尽管狗狗币采用了通缩模型，但有三个原因可能挑战其长期需求

• 狗狗币声称其每年发行50亿DOGE代币的通缩模型将使通胀率从3.6%降至3.1%。
• 该模型依赖于其社区的持续需求以及支持其ETF的机构投资者。
• 除了作为打赏货币之外，有限的现实世界应用可能进一步减少对狗狗币的需求。

狗狗币（DOGE）是最大的表情包币，截至周三撰写时市值为142.7亿美元，占24900亿美元整体加密货币市场的0.50%以上。与比特币（BTC）不同，狗狗币的代币经济学没有最大供应量限制，每年发行约50亿DOGE代币，这增加了恶性通胀的风险。

狗狗币在最近的一篇X帖子中为其固定发行量辩护，声称随着DOGE总供应量的增加，通胀率将从3.6%逐渐下降至3.1%。支持这一说法的假设是对该表情包币的稳定需求，这种需求由其强大的社区驱动，社区在多个项目中使用DOGE进行打赏，由构建基于DOGE的交易所交易基金（ETF）的机构支持，以及其在去中心化金融（DeFi）服务和现实世界中的扩展应用。

然而，这些假设可能对DOGE价格构成长期挑战。

通缩与通货紧缩不同

通缩不同于通货紧缩。每年稳定发行50亿DOGE代币将相对于不断增长的总供应量降低通胀率，而通货紧缩则需要通过销毁代币来减少供应。

该模型符合狗狗币提供实用且务实的真实货币的愿景，而不仅仅是囤积。此外，它激励矿工参与以保障网络安全。

然而，通缩模型并不保证供应压力的上限。在需求低迷时期持续且固定的DOGE铸造可能成为持续的下行压力。

机构投资者仍处观望状态

狗狗币经常成为企业关注的焦点，例如特斯拉接受DOGE支付，SpaceX计划将首个狗狗币送上月球。然而，机构和企业投资者的实际需求仍然低迷。

DOGE现货ETF自11月24日成立以来仅录得15天资金流入，总净资产价值为1080万美元。79天资金净流为零，且有两天出现净流出，显示机构对DOGE的兴趣有限。

另一方面，狗狗币国库持有超过7.8054亿DOGE，占DOGE供应量的0.51%。机构对DOGE的支持是将其发展为全球金融体系的关键下一步，这也可能解决维持通缩模型所需的稳定需求问题。

现实世界应用有限

狗狗币在DeFi和现实世界中的应用有限。Doginals和DRC-20类似于比特币的Ordinals和BRC-20，缺乏主流采用。尽管其总锁定价值（TVL）达到1.1015亿DOGE，DOGE的质押奖励年化收益率低于5%。

特斯拉已停止接受DOGE支付，而自其最初的成功（如资助牙买加雪橇队、肯尼亚水井和狗狗币汽车）以来，零售采用一直有限。

综合来看，DOGE在机构领域的扩展及其应用的增加，对于通缩模型对现货价格产生积极影响是必要的。