【窥业绩】绩后股价飙涨近30%！阿里影业值得高看？

5月20日，阿里影业（01060.HK）股价强势上攻，截至收盘，涨幅为29.79%，报0.61港元/股。

从消息面看，驱动股价飙升源于一则利好。5月19日，阿里影业发布截至2025年3月31日的2025财年业绩报告，其营收、利润均实现双位数增长。

财报显示，2025财年，阿里影业实现收入67.02亿元（单位人民币，下同），同比增长33%；归母净利润约3.64亿元，同比增长28%；经调整EBITA为8.09亿元，同比增幅61%。

分业务看，阿里影业收入主要来自电影科技与投资制作宣发平台、大麦、IP衍生业务、剧集制作四大业务。

其中，电影科技与投资制作宣发平台包括电影票务、电影投资制作及宣发以及科技业务，是该公司的第一大收入来源（2025财年占公司总营收40.46%）。

过去一年，全国电影市场整体表现平平，电影票房与观影人次双双下降，使得电影公司面临着较为复杂的盈利困境。在这样的背景下，2025财年，阿里影业的电影科技与投资制作宣发平台录的收入27.12亿元，同比下降9.59%。

大麦业务在阿里影业业绩增长过程中，则扮演着越来越重要的角色，已经连续两年创下了交易总额（GMV）高速增长的记录。报告期内，大麦收入20.57亿元，占比提升至30.69%，同比劲增235.82%。

IP衍生业务方面，近两年，中国IP经济产业持续高景气度下，阿里影业的IP衍生业务也步入加速成长期。

报告期内，IP衍生业务收入14.33亿元，占比提升至21.39%，同比大增73.21%。其中，阿里鱼授权IP商品零售额同比大幅增长，带动阿里鱼收入同比增幅逾90%。

此外，作为内容版图的重要一环，阿里影业的剧集制作收入则同比下滑16.14%，至5亿元。

市场分析表示，过去一年，尽管电影市场表现不佳，但阿里影业已找到“大麦+IP衍生”的第二增长曲线，使得公司展现出一定的业绩韧性，让市场重新审视它的价值，绩后股价实现大幅增长。

值得一提的是，近几年来，阿里影业股价长期徘徊在1港元以下，沦为市场眼中的“仙股”。凭借此次业绩大增，其能否彻底撕掉“仙股”标签呢，成为市场关注的焦点。