特斯拉寒冬如何度过，2026年特斯拉股价还会继续下跌吗？

TradingKey - 近期，受业绩不及预期影响，以及AI泡沫论和AI颠覆论等多重因素的影响，特斯拉（TSLA）股价持续下跌，自25年12月份高位已跌近20%。

特斯拉此轮下跌的真正原因

主流观点认为，特斯拉本轮调整并非单一因素所致，而是基本面与估值逻辑同时承压。

首先是业绩层面，电动车业务持续放缓。全球需求增长趋弱，价格战压缩利润率，中国市场竞争加剧，比亚迪等本土车企抢占份额，欧洲市场补贴退坡，美国高利率环境抑制消费意愿，均对交付构成压力。

最新财报显示，汽车毛利率仍处低位，远低于此前高峰时期水平，市场对盈利修复节奏产生怀疑。

其次是AI预期降温。过去一年，市场将特斯拉视为“AI+自动驾驶”标的，而不仅是车企，估值显著抬升。

但随着AI泡沫争议升温，以及自动驾驶商业化落地进度不及部分投资者预期，资金开始重新评估溢价合理性。FSD在中国等关键市场的审批与落地仍存在不确定性，Robotaxi商业模式尚未验证，短期内难以贡献稳定现金流。

再者，宏观环境仍不友好。美联储维持高利率时间超出此前预期，高估值成长股2026年整体承压，股价自2025年12月高位回落近20%，本质上是估值压缩而非单纯情绪波动。

特斯拉还能重获市场青睐吗？

特斯拉是否重新获取资金青睐关键不在于股价是否跌深，而在于增长逻辑能否重新成立。市场目前对特斯拉的分歧非常明显。

一部分投资者仍然把它视为AI与自动驾驶核心标的，认为一旦FSD大规模商业化落地，Robotaxi开始贡献收入，估值体系就会从“车企”重新切换为“科技平台”。但更多主流机构当前态度偏谨慎，理由很直接：电动车主业增长放缓，而新业务尚未形成稳定盈利。

从现实情况看，电动车业务仍是利润核心。如果全球交付继续低速增长，价格战导致毛利率长期维持低位，即便AI故事再宏大，也难以支撑高估值。

相反，如果2026年前后销量恢复增长、毛利率回到相对健康区间，同时FSD收费模式逐步清晰，市场情绪也许会有明显改善。

还有一个变量是资本市场风格。如果降息预期持续降低，金融条件的缩紧可能使得高估值成长股整体难有大行情；如果货币环境转向宽松，资金风险偏好提升，特斯拉作为高弹性标的往往会率先反弹。

但最终而言，特斯拉能否重获市场青睐，取决于业绩能否跟上叙事。只讲AI不够，只卖车也不够。必须两条线同时改善，市场才会重新给出溢价。

投资者应该怎么处理特斯拉股票？

如果以交易思维看待，当前阶段更适合控制仓位，而不是盲目抄底。投资者可以考虑风险对冲，例如利用期权对冲下行风险，或通过配置新能源ETF分散单一公司波动。

从中长期角度看，关键是判断特斯拉是否还能恢复增长。若认为其在自动驾驶、储能业务等领域仍具长期优势，可以采取左侧定投、右侧加仓的方式。也就是在估值回落到历史中枢或关键技术支撑位附近分批买入，而在业绩确认改善、趋势重新走强时再加大仓位。这样做可以避免一次性重仓承担方向性错误风险。

需要明确的是，2026年股价是否继续下跌，取决于两个变量：一是电动车利润率能否止跌回升，二是自动驾驶与AI业务能否兑现预期。

如果盈利仍疲弱，市场大概率继续压缩估值；如果增长重新加速，股价修复空间同样存在。当前阶段，与其预测底部，不如管理风险。