业绩盈喜！利润最高预增2.88倍，泰德医药值得高看？

2月26日，泰德医药（03880.HK）股价逆市走强，截至收盘，涨幅为5.85%，报 26.76港元/股。

从消息面看，股价异动或与其发布的亮眼业绩预告有关。

泰德医药发布正面盈利公告，预计2025年泰德医药收入介乎约5.55亿元至5.85亿元（单位人民币，下同），同比增加约25.5%至32.3%。

盈利端的表现更是令人瞩目，预计公司2025年利润介乎约2亿元至2.3亿元，同比增加约237.8%至288.5%；经调整净利润将介乎约2亿元至2.3亿元，同比增加约16.3%至33.7%。

纵观全年，泰德医药业绩增长态势稳定。2025年上半年，公司实现营收2.54亿元，同比增长28.5%；利润1.02亿元，同比增长101.7%。据此推算，下半年营收约3.01亿元至3.31亿元，利润约0.98亿元至1.28亿元，延续稳健增长。

资料显示，泰德医药是全球第三大专注于多肽的CRDMO(合同研究、开发和生产公司),提供从早期发现、临床前研究及临床开发以至商业化生产的全周期服务。其主要提供合约研究机构（“CRO”）服务，即多肽NCE发现合成；合约开发及生产机构（“CDMO”）服务，即多肽CMC开发以及商业化生产。

研究表明，与化学药物相比，多肽类药物通常表现出更好的耐受性、更高的特异性和更高的生物活性，可用于治疗多种适应症，包括泌尿系统、呼吸系统、消化系统、内分泌系统、中枢神经系统等,市场前景十分广阔。尤其是在糖尿病与减重方面疗效卓越，GLP-1药物近年来需求快速增加。

对于2025年业绩的提升，泰德医药解释称，收入增长主要得益于两大因素：

一是公司“跟随分子”战略的成功实施，以及集团一体化CRDMO平台的优势、行业领先的项目交付及时性和卓越的项目执行能力；

二是随着公司研发管线的不断推进，以及全球肽类药物市场（尤其是胰高血糖素样肽-1（GLP-1）领域）的迅速扩张，关键客户对公司服务的需求持续保持强劲增长。

至于利润的大幅增长，则主要归因于多方面的综合作用：

其一，收入的增长为公司利润的提升奠定了坚实基础；

其二，公司通过优化运营管理体系，实现了成本节约和效率提升；

其三，2025年公司确认了按公允价值计入损益的金融负债公允价值收益，这是由于赎回负债在公司H股于联交所上市时转换为权益所致，而2024年该项则记录了公允价值亏损。