能源股重挫，巴以冲突能助其反弹吗？【每周更新】

上周（10/2-10/6），全球股市表现分化。美股方面，标普500指数涨0.48%，道琼斯指数跌0.30%，纳斯达克100指数涨1.75%。欧股方面，欧洲STOXX 600指数跌1.17%。亚股方面，日经225指数跌2.71%，跌幅最大。

【图源：MacroMicro 日期2023/10/2-2023/10/6】

【图源：MacroMicro 日期2023/1/1-2023/10/6】

10月6日美国劳工统计局数据显示，美国9月非农就业人口增加33.6万人，远超预期的17万人，此前两个月的数据也累计大幅上修近12万。9月失业率为3.8%，持平8月。

不过工资增幅低于预期，9月平均时薪环比增长0.2%，低于预期的0.3%；同比增长4.2%，创下2021年中期以来的最小年度涨幅。

【图源：MacroMicro】

就业增长超预期强劲表明美国经济仍运行良好，市场对美联储年内加息的预期升温，因此数据公布后，美国股债短线“闪崩”。但薪资增长意外放缓带来了好消息，可能阻止美联储加息，市场回味过来后美股盘中大反转，最终收涨。

目前，市场对美联储11月加息的预期为21.7%，12月加息的预期为34.2%，依旧很低。尽管多数分析师认可年内加息重新成为可能，但市场认为，美债收益率的飙升降低了加息必要性。

【图源：CME】

Mitrade分析师：

美国劳动力市场强劲，但加息预期却上涨不大，除了薪资增长意外放缓带来的好消息外，市场认为美联储′没胆”再加也是一个重要原因——更高的利率将让目前美国已经爆表的财政状况进一步极速恶化。

关注本周公布的美国CPI和PPI数据，假如通胀温和，将对股市有利。相反，若数据超预期，将打压股市。

上周油价重挫，WTI 原油期货下跌近9%，布伦特原油期货跌超8%。油价下跌拖累了能源股，标普能源板块上周累计下跌5.2%，其中埃克森美孚(XOM)下跌了9%，西方石油（OXY）下跌了6%。

【图源：spglobal；标普能源行业精选指数 VS 标普500指数】

油价大幅下跌的原因，一是需求担忧再起，二是沙特增产传闻。尽管原油库存降幅超预期，但汽油需求不振，令油价承压。此外媒体报道称，沙特向美国白宫表达石油产出意向，愿意增产石油以促成“美沙共同防御协议”。

而除了油价的拖累外，对冲基金的抛售也是能源股下跌的部分原因。高盛数据显示，能源是近期对冲基金名义净卖出规模最多的美股板块之一，对冲基金正重回科技股怀抱。

不过，最新的地缘政治动荡可能为能源股重拾涨势带来动力。10月7日，巴以局势再次升级，而冲突可能导致油价短期走高，进而利好能源股。

Mitrade分析师：

中东的地缘政治危机通常会导致油价上涨，本周关注巴以冲突是否再升级。若影响扩大，一方面伊朗石油产量受到影响，另一方面美国和沙特的谈判搁置，沙特增产可能性降低，这对油价是个利好。除此之外，巴以冲突升级可能还会影响到长期的天然气供应局势。在此背景下，能源股存在进一步上涨的可能。

上周，美国长端国债利率快速上行，10年期美债收益率突破4.8%，创下2007年以来的高点。

【图源：MacroMicro】

而长端利率的飙升，主要由于三个原因，一是美国经济增长韧性更强，市场对降息路径延后的不确定性重新定价，二是通胀预期上涨，三是对美国债务可持续性担忧上升。

目前美债作为无风险资产所提供的收益率已经超过了标普500的盈利收益率，美国企业投资级债券与长端美债的利差呈现收窄趋势。今年5月债务上限担忧下，企业债和国债就曾出现短暂倒挂，市场对美债违约的担忧确实存在。

【图源：gurufocus】

Mitrade分析师：

当前美债技术面超卖，但在各种不利因素下，短期难言见顶。建议想避险的投资者尽量投资走势较稳的短期美债（3个月~1年期）。

至于股市，维持之前观点，在美国长端利率维持高位的背景下，短期内指数开启大上涨行情的可能性不大，震荡概率偏高。但看好年末行情，年底标普500目标价看4500。