5月22日财经早餐：美国股债汇齐跌、比特币创历史新高，美元/日元七连跌

投资慧眼Insights - 立即掌握全球市场动态，尽在投资慧眼财经早餐！

美国20年期国债拍卖遭遇了低迷的需求，加之市场担忧美国税改法案令财政赤字增加，美国再度上演「股债汇三杀」。其中美国20年国债收益率一度升至5.13%，美国30年国债收益率触及5.1%，双双录得2023年11月以来的最高。不过，MOVE指数并未大幅走高，或表明当前美债波动或仅由供需端因素所致。

美国三大指数均创一个月以来最大单日跌幅，道指跌1.91%；标指挫1.61%；纳指跌1.41%；中国金龙指数回落0.72%。热门股方面，Google将向美国用户的搜寻提供「人工智能模式」，Alphabet收涨2.8%，亚马逊跌1.5%。联合健康（UnitedHealth）跌5.8%，为表现最差道指成份股。

美元指数连续三日下跌，击穿100关口；美元/日元连续七日下跌，击穿144.0至143.2，创逾两周新低；欧元/美元涨0.42%；黄金涨0.81%，站上3300美元上方；WTI原油冲高回落，跌1.46%；比特币涨2.67%至109874，创历史新高，市值突破2.15万亿美元，并超过亚马逊，成为全球市值排名第五的资产。

宏观要闻

20年期美债拍卖遇冷，长期国债成为抛售重灾区

美国财政部发布的结果显示，20年美债最终得标利率是5.047%，较上个月的4.810%高出了约24个基点，为史上第二次得标利率超过5%。较预发行利率5.035%高出约1.2个基点，创下去年12月以来的最大尾部利差，同时投标倍数也从近六个月平均水平2.57下降至2.46。美国20年国债收益率一度升至5.13%，美国30年国债收益率则超过5.1%，最高报5.098%，双双录得2023年11月以来的最高水平。

鉴于美政府当前财政支出计划无法让强制性支出和赤字在未来出现实质性减少，美国20年期国债拍卖需求低迷增加了美国税改法案通过的难度。前财政部长史蒂文·姆努钦表示，比起贸易逆差，他更担忧的是该国不断扩大的预算赤字，他还呼吁美国政府优先修复财政状况。

特朗普：众议院非常接近敲定税收立法草案

据美国新闻网站Punchbowl News报道，特朗普称众议院已经非常接近敲定税收立法草案。共和党议员彻夜守候在国会山庄，参加最后一次委员会听证会，讨论税收立法法案的修订事宜。民主党则提议休会，但因党派分歧而令投票失败。

国会预算办公室的最新分析称，税收条款将使联邦赤字在未来十年内增加3.8万亿美元。为了削减开支，该方案将对许多透过联邦医疗补助（Medicaid）获得医疗保健的人，提出新的工作要求。

据一位熟悉谈判的议员透露，为争取极端保守派支持，众议院共和党领导层计划将针对低收入人群的Medicaid申请者之工作要求，提前到2026年12月生效。然而，将生效时间提前至2026年12月或将影响中期选举选情，民主党人势必藉机抨击共和党削减低收入者的医疗保障。

欧央行管委：或要降息至中性水平以下以防通胀跌穿2%目标

身兼欧洲央行管理委员会委员的葡萄牙央行行长森特诺（Mario Centeno）表示，欧洲央行可能需要将其关键利率下调至低于1.5%至2%的中性水平，以防止通胀率在脆弱的经济环境中跌穿2%的目标。

森特诺在介绍葡萄牙央行的金融稳定报告后说，不能冒货币政策使通胀率低于2%目标的风险。面对因全球贸易紧张局势而更加不确定的环境，必须保持愈来愈可预测的方法，而不是采取制造更多不确定性的措施。不过，他没有具体说明欧洲央行是否应在6月份的下次会议再降息。

欧央行认为，市场波动反映投资者开始改变以往传统上视美元资产为避险产品的看法，这个转变可能影响全球金融体系。

黄仁勋：英伟达AI芯片中国市占率削近半

美国人工智能芯片巨头英伟达(Nvidia)行政总裁黄仁勋(Jensen Huang)披露，美国AI芯片出口管制措施，导致集团在中国市场的占有率由95%急降至50%。黄仁勋警告，如果美国政府不改变政策，美国芯片商将失去中国市场，美国亦会失去在AI芯片市场的领导地位。

