängigkeit der Länder, in denen die Zentralbanken angesiedelt sind.“

Auf australischer Seite bleibt der geldpolitische Ausblick dennoch unterstützend für den Australischen Dollar. Der stellvertretende Gouverneur der Reserve Bank of Australia (RBA), Andrew Hauser, rief am Dienstag zu weiteren Maßnahmen auf, um die Inflation einzudämmen, was Spekulationen über zusätzliche Zinserhöhungen anheizte.

Die hawkische Wende der RBA steht im Einklang mit den politischen Präferenzen der USA

Rabobank merkt an, dass die Reserve Bank of Australia „gerade Hauser eine hawkische Rede halten sah“, eine Verschiebung, die „die Märkte an Zinserhöhungen in diesem Monat und im November denken lässt.“ Die Bank fügt hinzu, dass diese mögliche Straffung „sehr dem entspricht, was das US-Finanzministerium gerne sehen würde – plus deutlich mehr Maßnahmen in den nicht wohnungsbezogenen Teilen der Wirtschaft“, und unterstreicht damit, wie eine restriktivere Haltung der RBA zunehmend mit den politischen Präferenzen der USA übereinstimmt.

AUD/JPY bleibt daher zwischen Erwartungen höherer Zinsen in Australien und einem kurzfristig günstigeren Umfeld für den japanischen Yen gefangen, während sich Anleger auf die bevorstehende geldpolitische Entscheidung der Bank of Japan vorbereiten.