Der Australische Dollar steigt ohne australischen Grund

• AUD/USD hält sich oberhalb von 0,7050 innerhalb einer 20-Pip-Spanne und liegt 0,15% im Minus.
• Alle 37 Ökonomen in einer Reuters-Umfrage erwarten am Dienstag eine unveränderte Zinspolitik bei 4,35%.
• Chinas VPI für Juli verlangsamte sich von 1% auf 0,5% im Jahresvergleich und verfehlte die erwarteten 0,8%.

Der Australische Dollar hat sich im Verlauf der Sitzung in einer Bandbreite von kaum 20 Pips bewegt, hält sich oberhalb von 0,7050 und gibt darin um 0,15% nach. Das ist die engste Tagesspanne, die das Paar seit Wochen gezeigt hat, und sie kommt am Ende einer Bewegung von fast 200 Pips seit dem Tief Ende Juni knapp oberhalb von 0,6850. Der 50-Tage-Exponential Moving Average (EMA) knapp über 0,7000 wurde auf dem Weg nach oben zurückerobert und hat sich unter dem Kurs abgeflacht.

Was die Lage heikel macht, ist, dass sich jeder inländische Impuls hinter der Bewegung im selben Zeitraum verschlechtert hat. Am Dienstag steht ein Zinsentscheid an, von dem niemand eine Änderung erwartet, der Inflationswert, der eine Bewegung gerechtfertigt hätte, blieb darunter, und der größte Exportmarkt lieferte am Sonntag einen Disinflationswert. Der Aussie liegt fast 3% über seinem Tief, ohne dass einer seiner eigenen Treiber intakt wäre.

Die Entscheidung am Dienstag ist nicht das Ereignis

Die Reserve Bank of Australia (RBA) gibt ihre Entscheidung am Dienstag um 04:30 GMT vor dem Hintergrund eines Konsenses von 4,35% und eines vorherigen Werts von 4,35% bekannt, und eine Reuters-Umfrage unter 37 Ökonomen ergab nicht eine einzige Prognose für etwas anderes. Die marktimpliziten Wahrscheinlichkeiten für eine Anhebung liegen im niedrigen einstelligen Bereich, nach einer realen Möglichkeit vor drei Wochen, nachdem der bereinigte Medianwert für das Juni-Quartal bei 3,6% lag und die Erwartungen verfehlte. Einstimmigkeit bedeutet hier, dass aus einer echten Entscheidung eine Formalität mit Mikrofon wird.

Die eigentliche Nachricht steckt daher in der vierteljährlichen Statement on Monetary Policy, die zusammen mit dem Beschluss veröffentlicht wird, sowie in der Pressekonferenz eine Stunde später um 05:30 GMT. Die Prognoserunde muss beantworten, ob 4,35% den Höhepunkt eines Zyklus markieren, der zwischen Februar, März und Mai um 75 Basispunkte angehoben wurde, und die vier größten inländischen Banken sind bereits zu diesem Schluss gekommen. Ein Hold, der den Gipfel bestätigt, nimmt der Währung das letzte Zinsargument, was einen bestätigten Höchststand eher zum bärischen als zum neutralen Ergebnis macht.

Die anderen beiden Stützen sind weg

Chinas Inflationsdaten für Juli wurden am Sonntag um 01:30 GMT veröffentlicht und zeigten in dieselbe Richtung wie alles andere auf der australischen Seite der Bilanz. Die Verbraucherpreise fielen im Monatsvergleich um 0,1% gegenüber einem Konsens von 0,2%, die Jahresrate verlangsamte sich von 1% auf 0,5% und verfehlte die erwarteten 0,8%, und die Erzeugerpreise schwächten sich von 4,1% auf 3,5% im Jahresvergleich ab. Der größte Kunde kühlt sich sowohl bei den Haushalts- als auch bei den Fabrikdaten ab, und eine Währung, die als liquider Stellvertreter für die chinesische Nachfrage gehandelt wird, hat daraufhin keinen einzigen Punkt abgegeben.

Auch Eisenerz war nicht hilfreicher und hielt sich den Sommer über unter 100 USD je Tonne, belastet von seeseitigem Angebot, gedrückten chinesischen Stahlmargen und hohen Lagerbeständen in den Häfen. Weder der Terms-of-Trade-Kanal noch der Zinskanal liefern hier Unterstützung, und eine Währung, die um 200 Pips gestiegen ist, muss auf etwas steigen. Damit bleibt die amerikanische Seite der Notierung als alleiniger Treiber der Bewegung übrig, was eine sehr spezifische Art von Risiko ist, die man bis Mittwoch mit sich trägt.

Die Woche, die zählt, ist amerikanisch

Die Preisgestaltung für die Fed sieht für den 16. September eine Wahrscheinlichkeit von 49,93% für eine Anhebung um einen Viertelprozentpunkt gegenüber 50,07% für ein Abwarten vor, der flachste Wert, den dieser Zyklus hervorgebracht hat, wobei der 28. Oktober mit 76,50% für mindestens einen Schritt eingepreist ist und der aktuellen Spanne keine Chance eingeräumt wird, den 9. Dezember zu überstehen. Ein Dollar-Index auf dem schwächsten Stand seit Anfang Juni war es, der den Aussie überhaupt erst über 0,7050 getragen hat. Das ist ein dünnes Gerüst, auf dem eine Rallye von zwei Cent stehen soll, wenn der Fehlbetrag bei den Payrolls, der sie aufgebaut hat, bereits zur Hälfte wieder eingepreist wurde.

Das Gerüst wird am Mittwoch um 12:30 GMT auf die Probe gestellt, wenn der Konsens die Verbraucherpreise für Juli bei 0,1% MoM nach -0,4% sieht und die Kernrate bei 0,2% nach 0%, wodurch die jährliche Kernrate auf 2,5% von 2,6% sinken würde. Am Donnerstag folgen die Erzeugerpreise mit 4,9% YoY nach 5,5% und am Freitag die Einzelhandelsumsätze mit 0,2% MoM, wobei zwei regionale Fed-Präsidenten vor und nach der Veröffentlichung am Donnerstag sprechen werden. Die inländischen Termine sind dünner gesät: die Inflationserwartungen der Verbraucher um 01:00 GMT am Donnerstag gegenüber zuvor 4,7% und die Rede der RBA-Gouverneurin um 23:30

Niveaus

Widerstand: Die Sitzungsobergrenze knapp unter 0,7100 ist die erste Linie, und 0,7100 selbst ist die Marke, an der der Einbruch Anfang Juni begann. Ein Tagesschluss darüber eröffnet erneut 0,7150 und darüber hinaus das Mai-Hoch knapp unter 0,7300.

Unterstützung: Zunächst dient das 0,7050-Niveau, das die gesamte Sitzung bislang begrenzt hat, dann der 50-Tage-EMA knapp über 0,7000. Der 200-Tage-EMA knapp unter 0,6950 ist die tiefere Untergrenze und ist in jeder Sommerwoche gestiegen.

Tendenz: Bärisch. Eine Spanne von 20 Pips am oberen Ende einer 200-Pips-Bewegung, wobei der tägliche Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) nahe 78 liegt und nach unten dreht, ist eine Rallye, der die inländischen Gründe ausgegangen sind. Ziele 0,7000 und dann 0,6950, mit einer Entkräftung bei einem Tagesschluss über 0,7100.

AUD/USD Tageschart