【聚焦两会】券商火线解读，热议投资机遇

2026年政府工作报告正式发布，为全年经济社会发展指明了清晰方向。各大券商、机构围绕经济增长目标、财政货币政策、科技创新、资本市场改革等维度展开深度解读。

南方基金认为，“两会”政策基调鲜明地释放出“稳增长、强科技、促消费”的核心信号。其中，稳增长作为宏观政策的基础目标，通过更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策协同发力，夯实经济运行底盘；强科技则聚焦于加快发展新质生产力，重点推动人工智能、先进制造、未来产业等领域的创新突破；促消费则成为扩大内需的重要抓手，依托居民增收、以旧换新及服务消费升级等组合拳，推动消费回升，激发市场活力。在这一政策组合拳的推动下，中国经济正加速从传统增长模式向科技驱动与内需驱动的新阶段转型，为中国式现代化注入强劲且可持续的增长动能。

对于政府工作报告将2026年GDP增长目标设定为4.5%-5%，多家机构认为，这一目标兼顾了质的有效提升和量的合理增长。中金公司宏观与政策首席分析师杨帆表示，4.5%—5.0%的GDP增速目标符合预期，与2035年远景目标总体衔接，与我国经济长期增长潜力基本吻合。实现这一目标具备有利条件，并强调在实际工作中努力争取更好结果，并没有降低对增长的要求。

财政与货币政策方面

政府工作报告继续实施更加积极的财政政策。2026年，财政政策呈现“赤字稳”“支出增”“准财政发力”的特征；货币政策定调延续“适度宽松”，同时，继续强调“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”以及政策间的协同发力。

对此，天风证券首席策略分析师吴开达表示，今年政府工作报告延续了去年“适度宽松”的货币政策的提法，再次强调把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准、降息等多种政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。今年重点提及优化创新结构性货币政策工具，适当增加规模，完善实施方式。预计今年整体偏向于结构宽松，同时，节奏上需要根据海外贸易摩擦演变以及地缘冲突等外部环境相机抉择。

资本市场改革

在资本市场方面，政府工作报告提出进一步健全中长期资金入市机制。

东吴证券首席经济学家芦哲表示，聚焦投融资动态平衡与“耐心资本”的制度化。2024年“9·24”以来，中国资本市场表现较好，市场重心已由“融资功能”加速向“投资端与融资端平衡”转型。本次政府工作报告提出“健全中长期资金入市机制”，实质上是对前期政策的进一步健全和落实，通过进一步优化保险资金、社保基金等长线资金的入市比例与考核机制，并配合完善投资者保护制度，改变“短多长少”的资金结构，为市场构建稳健的“压舱石”。

两会聚焦科技，AI是关键词

中金公司首席策略师缪延亮表示，加紧培育壮大新动能，强调了发展新动能的紧迫性。加快高水平科技自立自强，更加重视原始创新和关键核心技术攻关，抢占科技创新的高地。

缪延亮还指出，今年政府工作报告的一个新提法是打造智能经济新形态，深化拓展“人工智能+”。当前我国庞大的国内市场与完整的产业体系，构成了独特的“大国规模优势”。在经济学视角下，这不仅意味着消费端的巨大需求可以摊薄人工智能研发的固定成本，更重要的是，全产业链的协同效应能够加速技术的外溢与渗透，形成范围经济与规模报酬递增的正向循环。当前应抢抓这一窗口期，将潜在的规模红利转化为持久的国际竞争力。

关于未来的投资方向

国盛证券首席经济学家熊园提出了三个关键词：抢开局、新动能、防风险。他解释道，抢开局关注政策落地效果，如“国补”、专项债提前下达等；新动能聚焦科技创新和先进制造，这是应对内外部挑战的重要力量；防风险则提示关注外部地缘政治“黑天鹅”及国内经济结构性问题。对于普通投资者，他建议把握确定性的宏观、产业趋势，避免盲目追高杀跌。

长城证券首席经济学家汪毅的关键词是新质生产力、安全底线和民生改善。他特别提醒投资者规避“预期差”风险，关键在于“买分歧，卖一致”。新质生产力已是市场高度一致的预期，需警惕两会开幕后“利好兑现”的回落；相反，应重点关注报告中关于“化解地方债务风险”的具体路径以及“房地产新发展模式”的细节表述，这可能带来估值修复的机会。

中金公司首席策略师缪延亮则看好新质生产力、新消费和产业链安全。他建议投资者规避“预期差”风险，主要做好三点：一是紧跟政策落地节奏，不炒概念；二是立足基本面与业绩兑现；三是均衡配置，攻守结合，兼顾景气成长与低估值红利。