Die US-VPI-Daten werden im Februar als stabil angesehen, während die Märkte die Aussichten der Fed-Politik bewerten
- Der US-Verbraucherpreisindex wird voraussichtlich im Februar um 2,4 % im Jahresvergleich steigen.
- Die jährliche Kern-VPI-Inflation wird voraussichtlich bei 2,5 % stabil bleiben.
- Der technische Ausblick für EUR/USD deutet kurzfristig auf eine bärische Tendenz hin, trotz der jüngsten Erholung.
Das US Bureau of Labor Statistics (BLS) wird am Mittwoch die Daten zum Verbraucherpreisindex (VPI) für Februar veröffentlichen. Der Bericht wird voraussichtlich eine Stabilisierung der Inflation zeigen, die weiterhin über dem Ziel von 2 % der Federal Reserve (Fed) liegt.
Der monatliche VPI wird auf einen Anstieg von 0,3 % prognostiziert, nach einem Anstieg von 0,2 % im Januar, während der annualisierte Wert bei 2,4 % stabil bleiben soll. Die Kern-VPI-Zahlen, die volatile Lebensmittel- und Energiepreise ausschließen, werden voraussichtlich bei 0,2 % und 2,5 % liegen, sowohl monatlich als auch jährlich.
Obwohl die Inflationsdaten für die Beamten der Fed entscheidend sind, wenn es darum geht, den nächsten politischen Schritt zu bestimmen, könnte die Marktreaktion gedämpft bleiben, da die VPI-Daten für Februar nicht die Auswirkungen steigender Rohölpreise auf die Inflation widerspiegeln werden. Nachdem die Vereinigten Staaten (US) und Israel am 28. Februar eine gemeinsame Militäraktion gegen den Iran gestartet hatten, stieg der Preis für West Texas Intermediate (WTI) von etwa 67 USD auf über 110 USD, bevor er wieder nachgab.
Was ist im nächsten VPI-Datenbericht zu erwarten?
Die VPI-Zahlen für Februar werden voraussichtlich nicht signifikant von den Markterwartungen abweichen. In den letzten sechs Veröffentlichungen lagen die monatlichen Kern-VPI-Werte entweder bei 0,2 % oder 0,3 %. Ebenso stieg der VPI in diesem Zeitraum entweder um 0,2 % oder 0,3 % im Monatsvergleich, mit Ausnahme eines Anstiegs von 0,4 %, der im August 2025 verzeichnet wurde.
Die Berichte des Institute for Supply Management (ISM) zum Einkaufsmanager-Index (EMI) zeichneten ein gemischtes Bild in Bezug auf den Preisdruck im privaten Sektor. Der Preiskomponentenindex der PMI-Umfrage für das verarbeitende Gewerbe sprang im Februar von 59 im Januar auf 70,5, während der Preiskomponentenindex der PMI-Umfrage für den Dienstleistungssektor von 66,6 auf 63 fiel.
In der Vorschau auf die Inflationsdaten sagten die Analysten von TD Securities: "Der VPI-Bericht für Februar in dieser Woche sollte beginnen, eine Mäßigung der Inflationsrate im Dienstleistungssektor zu zeigen, die das Vertrauen des FOMC stärken wird."
"Die Kern-VPI-Inflation dürfte im Februar auf 0,23 % m/m moderiert haben, was auf einen langsameren Anstieg im Dienstleistungssektor sowie auf eine bescheidenere Weitergabe von Tarifen zurückzuführen ist. Wir erwarten, dass der Hauptwert auf 0,25 % m/m ansteigt, da die Energiepreise wieder steigen. Unsere Prognose übersetzt sich in 2,5 % und 2,4 % im Jahresvergleich für Kern- und Hauptwerte, respektive," erklärten sie.
Wirtschaftsindikator
Verbraucherpreisindex (Jahr)
Inflationäre oder deflationäre Tendenzen werden erfasst, indem regelmäßig die Preise eines repräsentativen Warenkorbs aus Gütern und Dienstleistungen zusammengezählt und als Verbraucherpreisindex (VPI) dargestellt werden. Diese VPI-Daten werden monatlich erhoben und vom US-Arbeitsministerium veröffentlicht. Der Jahresvergleich (Year-over-Year, YoY) stellt die Preise im aktuellen Referenzmonat denen desselben Monats des Vorjahres gegenüber. Der VPI gilt als wichtiger Indikator zur Messung der Inflation und der Entwicklung der Kaufkraft. In der Regel wird ein hoher Wert als positiv (bullish) für den US-Dollar (USD) bewertet, während ein niedriger Wert als negativ (bärisch) gilt.
Mehr lesenNächste Veröffentlichung: Mi März 11, 2026 12:30
Häufigkeit: Monatlich
Prognose: 2.4%
Vorher: 2.4%
Quelle: US Bureau of Labor Statistics
Die US-Notenbank (Fed) verfolgt ein doppeltes Mandat: die Sicherstellung von Preisstabilität und maximaler Beschäftigung. Gemäß diesem Auftrag sollte die Inflation bei etwa 2 % im Jahresvergleich liegen. Doch genau dieser Aspekt stellt seit der Pandemie – die die Weltwirtschaft nachhaltig beeinflusst – die größte Herausforderung für die Zentralbank dar. Der Preisdruck bleibt hoch, da anhaltende Lieferkettenprobleme und Engpässe die Teuerung weiter anheizen. Gleichzeitig verharrt der Verbraucherpreisindex (CPI) auf einem Mehrjahreshoch. Die Fed hat bereits erste Maßnahmen ergriffen, um die Inflation einzudämmen, und wird ihre restriktive Geldpolitik voraussichtlich auch in absehbarer Zukunft beibehalten.
