Pfund Sterling ignoriert seine eigene Disinflation

• Die Inflation im Vereinigten Königreich ist im April insgesamt zurückgegangen, doch das Pfund legte am Mittwoch zu – eine Diskrepanz, die mehr über den US-Dollar als über Großbritannien aussagt.
• Heißere Erzeugerpreis-Daten trübten das Bild und deuteten darauf hin, dass die Disinflationsgeschichte an der Kasse klarer sein könnte als in der Lieferkette.
• Mit den vorläufigen Einkaufsmanagerindizes (PMI) am Donnerstag und den Einzelhandelsumsätzen am Freitag deutet der inländische Kalender des Pfunds eindeutig auf Schwäche hin.

Das Pfund Sterling tat am Mittwoch etwas leicht Absurdes. Stunden nachdem Daten zeigten, dass die Inflation im Vereinigten Königreich schneller als erwartet zurückging und der Gouverneur der Bank of England (BoE) in einer Nachmittagsrede deutlich dovish klang, legte das Pfund dennoch zu. Der Verbraucherpreisindex (VPI) für April sank auf 2,8 % im Jahresvergleich, unter den Prognosen und deutlich unter dem vorherigen Wert, während die Kernrate auf 2,5 % zurückging. Solche Zahlen laden normalerweise den Markt dazu ein, weitere Zinssenkungen einzupreisen und die Währung zu verkaufen. Stattdessen stieg GBP/USD auf ein Hoch nahe 1,3450, bevor es leicht zurückging und knapp unter diesem Niveau schloss, wobei die Marke von 1,3400 komfortabel gehalten wurde.

Stärke auf Kosten eines anderen

Die Erklärung hat wenig mit dem Pfund zu tun und alles mit dem US-Dollar, der am Nachmittag in den USA breit fiel – bedingt durch nachlassende Spannungen im Nahen Osten und niedrigere Renditen bei US-Staatsanleihen. Das Pfund musste kaum reagieren; es blieb einfach stabil, während der Dollar um es herum fiel. Das ist eine fragile Art von Stärke. Die inländische Geschichte – schwacher VPI plus ein dovisher Bailey – spricht für ein schwächeres Pfund, nicht für ein stärkeres, und sobald der Dollar wieder festen Boden findet, tendiert diese Lücke dazu, sich wieder zu schließen.

Die Verzögerung in der Lieferkette

Es gab einen wirklich interessanten Gegenstrom in den Daten vom Mittwoch. Während die Verbraucherpreise zurückgingen, blieben die Erzeugerpreise hoch, wobei sowohl die Input- als auch die Output-Kosten die Prognosen übertrafen. Das ist wichtig, weil heutiger Druck in der Lieferkette morgen zu Verbraucherpreisinflation werden kann. Es reicht nicht aus, um die Disinflationsgeschichte, die die BoE erzählen möchte, zu entgleisen, aber es reicht, um den Markt davon abzuhalten, den Sieg auszurufen, und es lässt die Tür offen, die Inflationsdebatte wieder zu eröffnen, falls der Kostendruck anhält.

Ein Kalender, der gegen die Bullen spricht

Der Rest der Woche tut dem Pfund wenig Gutes. Am Donnerstag werden vorläufige Einkaufsmanagerindizes (PMI) veröffentlicht, wobei erwartet wird, dass der Composite-Index weiter in Richtung der Schwelle rutscht, die Wachstum von Kontraktion trennt, zusammen mit einem Verbrauchervertrauensindikator, der sich verschlechtern dürfte, sowie einer weiteren Rede eines bekannten BoE-Dovish. Am Freitag folgt dann die rote-Flagge-Veröffentlichung, die Einzelhandelsumsätze für April, bei denen der Konsens einen deutlichen monatlichen Rückgang nach dem Anstieg im März erwartet. Zusammengenommen ist das eine Datenreihe, die auf eine Abschwächung der Wirtschaft und eine Zentralbank mit Spielraum für Lockerungen hinweist – beides passt nicht gut zu einem steigenden Pfund.

Wo das Pfund tatsächlich steht

Im Tageschart ist GBP/USD zwischen seinem 50-Tage- und 200-Tage-Exponentiellen Gleitenden Durchschnitt (EMA) eingeklemmt, ungefähr im Bereich von 1,3450 bis 1,3400, was die Handelsspanne sauber absteckt. Ein Halten über 1,3400 bewahrt den kurzfristigen konstruktiven Ton, aber ein Tagesschluss darunter würde die Tendenz nach unten neigen und die Tiefstände Anfang Mai wieder ins Spiel bringen. Der Widerstand liegt nahe 1,3450 und dann bei der Marke von 1,3500, wobei letzterer wahrscheinlich Rallyes begrenzt, solange die inländischen Daten so schwach bleiben. Die ehrliche Einschätzung ist, dass dies ein Dollar-Trade mit Pfund-Label ist und die eigenen Fundamentaldaten des Pfunds stillschweigend dagegen sprechen. Die Frage ist, wie lange der Markt noch wegschaut.

GBP/USD 5-Minuten-Chart

Technische Analyse

Im 5-Minuten-Chart notiert GBP/USD bei 1,3439. Das Paar hält eine moderate intraday bullische Tendenz, da es über dem Tageseröffnungskurs bei 1,3399 handelt, was auf Kaufinteresse bei kleineren Rücksetzern hindeutet. Der aktuelle Stochastic-RSI-Wert im Bereich der hohen 20er bis niedrigen 30er deutet auf eine Erholung von früheren überverkauften Bedingungen hin und stimmt mit der Idee überein, dass Abwärtsversuche weiterhin Käufer anziehen könnten, solange der Kurs über dem Eröffnungsniveau bleibt.

Auf der Unterseite liegt die unmittelbare Unterstützung am Tageseröffnungskurs nahe 1,3399; ein Bruch darunter würde vor einer tieferen Korrekturphase warnen, die zu niedrigeren Intraday-Niveaus führen könnte, die bisher nicht erreicht wurden. Da keine klaren Widerstandspunkte aus den verfügbaren Indikatoren ersichtlich sind, bleibt der Fokus darauf, ob die Bullen diese grundlegende Unterstützung verteidigen und den aktuellen Aufwärtstrend fortsetzen können, wodurch die kurzfristige Struktur über 1,3399 konstruktiv bleibt.

Im Tageschart notiert GBP/USD bei 1,3434. Das Paar bewegt sich zwischen dem 200-Tage-EMA bei 1,3405, der als kurzfristige Unterstützung dient, und dem 50-Tage-EMA bei 1,3468, der als unmittelbarer Widerstand wirkt und die Oberseite begrenzt. Diese Konstellation, zusammen mit einem Stochastic RSI, der sich der überverkauften Zone um 22 nähert, deutet auf eine insgesamt neutrale Tendenz mit leichter Ermüdung nach unten hin, aber keinen klaren Trend.

Auf der Oberseite definiert der erste Widerstand der 50-Tage-EMA bei 1,3468; ein nachhaltiger Durchbruch über diese Barriere würde den Weg für einen konstruktiveren kurzfristigen Ton öffnen. Auf der Unterseite bildet der 200-Tage-EMA bei 1,3405 die erste Unterstützungszone; ein klarer Rückfall darunter würde weitere Schwäche in Richtung vorheriger Tiefs freilegen, während ein Halten darüber das Paar zwischen diesen wichtigen gleitenden Durchschnitten gefangen hält.

(Die technische Analyse dieser Story wurde mit Hilfe eines KI-Tools erstellt.)