巴菲特重仓股带动伯克希尔股价创八个月新高，二季报发布在即

TradingKey - 美东时间7月28日，伯克希尔·哈撒韦B类股（BRK.B）收于512.37美元，创下去年11月28日（收盘513.81美元）以来的最高收盘价，但距2025年5月2日的历史收盘高点539.80美元仍有约5%的差距。A类股（BRK.A）同步走高，周二收于768,010美元，历史高点为同日的809,350美元。

与此同时，市场关注焦点投向即将公布的二季度财报（预计将于8月8日公布），这是巴菲特自今年1月卸任CEO以来，新任掌门人格雷格·阿贝尔全权掌舵的第二份完整季度业绩报告，也将成为外界评估“后巴菲特时代”伯克希尔资本配置策略及巨额现金动向的关键窗口。

【来源：富途】

推动股价上行的直接动力来自公开市场股票投资组合中的三大持仓。苹果（AAPL）年内涨幅超13%，持仓市值超过700亿美元，在投资组合中占比靠前，贡献了净值增长的主要部分。可口可乐（KO）年内飙升25%，美国银行（BAC）涨幅超12%。

不过，从贡献度来看，苹果的作用最为突出。由于其在公开市场股票组合中的权重约为20%，即使涨幅不及可口可乐，也对整体净值提升贡献最大；可口可乐和美国银行虽然表现更强，但权重相对较低，对整体收益的边际拉动有限。

截至7月下旬，伯克希尔股价年内涨幅约2.21%，而标普500指数同期涨幅约9.4%，双方差距仍在7个百分点左右。

【来源：CNBC】

阿贝尔上任后也在主动调整投资组合，伯克希尔近期完成两项重要动作，包括85亿美元收购建筑商Taylor Morrison（TMHC）的交易，以及将Alphabet（GOOGL/GOOG）持仓增至约310亿美元，成为投资组合中第五大持仓。

值得留意的是，巴菲特近期在接受CNBC采访时明确表示，Alphabet的建仓由他本人亲自启动。他坦言后悔未及早买入这家科技巨头，并认为Alphabet在AI浪潮中获胜的几率高于华尔街炒作的九成以上标的。

市场普遍认为，这两项投资反映了新老管理层的不同侧重点。Taylor Morrison延续了伯克希尔长期看好美国住宅市场的投资逻辑，而Alphabet的大幅加仓则意味着公司在苹果之外，正进一步扩大科技板块配置向多元化布局转变。

巴菲特此前也曾表示，AI竞争需要数千亿美元资本投入，而这类重资产、高现金流的商业模式，恰恰符合伯克希尔一贯偏好的投资框架。

瑞银分析师Brian Meredith本周将B类股目标价从570美元上调至585美元，维持“买入”评级。《巴伦周刊》此前也刊文指出，伯克希尔股价年内仍落后标普500指数，存在补涨空间。

但这种乐观预期能否兑现，关键要看保险和铁路两大业务的恢复情况。去年四季度保险承保利润已暴跌54%，铁路货运也在承受工业需求疲软的压力。这两项业务的表现，将直接影响市场对阿贝尔经营能力的判断。

截至今年一季度末，伯克希尔账面现金达到3974亿美元，再次创下历史新高。如何配置这笔庞大的现金储备，仍是投资者最关心的问题。

在所有资金使用方式中，股票回购往往最能反映管理层对公司估值的判断。一般而言，回购规模扩大意味着管理层认为当前股价具有吸引力。

一季度回购仅2.34亿美元，为近年最低，而《巴伦周刊》此前根据流通股减少情况估算二季度回购额可能高达110亿美元。具体回购金额之外，市场更关注其背后传递的信号，即新管理层如何权衡回购价格与资金使用力度。

8月8日的财报只是第一个观察节点，市场对阿贝尔的完整评判，或许需要两到三个季度的数据才能逐渐成型。