WTI原油重挫9%！欧佩克9月继续增产，油价空头或已占据主导？

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特朗普为中东局势“紧急”降温，10年期美债收益率一度冲上4.7%

周一（8月3日）WTI原油低开低走，时段内一度重挫9%至低位78.7美元，一举击穿80美元关口，回吐上周以来全部涨幅。

WTI原油自7月中旬以来波动性明显上升，因美国与伊朗于2026年6月中旬正式达成并签署了《伊斯兰堡谅解备忘录》，但不到一个月，双方重燃战火。霍尔木兹海峡及曼德海峡通航相继受阻，沙特卷入冲突、美伊冲突加速外溢和升级迹象明显。美国总统特朗普甚至一度“认真考虑”对伊朗能源设施发动打击。

不过，在美伊双方冲突即将出现实质性升级之际，中东局势意外“紧急”降温。周一（8月3日）特朗普表示，霍尔木兹海峡协议已经达成，无核化协议也将达成，正在以谈形式与伊朗对话，并称美国将于3日与伊朗进行谈判。

尽管美伊双方就霍尔木兹海峡所有权及伊核问题分歧仍然巨大，加之双方缺乏互信，最终可能引发冲突升级。但就短期而言，一旦美伊双方重新回到谅解备忘录框架之中，预计海峡通航的恢复将有助于缓解市场对通胀上升的担忧。

值得留意的是，此次特朗普对中东局势的“紧急”降温似乎不仅仅在于油价，考虑到美日联合干预日元汇率，这或预示局势阶段性降温或具备一定确定性。周一（8月3日）美日共同证实双方联合干预日元汇率，并强调将毫不犹豫地参与进一步的联合干预。美国财长贝森特称，特朗普政府强烈支持日本为纠正日元大幅低估而采取的市场及货币政策举措。

随着日元持续走弱，投资者对套息交易逆转担忧升温，加之中东紧张局势持续，10年期美债收益率于上周五（7月31日）攀升一度攀升至4.74%，进一步远离去年五月4.6%水平（引发美国股债汇三杀）。

笔者认为，日央行“出手”可能是受到日本和美国长期及超长期国债收益率均大幅上升的推动。稍早前联准会主席沃什于FOMC会后声明的表述被市场解读为偏鸽派，这为日央行出手创造了机会。可以预见的是，若中东局势升级、日元持续走弱，最终或引发日本机构抛售美债、买入日债以压低收益率，而一旦美债、日债收益率上升触发联动效应，届时全球金融市场或迎来重大冲击。

欧佩克9月继续增产，油价空头或已占据主导？

无独有偶，上周日（8月2日）欧佩克宣布9月继续增产每日18.8万桶，连续第六个月增产。9月份的增产，将彻底完成对2023年最初商定的每日165万桶额外自愿减产措施的分阶段解除。

美国发动对伊朗战争以来，维持逐月增产，目的是让成员国在战争结束后，可尽快增加供应。尽管在海峡通航受阻情况下欧佩克+增产更多是象征性的影响，但亦向市场释放出欧佩克于中期内维稳油价的意愿。

OPEC+下一次会议在9月6日举行，市场估计届时将不会调整生产配额，并把会产量目标维持至今年底。可以预见的是，一旦中东局势缓和，欧佩克的持续增产或将重新引导市场回到供应过剩的逻辑当中，并可能实际重塑明年石油市场平衡。

更重要的是，随着WTI原油日内大幅重挫9%并跌破80美元关键支撑，这或预示WTI原油中期升势受到阻碍，一旦WTI原油短期内无法快速收复82.5美元，预计油价将重新回到自3月9日以来的下行趋势之中，而空头目前或已重新占据主导权。

WTI原油技术分析：受阻于江恩2/1线，油价或重返跌势

WTI原油日线图：

图片来源于：tradingview

日线图显示，WTI原油上周五（7月31日）反弹触及江恩2/1线，暗示中期看涨动力增强。不过，WTI原油周一（8月3日）大幅低开并走低，破坏看涨结构，并形成潜在的看跌K线形态。若WTI原油短期内无法有效收复82.5美元，则中期趋势有望重返下行，后市或进一步下行考验70美元甚至60美元关口。