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市场回顾
上周（12/8-12/12），美元指数跌0.60%，非美货币涨跌不一。其中，欧元涨0.84%，日元跌0.29%，澳元涨0.18%，英镑涨0.34%。
1. 美联储鹰色不足，本周欧央行继续助力欧元？
上周，欧元/美元（EUR/USD）涨0.84%，主要由于美联储鹰色不足打击美元。
美联储如期降息25个基点，其同时宣布从12月启动准备金管理购买（RMP）计划，每月购买400亿美元短期国债，被市场解读为QE（量化宽松）信号。加上主席鲍威尔讲话比预期略偏鸽派，美元指数因此连续两日大跌。
值得注意的是，最新点阵图暗示2026年仅有一次降息，但目前市场仍押注美联储明年将降息两次。
【图源：CME FedWatch Tool】
分析指出，接下来欧元/美元的走势，一看美国11月非农数据，二看欧央行利率决议。
12月18日，欧洲央行将公布最新利率决议。市场普遍预期其将维持利率不变，关注焦点转向行长拉加德的讲话和最新季度预测，以寻找有关何时可能转向紧缩的线索。
摩根士丹利表示，在欧美货币政策分化的背景下，2026年第一季度欧元/美元有望涨至1.23。
本周关注：
本周关注欧央行会议以及美国11月非农数据。若非农数据不及预期，将继续打击美元，欧元/美元将进一步上涨。相反若超预期，欧元/美元将短线下挫。
技术面上，欧元/美元站上100日均线，RSI指标和MACD指标显示多头力量依旧较强，欧元/美元下一目标价看1.18，突破后阻力位看前高1.192。但若冲高回落，支撑点位看100日均线1.164附近。
【图源：TradingView；欧元/美元（EUR/USD）走势】
2. 日本央行加息在即，日元能否一飞冲天？
上周，美元/日元（USD/JPY）涨0.29%，主要由于市场对日本央行2026年加息路径有所观望。
12月19日，日本央行将公布最新利率决议。市场普遍预期，其将加息25基点至0.75%，达到30年来的最高利率水平。
【图源：Tradingeconomics；近三年日本利率】
由于加息本身已被充分定价，市场焦点转向行长植田和男对未来加息路径的暗示，尤其是他对“中性利率”的看法。
野村证券认为，植田和男对中性利率将保持表态模糊以维持政策灵活性。本次会议不太可能释放比市场已消化更为鹰派的加息节奏或更高终端利率信号。
美国银行指出，日本央行“鸽派加息”将使美元/日元保持高位，并可能在明年初推动该货币对向160水平迈进。
但若“鹰派加息”，将引发日元的做空回补，可能推动美元/日元向150水平移动。然而该可能性较小。
本周关注：
本周关注日本央行会议和美国非农数据。美日央行的降息/加息预期变动将是影响美元/日元走势的重要因素。
技术面上，美元/日元跌破21日均线，若持续受压该均线之下，则下跌概率加大，支撑点位看153。相反若重回21日均线之上，阻力位看158。
【图源：TradingView；美元/日元（USD/JPY）走势】
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