RBA dürfte den Leitzins bei 4,35% belassen, da eine schwächere Inflation die Wetten auf eine Zinserhöhung dämpft

• Die Reserve Bank of Australia dürfte den Zinssatz im August unverändert bei 4,35% belassen.
• Der Blick richtet sich auf RBA-Gouverneurin Bullock und aktualisierte Prognosen als Hinweise auf den nächsten geldpolitischen Schritt.
• Der australische Dollar rüstet sich für Volatilität im Zuge der geldpolitischen Ankündigung der RBA.

Die Reserve Bank of Australia (RBA) dürfte den Official Cash Rate (OCR) am Dienstag zum zweiten Mal in Folge bei 4,35% stabil halten.

Die Entscheidung wird um 04:30 GMT bekannt gegeben, begleitet von der Monetary Policy Statement (MPS) und aktualisierten Wirtschaftsprognosen. Die Pressekonferenz von RBA-Gouverneurin Michele Bullock folgt um 05:30 GMT.

Der australische Dollar (AUD) dürfte rund um die geldpolitische Ankündigung der RBA und Bullocks Pressekonferenz Volatilität erleben. Die Märkte richten ihren Fokus weniger auf die weithin erwartete Zinspause als vielmehr auf Signale zum nächsten geldpolitischen Schritt der Zentralbank, da schwächer als erwartet ausgefallene Inflationsdaten den Ausblick der Zentralbank auf die Zinsen trüben könnten.

RBA vor einer weiteren Pause, was kommt als Nächstes?

Während die Märkte zuvor die Möglichkeit einer weiteren Zinserhöhung im August eingepreist hatten, haben sich die Erwartungen nach einem schwächer als erwartet ausgefallenen Inflationsbericht für das zweite Quartal (Q2) drastisch verschoben, wodurch der Druck auf die RBA, die Geldpolitik erneut zu straffen, nachgelassen hat.

Der Wendepunkt kam mit dem jüngsten Verbraucherpreisindex (CPI) Australiens, der zeigte, dass sich die zugrunde liegende Inflation stärker als erwartet verlangsamt hat.

Der von der RBA bevorzugte Trimmed Mean CPI stieg im zweiten Quartal um 0,8% gegenüber dem Vorquartal (QoQ) und blieb damit unter den Markterwartungen eines Anstiegs um 0,9%. Die jährliche Trimmed-Mean-Inflation beschleunigte sich nur moderat auf 3,6% von 3,5% und blieb damit unter der eigenen Prognose der Zentralbank von 3,8%.

Nach der Veröffentlichung des CPI zeigten Bloomberg-Daten, dass die implizite Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im August auf nur noch 4% einbrach, nach mehr als 20% vor den Daten.

Auch die Erwartungen an eine vierte Zinserhöhung in diesem Jahr gingen deutlich zurück, wobei die Marktbepreisung unter 50% fiel, verglichen mit rund 84% vor der Veröffentlichung der Daten.

Diese schnelle Neubewertung deutet darauf hin, dass die Märkte zunehmend davon ausgehen, dass die RBA genügend Spielraum hat, geduldig zu bleiben, während sie bewertet, ob die jüngsten Anzeichen einer nachlassenden Inflation ausreichen, um den Straffungszyklus zu pausieren.

Obwohl die Gesamtinflation im Juni von niedrigeren Kraftstoffpreisen profitierte, stiegen die Ölpreise im Juli nach einem erneuten Aufflammen des Konflikts mit dem Iran wieder an.

Darüber hinaus lief Australiens vorübergehender Kraftstoffsteuer-Rabatt am 2. August aus, wodurch eine temporäre Quelle des Abwärtsdrucks auf die Kraftstoffpreise entfiel und in den kommenden Monaten möglicherweise neue Aufwärtsrisiken für die Inflation entstehen könnten.

Vor diesem Hintergrund dürfte die RBA einen vorsichtigen Ton anschlagen und an einem datenabhängigen Ansatz festhalten, da die Entscheidungsträger weiterhin das nachlassende wirtschaftliche Momentum gegen den weiterhin erhöhten Preisdruck abwägen.