Wie könnte der US-Verbraucherpreisindex-Bericht EUR/USD beeinflussen?
Die Märkte sehen praktisch keine Chance auf eine Zinssenkung der Fed im März und rechnen nur mit einer Wahrscheinlichkeit von etwa 12 % für eine Reduzierung um 25 Basispunkte (bps) im April, laut dem CME FedWatch Tool. Die Wahrscheinlichkeit eines vierten aufeinanderfolgenden Zinsstopps im Juni, nachdem die Zentralbank im Januar beschlossen hatte, die Zinsen unverändert zu lassen, stieg in den ersten Tagen nach Beginn des US-Iran-Kriegs auf fast 70 %. Enttäuschende Arbeitsmarktdaten, die einen Rückgang von 92.000 bei den Nonfarm Payrolls im Februar zeigten, und nachlassende Rohölpreise zogen diese Wahrscheinlichkeit jedoch wieder unter 60 % zurück.
Eine signifikante negative Überraschung im monatlichen Kern-VPI-Wert, ein Wert von 0 % oder darunter, könnte dazu führen, dass Investoren die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Juni neu bewerten und den US-Dollar (USD) sofort unter Verkaufsdruck setzen. Umgekehrt könnte ein Wert über 0,3 % in diesen Daten den USD stärken, indem er Zweifel an einem geldpolitischen Lockerungsschritt im Juni aufwirft.
Trotzdem könnten Investoren davon absehen, große Positionen allein auf der Grundlage dieser Daten einzunehmen, angesichts der Unsicherheit über die Inflationsprognose ab März aufgrund der Volatilität der Energiepreise, die durch den US-Iran-Krieg verursacht wird.
Eren Sengezer, FXStreet European Session Lead Analyst, teilt einen kurzen technischen Ausblick für EUR/USD.
"Der Relative Strength Index (RSI) auf dem Tages-Chart hat sich von nahe 30 erholt, bleibt aber unter 50, was darauf hindeutet, dass EUR/USD noch keine bullische Umkehr vollzogen hat. Darüber hinaus bleibt das Paar unter dem starken Widerstandsbereich von 1,1675-1,1700, der durch den 200-Tage-Durchschnitt (SMA), das 61,8%-Fibonacci-Retracement des Aufwärtstrends von November bis Januar und den 100-Tage-SMA verstärkt wird."
"Falls EUR/USD es nicht schafft, diesen Bereich zurückzuerobern, könnte 1,1600-1,1590 (statisches Niveau, 78,6%-Fibonacci-Retracement) als erste Unterstützungszone angesehen werden, bevor 1,1500-1,1470 (statisches Niveau, Ausgangspunkt des Aufwärtstrends) erreicht wird. Nach oben könnten technische Widerstandsniveaus bei 1,1750 (50%-Fibonacci-Retracement) und 1,1820 (38,2%-Fibonacci-Retracement) zu finden sein."
Inflation - Häufig gestellte Fragen (FAQ)
Inflation misst die Preissteigerung eines repräsentativen Warenkorbs von Gütern und Dienstleistungen. Der Anstieg wird in der Regel als prozentuale Veränderung zum Vorjahresmonat oder Vorquartal ausgewiesen. Die Kerninflation, die volatile Güter wie Lebensmittel und Energie ausschließt, ist der Maßstab, an dem sich Zentralbanken orientieren, um Preisstabilität zu gewährleisten.
Der Verbraucherpreisindex (CPI) misst die Preisentwicklung eines Warenkorbs von Gütern und Dienstleistungen über einen bestimmten Zeitraum. Er wird in der Regel als prozentuale Veränderung im Vergleich zum Vormonat (MoM) und zum Vorjahresmonat (YoY) ausgedrückt. Der Kern-CPI, der volatile Komponenten wie Lebensmittel und Energie ausschließt, steht im Fokus der Zentralbanken. Wenn der Kern-CPI über 2 % steigt, führt dies in der Regel zu Zinserhöhungen, und umgekehrt, wenn er unter 2 % fällt. Höhere Zinssätze sind in der Regel positiv für eine Währung, da sie zu Kapitalzuflüssen führen.
Entgegen der Intuition kann hohe Inflation den Wert einer Währung steigern, da Zentralbanken in der Regel die Zinsen erhöhen, um die Inflation zu bekämpfen. Dies lockt internationale Investoren an, die von höheren Renditen profitieren möchten.
Gold galt lange als sicherer Hafen in Zeiten hoher Inflation, da es seinen Wert behielt. In jüngerer Zeit hat sich dies jedoch verändert. Zwar wird Gold in Krisenzeiten nach wie vor als sicherer Hafen genutzt, doch hohe Inflation führt oft dazu, dass Zentralbanken die Zinssätze anheben. Dies belastet Gold, da höhere Zinsen die Opportunitätskosten für das Halten von Gold im Vergleich zu zinsbringenden Anlagen erhöhen. Niedrigere Zinsen hingegen machen Gold wieder attraktiver.
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