比特币股票2025年集体跳水，未来还值得投资买入？
比特幣股票最新資訊
TradingKey - 自2025年10月以来，比特币（BTC） 价格持续下跌，从峰值12.5万美元最低跌至8万附近，创下半年新低，最大回撤高达36%。
受此比特币价格下跌影响，比特币股票价格普遍走弱，尤其是比特币第一股Strategy（MSTR），出现接近“腰斩行情”，价格从340美元跌至当前的160美元附近，创下2024年10月以来新低，完全抹平特朗普胜选总统以来的涨幅。
【Strategy股价走势图，来源：TradingView】
同期，其他比特币股票均出现大幅回撤，比如Marathon Holdings（MARA）暴跌近40%，Gemini （GEMI）跌超60%，Bullish（BLSH）跌超50%。这场突如其来的市场巨变，搞得投资者人心惶惶，同时集体陷入与质疑：这究竟是本轮牛市的终结，还是一次健康的技术性调整？比特币股票价格还会回升？未来还值得投资吗？本文将深入分析比特币股价暴跌原因、未来市场趋势以及投资建议等，帮助您做出明智的投资决策。
比特币股票是什么？
从狭义的角度看，比特币股票指的是直接持有比特币的上市公司的股票，比如微策略（Strategy）、特斯拉（TSLA）、GameStop Corp（GME）等等。这些公司都是今年比较流行的数字资产财库(Digital Asset Treasuries, DATs)之一，只不过它们仅仅或主要持有比特币。
从广义的角度看，比特币股票指的是那些不持有比特币但从事比特币相关业务上市公司的股票。根据从事比特币业务的不同，这些股票可以进一步分为不同类型，包括但不限于：比特币挖矿股票、比特币券商股票、比特币交易所股票、比特币钱包股票等等。简单地说，比特币股票就是从事比特币相关业务公司的股票，包括持有、交易、挖矿以及提供各种各样的服务等等。
比特幣股票与比特币有何不同？
从上述可以看出，比特币股票与比特币存在一定的关联，但是两者并不是同一个东西。那么，两者之间究竟存在什么区别呢？
项目 | 比特币股票 | 比特币 |
本质 | 公司股权 | 加密货币 |
投资对象 | 投资的是公司的经营能力、财务状况和商业模式 | 直接投资于比特币 |
价值来源 | 公司业绩、比特币持仓价值、股市环境 | 稀缺性、市场供需、加密周期 |
收益模式 | 股价升值 + 部分公司可能有分红 | 价格上涨，无分红 |
交易市场 | 纳斯达克、纽交所等传统证券交易所 | 币安（BNB）、Coinbase（COIN）等加密货币交易所 |
交易所时间 | 有固定交易时段，主要分为三个时段：09:30-16:00 (主要交易)、16:00-20:00 (盘后交易)、04:00-09:30 (盘前交易) | 全年24小时交易 |
风险特征 | 除比特币本身的风险外，还需承担公司经营风险 | 价格波动剧烈、技术漏洞、私钥保管风险 |
监管 | 传统证券监管框架 | 加密资产监管框架 |
比特币股票有哪些？
根据业务类型的不同，比特币股票主要分为四大类，它们主要在美国上市，如下：
类别 | 核心业务与特点 | 代表性案例 |
比特币DAT股票 | 直接持有比特币 | Strategy（MSTR）、Bullish（BLSH）、Tesla（TSLA）、GameStop （GME）、American Bitcoin（ABTC）、Galaxy Digital Holdings（GLXY）等等。 |
比特币挖矿股票 | 从事比特币挖矿业务 | Marathon (MARA)、Riot Platforms（RIOT）、Bit Digital (BTBT)、CleanSpark（CLSK）、Hut 8 Mining（HUT）、Cipher Mining (CIFR) 等等。 |
比特币交易股票 | 提供比特币交易业务 | Coinbase（COIN）、Robinhood（HOOD）、Block（XYZ）、Gemini （GEMI）等等。 |
其他服务 | 主要为比特币生态提供关键的技术或硬件支持 | 英伟达（NVDA）、AMD |
在这些美国比特币股票中，比特币DAT股票数量最多，其次是比特币挖矿股票。根据CoinGecko数据，截至12月17日，大约有130只比特币DAT股票。需要注意的是，同一个公司可能具有多项业务，比如Coinbase不仅提供交易业务，而且直接持有超比特币；Marathon (MARA)提供挖矿业务同时也持有比特币。
比特币股票价格表现如何？
2025年1月，川普完成总统就职仪式，比特币股票价格普遍因利好兑现而走弱，均出现较大幅度的回撤。2025年4月，比特币股票价格「触底回升」，价格反弹走高；8-10月期间，这些股票价格进一步走强，甚至突破历史新高。
【Coinbase、Strategy、Marathon等股票价格图表，来源：TradingView】
10月1日，比特币价格冲高至12.5万美元，随后持续回调，拖累比特币股票出现不同程度的下跌。今年以来，Strategy累计下跌44%，Marathon Holdings跌38%，Gemini （GEMI）跌67%，Bullish（BLSH）跌52%。
【比特币价格图表，来源：TradingView】
比特币股票为何跌得如此惨？
尽管比特币股票主要是美股，但是美股三大指数却表现强劲，不断创新高，这也说明其股价下跌并不是受大盘拖累。今年以来，纳斯达克指数累计涨近20%，标普500涨近16%，道指涨超13%。
排除股市环境因素之后，基本可以确定比特币股票价格波动的直接导火索是比特币，背后逻辑也非常简单。从上述的价值来源可以看出，这类公司的价值主要是公司业绩、比特币持仓价值等等，而它们都依赖比特币。
10月1日，比特币涨至12.5万美元，创下新高，但是涨势不能维持，随后出现超30%的回撤，完全抹平2025年以来的涨幅，累计下跌超6%。尽管比特币跌幅不是很大，但是这些比特币股票尤其是Strategy存在高杠杆效应，在下跌的过程中进一步放大其跌幅。更深次的原因是宏观经济压力加剧，风险资产遭到投资者抛售，比特币也成为卖出标的物。
比特币股票还值得投资？
尽管比特币股票2025年基本出现较大的下跌，但是个别的股票价格表现坚挺或者非常不错。其中，Coinbase仅仅下跌1%，跑赢比特币；Robinhood暴涨超200%，遥遥领先其他比特币股票，它们都是比较优质的标的物。由此可以看出，提供交易业务的比特币股票表现优于挖矿股票与DAT类股票，因此更值得优先关注。
虽然比特币挖矿股票尤其DAT股票表现比较差，远远弱于比特币，但是如果比特币价格回升，它们可能因杠杆效应带来超额收益。目前，比特币四年周期失效论者一致认为比特币将打破四年一次的熊市周期，加密市场的牛市将延长，其中比较典型的加密资管公司灰度，曾发布报告预测比特币价格将在2026年上半年再创新高。如果比特币未来价格走势真如灰度所言，比特币股票的价格也有望回升甚至创新高。
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