Darüber hinaus könnte die RBA die aktualisierten Inflations- und Wachstumsprognosen sowie die Frage berücksichtigen, ob die wahrscheinliche Wiedereröffnung der Straße von Hormus ausreicht, um Inflationssorgen zu dämpfen und eine Pause im aktuellen Straffungszyklus zu signalisieren.

RBA dürfte abwarten, da die Sommerflaute den Fokus auf die Daten lenkt

Analysten der Rabobank weisen darauf hin, dass sich die Aufmerksamkeit am Dienstag auf Australien richtet, wenn "die Reserve Bank of Australia die Zinsen festlegt." Sie räumen ein, dass sie "nicht ganz davon überzeugt sind, dass die seit Jahresbeginn vorgenommenen drei Zinserhöhungen ausreichen, um die überschüssige Nachfrage in der australischen Wirtschaft abzuschöpfen, aber die RBA scheint dies zu hoffen." Dennoch erwartet die Rabobank, dass die Entscheidungsträger "die Zinsen in dieser Woche unverändert lassen," eine Ansicht, die ihrer Aussage nach von "allen anderen 31 von Bloomberg befragten Ökonomen" geteilt wird. Allgemeiner hebt die Bank hervor, dass "Hochsommer ist, mit einem dünnen Datenkalender und den meisten Zentralbankern im Urlaub," und fügt hinzu, dass "Fed-Mitglied Hammack eine Ausnahme ist."

Wie wird sich die Entscheidung der Reserve Bank of Australia auf AUD/USD auswirken?

Der AUD hält sich vor den geldpolitischen Ankündigungen der RBA am Dienstag nahe seinem Sieben-Wochen-Hoch gegenüber dem US-Dollar (USD).

Da eine Zinspause weitgehend eingepreist ist, dürften die geldpolitische Erklärung und die aktualisierten Prognosen zusammen mit der Botschaft von Gouverneurin Bullock wichtiger sein als die Zinsentscheidung selbst.

Wenn Bullock und das MPS eine schwächere Inflation anerkennen und gleichzeitig Geduld sowie Datenabhängigkeit betonen, könnte dies die Erwartungen verstärken, dass die Zinsen ihren Höhepunkt erreicht haben, was den Aussie-Dollar und das Paar AUD/USD belasten könnte.

Falls die Inflationsprognosen hingegen nach oben revidiert werden und Bullocks weiterhin besorgniserregende Aussagen zur Inflation folgen, könnte dies weitere Zinserhöhungen im Spiel lassen und AUD/USD frischen Auftrieb geben.

Dhwani Mehta, leitende Analystin für die asiatische Sitzung bei FXStreet, hebt nach der geldpolitischen Ankündigung wichtige technische Marken für den Handel mit AUD/USD hervor.

"Das Aussie-Paar handelt fest über den kurz- und mittelfristigen gleitenden Durchschnitten. Das bullische Crossover des 21-Tage- und 50-Tage-Simple Moving Average (SMA) stützt den Anstieg, während der 200-Tage-SMA bei 0,6926 die breitere bullische Struktur untermauert. Der Relative Strength Index (RSI) nahe 60 tendiert nach oben, bleibt aber knapp unter dem überkauften Bereich, was darauf hindeutet, dass das Aufwärtsmomentum auf dem Tages-Chart konstruktiv bleibt."

"Auf der Oberseite liegt der unmittelbare Widerstand an der runden Marke von 0,7100, die als nächster Drehpunkt für die Fortsetzung des Trends dienen könnte. Darüber hinaus könnte das Hoch vom 5. Juni nahe 0,7145 getestet werden. Auf der Unterseite wird die erste Unterstützung um 0,7000 gesehen, der Zusammenflussbereich des 21-Tage-SMA und des 50-Tage-SMA. Darunter könnte der 200-Tage-SMA bei 0,6926 als tiefere Verteidigungslinie dienen," fügt Dhwani hinzu.