美国再迎“股债汇”三杀!穆迪下调美国评级,“抛售美国”卷土重来?

Alison Ho
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来源: Shutterstock

投资慧眼Insights - 穆迪下调美国评级的举动使美元资产承压,利好黄金等避险资产。

5月19日,美股三大指数期货集体下挫,纳斯达克100指数期货跌超1%。美债收益率集体上行,其中30年期美债收益率飙升10个基点,10年期美债收益率涨至4.48%。

美元指数走弱。黄金价格跳涨逾40美元,目前报3240美元/盎司。

消息面上,穆迪宣布将美国的信用评级从最高级别的Aaa下调至Aa1。在此之前惠誉、标普早已下调了美国评级,这意味着美国最后一张顶级AAA牌照被剥夺。

【图源:TradingView;2025年30年期美债收益率走势】

穆迪给出的降级理由,是美国预算赤字日益膨胀。该机构预计联邦赤字将从2024年占GDP的6.4%扩大至2035年的近9%,主要由债务利息支付增加、福利支出上升以及相对较低的税收所驱动。

该事件发生的时点极为敏感,恰逢特朗普推进新税法、以及全球对美国资产失去信任之际。这可能令回归美国资产的投资者望而却步。

此外,本次降级可能会加剧华尔街对美国主权债券市场日益增长的担忧,这将要求更高的美国国债收益率。

“随着大型投资者(包括主权和机构投资者)逐渐将美债换成其他避险资产,债务偿还成本将继续攀升。不幸的是,这可能会为美国收益率创造危险的熊市陡峭化螺旋,进一步对美元施加下行压力,并降低美股的吸引力。”Franklin Templeton Investment Solutions副首席投资官Max Gokhman表示。

美国财政部公布的最新国际资本流动报告(TIC)显示,中国3月所持美债下降189亿美元至7654亿美元,持仓的下降令中国成为美债的第三大债主,英国为第二大。

从长期趋势看,外国投资者在美国国债市场中的占比已经从2008年超过一半的峰值下降,近年来该占比约为30%。


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