美伊谈判已现实质性进？美元创一个半月新低，中期跌势一触即发？

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美伊谈判已现实质性进？特朗普强调核问题而非海峡控制权

周一（4月13日）美伊谈判之门仍未未完全关上，美国《大西洋》报导称美伊下一轮直接谈判可能于16日在伊斯兰堡举行。另外，伊朗常驻联合国代表已致信联合国秘书长，要求巴林、沙特阿拉伯、卡塔尔、阿联酋和约旦5个中东地区国家就其在“对伊战争中所扮演角色”进行赔偿。这表明伊朗对美国的战争赔偿要求或转移至中东各国，美伊分歧或进一步缩小。

值得留意的是，美伊双方核心矛盾在于三大点。1，停止铀浓缩活动并拆除主要铀浓缩设施；2，为巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动、黎巴嫩真主党和胡塞武装提供资金支持；3，全面开放霍尔木兹海峡三大要求。但周一（4月13日）特朗普强调双方都迫切希望达成协议，谈判的症结在于核问题。据报导，目前美伊双方讨价还价，美国要求伊朗接受为期20年的铀浓缩暂停，而伊朗方面则表示最多只能同意暂停5年。

笔者认为，若美国焦点放在核问题而非控制权，则双方达成协议可能性将大大增加。实际上，2025年美国对伊朗发动军事行动目标均指向核问题，因而核问题将被视为“美国胜利”最低要求。另外，美国反封锁海峡在一定程度上展示出其对海峡控制权的能力。

可以预见的是，此轮中东动荡下能源供应冲击将推动国际贸易成本推升和结构性的重组，如航运成本和贸易格局的重构。这意味霍尔木兹海峡未来的重要性或将进一步下降。因此不排除美国在海峡问题上作出一定让步。

美伊达成协议符合主要国家利益，停火期或将进一步延长

基本预期是，美伊战争最激烈的阶段或已过去，临时停火到期后，大概率延长。随着美国开始封锁进出伊朗港口和沿海地区的海上交通，霍尔木兹海峡近乎关闭，导致大约每日1300万桶石油供应停摆。美国方面受到高油价的二阶效应及中期选举制约，而伊朗的经济命脉被切断。双方并无进一步升级局势意愿。

另外，油价持续维持高位对全球经济构成冲击。国际能源署(IEA)署长法提赫·比罗尔周一（4月13日）表示，敌对行动期间已有80多处能源设施受损，而恢复过程可能长达两年。油价尚未反映出伊朗战争造成的这场前所未有的供应危机的严重程度，但很快就会反映出来。美伊战争若进一步升级，将对全球经济构成冲击，亚洲、欧洲各国均希望霍尔木兹海峡尽快通航。

综上所述，美伊战争构成的流动性冲击阶段或已过去，这一点从美元近期的跌势中可以反映。不能忽略的是，一旦中东局势出现实际性缓和，市场大概率将重回“去美元化”阶段，因在全球债务水平创历史的新高，高利率环境下偿债压力陡增背景下，投资者寻求美元的替代品以分散风险。

美元指数周一（4月13日）跌至98.3，创一个半月以来新低。更重要的是，技术上美元再度下行考验中期关键支撑98.2附近，一旦有效跌破，中期下行趋势有望重新恢复，投资者宜保持关注。

美元指数技术分析：跌破98.0将确立中期下行趋势

美元指数周线图：

图片来源于：tradingview

周线图显示，美元指数自2025年1月以来的下行趋势保持良好。而自去年6月以来反复测试江恩2/1线，若美元指数有效击穿98.0，将被视为对下行趋势恢复的确认，下方关注95.2及90关口水平。