“三驾马车”发力回升，香港经济增长可期

进入2025年，香港经济走出此前的持续低迷态势，国际竞争力显著反弹，GDP表现稳中有进，展现出较强的发展韧性。

瑞士洛桑国际管理学院今年6月发布的《2025年世界竞争力年报》显示，香港竞争力全球排名上升两级至第三位，在全球69个国家和地区中排名仅次于瑞士和新加坡，继2019年后重返三甲。

GDP方面，香港GDP于今年一季度实现3.1%的同比增幅，较去年四季度2.5%的增速明显提升，并且是连续九个季度实现正增长。

香港金融市场亦同步实现稳步复苏，今年上半年成功登陆港交所的企业增至44家（含转板及SPAC），合计集资1071亿港元，同比激增699%，集资额暂列全球首位。

香港财政司司长陈茂波7月27日在发表的网志中表示，本周即将公布今年第二季本地生产总值的预估数字，增长受出口活动、整体投资和私人消费带动，上升势头可望持续，这将是连续第十个季度增长。

出口、投资和消费，向来被誉为拉动经济增长的“三驾马车”。香港的这“三驾马车”，目前正保持着较强的韧性。

出口表现稳健

受益于供应链调整（如提前出货规避美国关税）、亚洲市场需求强劲（内地及东盟增长显著），以及科技产品（如AI设备、半导体）出口激增等多重利好因素带动，香港今年以来出口数据表现亮眼。

香港统计处披露的数据显示，6月香港整体出口货值4178亿港元，较去年同月上升11.9%。当月，香港输往亚洲的整体出口货值上升17.2%。进口方面，6月香港商品进口货值为4767亿港元，较去年同月上升11.1%。

今年上半年，香港商品整体出口货值和进口货值较去年同期分别上升12.5%和12.6%。上半年录得有形贸易逆差1836亿港元，相当于商品进口货值的7%。

香港特区政府发言人表示，展望未来，亚洲各经济体尤其是内地经济继续稳步增长，以及香港与不同市场日益紧密的经贸联系，应继续支持商品贸易表现。

香港特区行政长官李家超在上月表示，特区政府通过不同措施支持业界发展，包括在出口信用保险和贸易融资方面加强支援，并积极拓展经贸网络，开拓中东、东盟和其他「“一带一路”」国家等新兴市场，深化国际交往合作，推动区域贸易做大、做深。

零售额实现转正

此前受港人北上消费趋势、访港旅客消费量不足及常住人口减少等因素制约，香港零售市场一度陷入负增长。

然而，这一现象正在好转。

一方面得益于“五一”等假期带来的消费力提振，另一方面因香港持续发力的人才政策释放消费增量，香港消费市场在5月份成功止跌。

根据香港统计处数据，今年5月，香港零售业销货价值达313.19亿港元，同比增长2.4%，环比上月的增速提升了4.7个百分点。同时，这是自2024年2月以来，零售业销货价值首次实现正增长，显示消费市场已呈初步回稳迹象。

根据李家超披露，今年上半年有约2400万人次旅客访港，同比增加12%。这一增速，不仅标志着香港旅游业的强劲复苏，更折射出香港经济整体向好的趋势。

香港旅游发展局表示，将逐步推出更多特色文旅项目和活动，进一步吸引全球游客。

世邦魏理仕认为，2025年下半年消费者信心有望回稳，受潜在减息及大型活动如Art Basel、榄球七人赛及国际演唱会等刺激消费的影响。零售商与业主应保持灵活，运用数据驱动策略及多元化产品组合，以把握新兴需求。

固定投资提速

今年以来，香港金融市场表现抢眼，外资持续流入港股市场，这显示出国际投资者对香港前景的信心。

随着香港经济扩张，整体投资开支也相应增长。今年一季度，本地固定资本形成总额达1223.42亿港元，同比提升5.1%，而去年四季度同比增速只有0.1%。其中，私营部门固定资本形成总额同比增速为6.3%，上季度为-0.7%，展现出强劲增长势头。

地产投资在一季度实现边际回暖，楼宇及建造固定资本形成总额同比减幅收窄至1.2%，改善趋势明显。机器、设备及知识产权产品领域则保持强劲，固定资本形成总额接近400亿港元，同比大幅增加17.5%。

陈茂波表示，经济转型升级是一个必然且持续的动态过程，灵活应变地缘政治格局、大力推动创新科技的发展与应用、致力吸引全球资金，并为未来培育人才，是提升竞争力、为经济结构升级的关键。