【百强透视】由盈转亏！复锐医疗科技(01696.HK)业绩困境难解？

8月4日，港股市场的复锐医疗科技(01696.HK) 表现低迷，截至发稿，其股价跌幅为6.88%，报2.3港元/股，且成交量出现显著放大。

消息面，8月3日，复锐医疗科技发布2026年中期盈利预警。

公告显示，复锐医疗科技预计，2026年上半年，公司收入不低于1.71亿美元，同比增长3.32%；归母净利润亏损约90万至140万美元，而去年同期盈利640万美元，出现盈转亏。

对于营收小幅增长，复锐医疗科技称，主要得益于亚太、欧洲、中东非洲地区业务强劲增长，以及注射填充产品收入占比持续提升。

至于业绩亏损，复锐医疗科技明确指出，主要有两大核心压力；其一，北美市场宏观消费持续疲软，区域设备销售规模明显下滑；其二，国内注射填充赛道布局持续加大渠道、研发、市场投放投入，短期费用大幅侵蚀利润。

复锐医疗科技是全球能量源医美设备龙头，业务覆盖全球，搭建“激光设备+注射填充”双业务体系：设备端主打脱毛、抗衰医美仪器；针剂板块持有长效肉毒达希斐、玻尿酸Profhilo等产品，国内、东南亚、欧洲为核心增长区域，北美为传统成熟基本盘。

此前市场押注海外医美消费复苏、国内针剂商业化放量，本次盈警落地彻底打破盈利修复预期，市场分歧快速放大。

有分析指出，亚太地区增长难以抵消北美低迷与国内投入压力，中长期三重制约持续压制复锐医疗科技的估值：

第一，北美市场高利率环境下医美机构资本开支收缩，设备更新周期拉长，短期难以回暖，作为传统收入重镇持续拖累整体利润；

第二，国内注射赛道行业竞争白热化，同类肉毒、玻尿酸产品密集获批，渠道投放、终端促销费用持续走高，投入回报周期拉长；

第三，全球医美器械赛道新品迭代提速，海内外厂商持续扩产，设备、针剂价格内卷加剧，中长期毛利率存在下行空间。

面对业绩压力，复锐医疗科技管理层出台系列调整举措：紧跟市场变化优化经营策略，优化北美商业化运营效率、推进降本增效，加快达希斐市场推广进度，同步落地国内本土产能建设。同时，审慎布局战略项目，推进产品创新与产业整合，持续挖掘管线与技术升级机会，谋求长期稳健发展。

另值得关注的是，第十三届“港股100强”评选筹备工作正稳步推进，榜单从盈利水平、成长潜力、行业壁垒、市场表现等多维度筛选优质港股标的，覆盖医疗服务、生物医药、消费等赛道，上一届已有多家消费医疗企业入围。

复锐医疗科技坐拥全球化医美器械渠道与丰富针剂产品管线，想要跻身本届百强名单仍面临考验。后续，北美业务回暖、国内针剂投入进入回报期，实现利润重回正向增长通道，将是关键观测指标。