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投资慧眼Insights - 一旦行情逆转，机械式去杠杆可能引发连锁抛售。不过部分分析师指出，现在看空为时过早。
2026年4月以来，全球AI热潮爆发，推动美股、韩股、台股不断创新高。
费城半导体指数（SOX）4月初至今累计暴涨54%，韩国综合指数（KOSPI）累计大涨43% ，纳斯达克100指数（NDX）累计上涨23%。
【图源：TradingView；2026年KOSPI、SOX和NDX指数走势】
市场对AI股未来走势看法分化。
《大空头》主角原型Michael Burry发出市场崩溃预警，称科技股的“抛物线式”飙升正将科技股估值推至难以为继的高位。当前走势与2000年互联网泡沫破裂前夕高度吻合，纳斯达克100指数面临大幅下跌风险。
高盛交易员Thilo Deller指出， 随着芯片股大幅飙升，杠杆ETF规模急剧膨胀，由此形成的“空头伽马”敞口已累积至不可忽视的量级，一旦行情逆转，机械式去杠杆可能引发连锁抛售。
野村则认为，美股AI行情尚未被判定结束，但若后续要出现新一段追涨，关键观察点不在纳指本身，而在韩股是否重新出现FOMO(Fear of Missing Out，错失恐惧症)情绪。
只有当最后一波最激进的亚洲资金（以韩国为代表）开始不计成本地冲进场时，那段最具爆发力但也最危险的“末升段”追涨空间才会真正开启。
巴克莱全球股票战术策略主管Alexander Altmann也表示，现在看空为时过早。
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