【IPO速递】三闯港股！中鼎智能业绩稳增，极度依赖新能源行业

近年来，A股企业分拆子公司赴港上市的案例频频出现，例如科大讯飞（002230.SZ）分拆讯飞医疗科技（02506.HK），南山铝业（600219.SH）分拆南山铝业国际（02610.HK）。

而在日前，诺力股份（603611.SH）旗下子公司中鼎智能（无锡）科技股份有限公司（以下简称“中鼎智能”）也向港交所发起了冲击，国泰君安国际担任独家保荐人。

值得一提的是，中鼎智能的港股之路其实颇为曲折——公司此前于2025年5月、11月两度递表，均因6个月内未通过聆讯导致招股书失效，此次其实已经是第三次闯关港交所了。

根据招股书，中鼎智能成立于2009年，由诺力股份收购而来，截至2026年5月8日，诺力股份持有中鼎智能99.60%的权益并有权行使相同的投票权，而诺力股份合计约34.54%的股权由董事长丁晟、其父丁毅及母亲毛英一致行动人控制。

经过多年发展，中鼎智能已经是中国成熟的智能场内物流和仓储自动化解决方案提供商，主营智能场内物流解决方案，通过集成智能场内物流管理软件与堆垛机、穿梭车、输送线及机器人等场内物流设备，在广大行业垂直领域的仓库、工厂及生产线内协调货品的搬运和存放。

此外，中鼎智能也销售单独的场内物流设备，主要为堆垛机，广泛应用于制造工厂、物流园区、仓库及其他类似作业场所。

招股书披露，2025年，中鼎智能以1.6%市占率居中国智能场内物流解决方案第四，工业领域市占率3.2%排名第二，新能源锂电池领域市占率25.6%稳居第一，是锂电产线智能物流的核心供应商。

业绩层面，2023年至2025年，公司的收入分别为16.95亿元（人民币，下同）、17.98亿元、18.82亿元，净利润分别为7818.2万元、8862.6万元、9737.4万元，毛利率分别为14.0%、13.1%、15.1%。

从收入结构来看，中鼎智能的绝大部分收入来自核心产品——智能场内物流解决方案的销售，2023年至2025年的收入占总收入的比例分别为94.6%、96.1%、95.0%。

按客户行业来看，新能源（主要是中国锂电池制造商）占比在大幅提升，2023年至2025年来自新能源客户的收入占总收入的比重分别为77.1%、75.0%、92.6%。

招股书还显示，2023年至2025年，公司前五大客户的收入贡献占比分别为74.9%、71.4%、81.2%。其中，最大客户为一家中国锂电池制造商，其同期贡献的收入占比分别为49.2%、26.3%及24.9%。

总的来看，中鼎智能在锂电这一高壁垒赛道建立了很深的客户信任，不过这也构成了公司最大的经营隐忧——客户与行业的双重高度集中风险。

不过，中鼎智能称，今年一季度，公司获得的智能场内物流解决方案新合同价值为10.49亿元，较2025年一季度的4.19亿元大幅增加，主要得益于新能源客户持续强劲的需求。

2023年至2025年末，中鼎智能的存货分别为24.81亿元、16.42亿元、12.23亿元，存货周转天数分别为601天、482天、327天。

尽管在持续改善，但2025年的存货规模仍较大，周转天数也接近一年，对营运资金形成了占用，且这三年都产生了存货减值，2025年的减值拨备增加至5624.5万元。

此次赴港上市，中鼎智能的募资将聚焦五大方向：用于研发软件系统、机器人及场内物流设备；用于对AS/RS及输送系统生产设施进行产能升级和技术改造；用于战略联盟及并购；用作海外扩张资金；用作营运资金及一般企业用途。