纳指十连涨或仅为“死猫跳”！美股后市如何研判？

投资慧眼Insights -

纳指十连涨或仅为“死猫跳”，耶伦发声年内降息一次

周二（4月14日）特朗普称未来两天或与伊朗举行第二轮谈判，并称战争“接近结束”。尽管美军封锁荷姆兹海峡，但市场乐观押注战争尾部风险降低。更多商业船只正通过海峡亦被视为航道运输恢复的证据。美股三大指数全线上涨，纳指十连涨、费半指数连续5个交易日创历史新高。

值得留意的是，美联储前主席、美国前财政部长耶伦（Janet Yellen）指出中东冲突正显著冲击全球供应端，并推高通胀，但其仍认为美联储年底前仍将有一次降息，但并未提及降息时点。

耶伦表示，中东带来的冲击不止影响油价，还涉及液化天然气及化肥，这些成本会转嫁到食物、航运和半导体产业，预计未来几个月核心通胀会反映有关影响。美国通胀已连续5年高于美联储2%目标，近期停留在3%左右。美联储为避免对工资造成二次效应（second-round effect），在降息决策上将非常谨慎。

尽管市场风险偏好正在回升，但投资者不能忽视油价持续维持高位导致的二阶效应将于4月显现的潜在风险。

国际货币基金组织（IMF）当天最新一期《世界经济展望报告》显示，将今年世界经济增长预期下调0.2个百分点至3.1%。IMF指出，对世界经济增长预期的下调主要反映中东战事带来的冲击，但有一部分负面影响被近期强劲的数据和关税税率的下调所抵消。这一预期基于国际油价指标的平均水平在2026年达到每桶82美元、比上一年上涨21%这一前提下。

另外，IEA表示，由于中东地区战争导致石油供应中断并给全球经济带来压力，全球石油供应和需求量将低于2025年水平。至于4月初经由荷姆兹海峡的原油、燃料及液化天然气运输量已降至每日380万桶，较危机前每日逾2000万桶，大削81%。

根据英国《金融时报》报导称，如果美国海军的封锁成功切断了伊朗的石油出口，伊朗将在大约两周内开始大幅削减石油产量，伊朗用于储存无法装船出口的原油的储油罐，目前的填充率略高于51%。按照目前每日约180万桶的出口水平计算，在伊朗超过2020年新冠疫情创下的9200万桶历史储油纪录之前，其剩余储存空间仅能容纳约16天的产量。

最大的问题或在于，即便美伊战争于短期内结束，油价中枢或已“永久性”抬升，而随着供应链被扰动，高油价二阶效应或于4月显现。全球经济前景或面临进一步冲击。

而随着荷姆兹海峡局势的影响力正在下降，投资者或转向关注宏观经济数据及美联储降息前景。若油价持续维持高位，衰退担忧叠加通胀高企下美联储延后降息，预计将对美股升势构成冲击。此外，美股已反弹逼近历史高位，但持续的高波动性亦不利于资金“接盘”，投资者需警惕美股此轮反弹或仅为“死猫跳”，不宜过于乐观。

标普500指数技术分析：大型区间整理或将延续

标普500日线图：

图片来源于：tradingview

日线图显示，标普500指数处于大型区间整理过程中，7000点上方存在较强阻力，宜保持谨慎，关注4月20日前后时间节点。