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市场回顾
上周（12/1-12/5），美元指数跌0.50%，非美货币普遍上涨。其中，欧元涨0.36%，日元涨0.53%，澳元涨1.36%，英镑涨0.74%。
1. 美联储年末降息大戏来袭，能否助力欧元/美元？
上周，欧元/美元（EUR/USD）涨0.36%，主要源自市场对美联储降息预期升温，进而打压美元。
数据显示，美国11月ADP意外下滑，就业人数减少3.2万人，创2023年3月以来最大降幅。此外，9月PCE物价指数显示通胀压力有所缓解，为12月降息铺平了道路。
根据芝商所FedWatch工具显示，目前市场预期美联储在12月10日会议上降息25基点的概率为87.2%，并且2026年还有2次降息。
【图源：CME FedWatch Tool】
接下来的市场焦点，转向点阵图、购债规模和美联储主席鲍威尔口风。
若12月点阵图暗示2026年有超过2次降息，或者美联储宣布超预期的购债计划，市场将视之为鸽派降息，进而打击美元，利好欧元/美元上涨。
反之，若12月点阵图暗示2026年仅有一次降息，且鲍威尔言辞强硬，市场将视之为鹰派降息，利好美元，打击欧元/美元走势。
本周关注：
本周关注美联储利率决议和俄乌和谈进展。基于市场普遍认为欧央行已结束降息周期，2026年美联储的降息路径对欧元/美元影响较大。
技术面上，欧元/美元突破100日均线，基于RSI指标持续向上，显示多方力量依旧较强，欧元/美元有望进一步上涨，阻力位看1.18、前高1.1918。相反，若冲高回落，支撑位看21日均线1.1593、前低1.1491。
【图源：TradingView；欧元/美元（EUR/USD）走势】
2. 日本12月加息概率飙升至90%！升值势不可挡？
上周，美元/日元（USD/JPY）跌0.53%，主要因美联储降息押注升高以及日本央行加息预期飙升。
据路透社报道，日本政府将容忍日本央行加息，加上央行行长植田和男释放的鹰派信号，目前市场预计12月加息概率已攀升至约90％。
不过值得留意的是，即使加息预期飙升，日元升值幅度并不大，美元/日元徘徊于155附近。分析指出，这是由于市场认为美日两国的实际长期利率差（长期利率减去CPI涨幅）难以缩小。
一方面，在高市早苗的扩张性财政政策下，日本通胀局面将持续。另一方面，市场预计日本央行2026年仅加息一次。
机构对日元未来走势看法分歧加剧。瑞穗证券预计美元/日元2026年底达158，野村证券则预计达140。
本周关注：
本周关注美联储会议和日媒口风。若美联储鹰派降息，美元/日元将上涨，相反若鸽派降息，美元/日元将下跌。
技术面上，美元/日元跌破21日均线，若持续受压该均线之下，向下概率将增大，支撑位看153。相反若重回21日均线之上，震荡上涨概率将加大，阻力位看157。
【图源：TradingView；美元/日元（USD/JPY）走势】
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