你应该听从亿万富翁的建议，在2026年买入莫德纳股票吗？

TradingKey - Moderna (MRNA) 是一家专注于 mRNA 技术的生物技术公司，这种创新方法通过引导细胞产生有助于预防或治疗疾病的蛋白质。

在疫情期间，该公司从一家仍处于临床试验阶段的开发商转型为一家商业化公司，生产了重磅的新冠疫苗。仅新冠疫苗这一种产品，就使其销售额从 2020 年的约 6000 万美元飙升至 2022 年的 190 亿美元。由于收入的巨大增长，疫情也为其提供了巨额现金头寸，以资助其各项开发计划。

随着大流行转入地方性流行阶段，与新冠相关项目的收入大幅下降，到 2025 年约为 19 亿美元。为了资助向呼吸道合胞病毒（RSV）和癌症疫苗等新项目的转型，该公司的现金储备从 2023 年底的 133 亿美元下降至预计到 2026 年底的 58 亿美元。

目前，该公司销售新冠疫苗和 RSV 疫苗，并正尝试销售流感疫苗。至于公司专注于肿瘤和罕见疾病的项目，目前仍处于开发阶段，被视为一项长期投资。

该公司的目标是将单一产品的意外之财转化为多元化业务。其目标是利用呼吸道疫苗提供持续的收入流，以便公司随后能够销售更具创新性的产品。

2025年莫德纳股价表现

Moderna股价在过去几年表现颇为坎坷，因为新冠相关销售趋于常态化，而投资者在等待下一个增长引擎。在此期间，该股较其高点暴跌逾90%，2025年实质上是一个观望之年。公司管理层精简了业务，将精力集中在审批路径更明确的项目上，并推进了后期资产。RSV产品的首次亮相并非一个独立的爆发式增长故事，投资者当时正在寻求额外证据，以证明其商业基础可以扩展到新冠领域之外。

即便如此，随着管线里程碑的临近，市场情绪开始转变。Moderna股价在2026年1月已经上涨了近50%，并在最近一个月内上涨了30%以上，这表明市场正开始将呼吸道疫苗企稳的合理路径以及潜在的流感和肿瘤学催化剂纳入考量。

2025年只是序幕；因此，2026年初的涨势主要是市场对审批结果或数据预期不断升温的体现。

为什么亿万富翁正聚焦2026年的莫德纳

在大幅下跌之后，亿万富翁投资者通常会寻找风险/回报不对称的机会，而 Moderna 正符合这一特征。根据 13F 文件，Coatue Management 的科技股看多者 Philippe Laffont 在第四季度卖出了一只热门人工智能股票，并买入了 Moderna 的少量股份。

在他的整体投资组合中，这只是一个相当小的头寸，这凸显了两点：他看到了一个值得关注的新增长点，并且他正在根据仍然存在的不确定性来调整其头寸规模。

亿万富翁拥有诸多优势——庞大的研究团队、接触管理层的渠道以及等待多年成果的纪律——但他们的举动并非指令。

然而，这些举动确实表明耐心的资本认为风险/回报比已经发生了变化。就 Moderna 而言，这种变化可能归功于三个方面。

首先，该公司在呼吸道疫苗方面拥有坚实的商业基础，并有切实可行的流感疫苗推出计划，这为支持研发（R&D）工作提供了基础。其次，处于后期的肿瘤学项目（包括与默克合作的黑色素瘤疗法）如果概念验证研究取得成功，可能会提供非呼吸道收入流。第三，估值已从峰值水平大幅下调，因此，针对已经部分反映的价格风险，积极的数据和批准可能会产生显著回报。虽然这些都不能保证成功，但它解释了为什么一位紧跟最新技术脉搏的投资者会在 2026 年开始建立风险敞口。

2026年MRNA股票的关键风险

最大的短期不确定性在于监管和商业执行。FDA可能会要求提供流感项目的更多细节，从而推迟收入确认，并导致市场情绪出现一次性负面波动。一旦完成规模化生产且疫苗获批使用，如果该疫苗在疗效或安全性方面没有表现出明显优势，竞争产品和犹豫不决的支付方可能会成为推广障碍。在RSV和COVID领域，Moderna还面临着老牌企业的竞争，而季节性需求的不确定性也使该公司难以预测和管理库存。

研发呼吸道疫苗仅是其更广泛产品管线的一部分，该管线还包括采用定制疗法的肿瘤项目。尽管此类疗法看起来前景光明，但其开发时间可能比最初预期的更长，成本也更高。

财务方面，Moderna继续持有数十亿美元的雄厚现金储备，但如果投资持续处于零回报状态，则可能意味着资源的损耗，并增加未来融资的风险。到2028年实现正现金流等里程碑目标将取决于及时的审批、持续的市场认可和成功的执行。

最后是平台风险：虽然将mRNA技术应用于传染病以外的领域是可能的，但其商业化规模尚未得到证实，随着项目的成熟，投资者应预见到障碍和挫折。

追踪亿万富翁投资莫德纳，还是自行开展研究？

追随亿万富翁投资者固然有其作用，但应将其作为个人研究的补充，而非替代。13F持仓报告是一种“后视镜”式的观察，无法涵盖对冲、私募持仓或跨策略仓位规模等全部背景信息。更重要的是，你与这些亿万富翁的投资期限和风险偏好各不相同。如果你因为某位知名投资者的动向而在2026年购入MRNA股票，你仍需具备足够的信念来抵御波动，同时等待可能需要数个季度而非数周才能出炉的审批结果和数据。

一个实用的经验法则是，将亿万富翁的投资兴趣视为重新评估投资逻辑的契机。你需要思考：Moderna的呼吸道产品业务能否随流感疫苗趋于稳定并实现增长？其肿瘤研发管线能否在几年内提供第二增长曲线？当前的估值是否已充分反映了临床、监管及商业风险？

如果你对上述全部或大部分问题的回答是肯定的，且投资期限长达数年，那么建立一个风险受控的轻仓头寸或许是合适的。如果你是追求短期盈利可见性的投资者，或者风险/临床风险承受能力较低，那么你可能需要等待下一个获批产品出现，或等待公司向盈亏平衡目标迈进的更明确信号。