黄仁勋称，中国公司正自行研制AI芯片，以取代美国芯片，中国的发展很迅速，倘若华府坚持限制美国芯片出口至中国，美国企业将失去中国市场及AI芯片的领地位。黄仁勋的最新看法与他上月出席美国国会听证会时大致相同。

美国12州起诉特朗普政府，指控其关税政策违法

美国12州起诉特朗普政府，指控其关税政策违法，要求暂停特朗普的关税措施。认为特朗普以宣布国家紧急状态为由，对向美国出口超过入口的国家全面征收关税，是超越总统权限。他们认为，特朗普严重曲解《国际紧急经济权力法》(IEEPA)，并当作实施关税政策的理据，强调美国的贸易逆差并非紧急情况，而且法案根本没有授权征收关税。

大摩上调中国今明年GDP预测，料人行续降息降准

摩根士丹利上调中国今明两年经济增长预测，今年增长预测由4.2%，调高至4.5%，明年则由4%，调高至4.2%。

大摩表示，调高经济增长预测主要是由于关税带来的影响减弱，然而，内地仍面对通缩压力，因楼市及消费等方面结构性问题仍持续，对价格构成下跌压力。大摩预计，中国将推出5000亿至1万亿元人民币的财政刺激计划，主要支持基建项目。中国人民银行在今年余下时间，再减息15至20个基点、下调存款准备金率0.5个百分点。

大摩预期人民币兑一美元今年底见7.15，明年底料为7.05。不过，大摩指关税及政策仍存在不明朗因素。

市场行情

美股：美股三大指数全线下跌。道指跌1.91%，标普500指数跌1.61%，纳指跌1.41%。

欧股：欧洲股市涨跌不一，德国DAX 30指数涨0.36%。法国CAC 40指数跌0.4%。英国富时100指数涨0.06%。

债市：美国十年期基准公债殖利率约4.6%，较上一个交易上涨12个基点。

商品：黄金涨0.81%，报3316美元/盎司。WTI原油跌1.46%，报61.34美元/桶。

外汇：美元指数跌0.32%，报99.68。美元/日圆跌0.59%，欧元/美元涨0.42%。

加密货币：比特币24小时内涨2.61%，目前报109638美元。以太币24小时内涨1.11%，目前报2553美元。

港股：恒指夜市期指收报23640点，跌143点，较昨日恒指收市23827点，低水188点，成交13986张。国指夜市期指收报8611点，较昨日国指收市低水50点。

全球公司要闻

纳微半导体和英伟达共同开发数据中心供电架构，盘后暴涨超202%

纳微半导体（Navitas Semiconductor Corp.，NVTS）美股盘后涨超202%，该公司和英伟达共同开发数据中心供电架构。5月20日，英飞凌与英伟达宣布构建合作伙伴关系，开发基于全新架构的下一代电源系统，该系统采用800 V高压直流 (HVDC) 集中发电技术。

ZOOM(ZM.US)首财季利润胜预期 企业营收增6%

Zoom(ZM.US)公布，截至4月底止首财季经调整每股盈利1.35美元，略高于市场预期的1.31美元；收益增长2.9%至11.7亿美元，符预期。季内企业营收增长5.9%，达到7.05亿美元，高于预期的6.95亿美元。面对越来越多的员工重返办公室，且微软透过其Teams产品加大竞争，但商业客户基本上仍保留Zoom的视讯会议服务。 Zoom表示，过去一年其捐款超过10万美元的客户有4,192名，增长8%。

贝莱德在1600亿美元模型投资组合中加码押注人工智能股

全球最大资产管理公司正在美国模型投资组合中加大对人工智能(AI)的押注，同时因关税不确定性削减整体的股票敞口。贝莱德通过iShares AI Innovation and Tech Active ETF(BAI)，在其股票占比较高的投资组合中加大对AI的敞口。贝莱德的转变凸显出机构资产管理公司对全面押注整体股市仍持谨慎态度，而是更愿意聚焦于当下技术驱动时代的核心赢家。BAI对英伟达、博通和Meta Platforms的敞口较大。随着风险资产从关税引发的低点反弹，BAI在过去一个月上涨了29%。

今日要闻前瞻

法国5月制造业PMI初值

德国5月制造业PMI初值

德国5月IFO商业景气指数

欧元区5月制造业PMI初值

英国5月制造业PMI初值

英国5月服务业PMI初值

英国5月CBI工业订单差值

欧洲央行公布4月货币政策会议纪要

美国至5月17日当周初请失业金人数

美国5月标普全球制造业PMI初值

美国5月标普全球服务业PMI初值

美联储威廉姆斯发表主旨演讲