SpaceX谋划双线合并：特斯拉or xAI？IPO倒计时引爆资本猜想

TradingKey - 美东时间周四，SpaceX同步推进两笔重磅整合：一边评估与特斯拉（TSLA）的潜在合并，另一边加速与xAI的谈判进程——目标直指今年晚些时候的超级IPO。周四美股盘中交易时段，特斯拉由涨转跌超3%，随后受消息影响，特斯拉美股盘后一度涨4.5%。

彭博率报道称，SpaceX正权衡两条路径：与特斯拉深度绑定，或与马斯克旗下AI公司xAI完成整合。路透随后跟进确认，SpaceX与xAI已进入实质性磋商阶段，力求在SpaceX IPO前完成架构重组。

路透社报道称，马斯克正在评估将 SpaceX 与其人工智能公司 xAI 合并的可能性。若交易最终落地，SpaceX 的火箭业务、Starlink（星链）卫星网络、社交媒体平台 X，以及 Grok AI 聊天机器人，将被整合进同一公司体系之下，这将加大这家公司的IPO估值。

在全球 AI 竞赛持续升温、算力与数据成为核心生产要素的背景下，将数据中心、通信网络与发射能力整合至同一体系，或将为其AI版图提供独特的长期优势。同时，通过整合有望提高马斯克的企业管理效率。

SpaceX 目前已是全球估值最高的未上市公司。根据最近一次内部股份交易，其估值已达到8000亿美元，而部分市场人士预计，该估值有望进一步突破1万亿美元，甚至是达到1.5万亿美元。

本月早些时候，xAI在一轮超额认购的E轮融资中筹集了200亿美元，高于原定的150亿美元目标，估值达2300亿美元。特斯拉周三表示，同意向xAI投资约20亿美元，若SpaceX与xAI整合成功，将进一步提高SpaceX的估值空间。

在承销层面，美国银行、高盛、摩根大通和摩根士丹利被视为主要投行人选；与此同时，Robinhood 也在积极争取参与这场重量级上市项目。

SpaceX成立于2002年，凭借可重复使用的Falcon系列火箭，彻底改写了全球航天产业的成本结构，并为Starlink的快速部署奠定基础。如今，Starlink已发展为由数千颗卫星组成的全球太空宽带网络，成为 SpaceX 最具长期想象力的资产之一。

路透社报道称，在拟议中的合并方案下，xAI的股份将被置换为SpaceX股票。为推进该交易，相关方已在内华达州设立两个新实体——公司备案文件显示，二者均于1月21日注册成立。其中一家列明SpaceX及其首席财务官布雷特·约翰森（Bret Johnsen）为管理成员；另一家则仅由约翰森担任唯一高管。

知情人士透露，作为交易安排的一部分，部分xAI高管或将有权选择以现金而非SpaceX股票进行结算。不过，目前尚未签署最终协议，交易的具体时间表与结构仍存在不确定性。有关该交易的估值、核心动因及潜在落地时间等关键细节，目前仍未披露。

实际上，在马斯克此前发言似乎也预示着SpaceX与xAI的合并。

在上周马斯克在瑞士达沃斯表示：“太空将成为部署AI成本最低的场所，这一目标将在两年内实现，最晚不超过三年。”

回顾近十年，这并非马斯克首次整合其控制的企业。2025年，他通过换股方式将社交媒体平台X并入xAI，使这家AI初创公司能够获取平台数据和分发渠道。

更早之前的2016年，他曾动用特斯拉股票收购其太阳能公司SolarCity，并入特斯拉成为特斯拉能源（Tesla Energy）部门。