【IPO前哨】6倍牛股业绩变脸！中坚科技闯关港股，加码机器人谋破局

11月25日，又一家A股公司加入冲刺港股的大潮。中坚科技（002779.SZ）正式向港交所递交招股书，计划登陆港交所主板。

中坚科技实控人吴明根，凭借向海外销售割草机、链锯等户外动力产品积累财富，其家族以85亿元人民币身家位列《2025年胡润百富榜》第847位。

此次闯关港股，中坚科技目标明确：募资主要用于加码机器人业务，并扩大海内外产能，以抓住人工智能机器人这一黄金赛道。

出海成效显著

中坚科技成立于1997年，主营户外动力设备产品，产品线覆盖轮式设备与手持工具两大类，包括链锯、割灌机、绿篱机、骑乘式草坪割草机、清扫机、手推式割草机等全系列汽油及锂电类产品。

中坚科技出海较早，海外布局成效显著。

截至2025年6月底，公司产品已销往欧洲、美洲、亚洲、大洋洲及非洲，覆盖全球超50个国家和地区。2025年上半年，公司来自中国内地的收入仅占5%，其余均来自海外市场。

北美与欧洲作为全球主要户外动力设备市场，庭院草坪广阔、绿化维护渗透率高，对相关设备需求旺盛。

中坚科技充分享受市场红利，产品销量从2022年的超73.4万台增至2024年的超93.3万台。公司总收入从2022年的5.12亿元增长至2024年的9.71亿元，年复合增长率达37.6%；同期净利润由2740.5万元增至6150.9万元，年复合增长率达49.8%。

受全球关税扰动，业绩变脸

进入2025年，中坚科技营收增长明显放缓，利润更是大幅下滑。

公司A股公告显示，今年前三季度营收同比微增4.45%，净利润同比骤降43.6%。其中第三季度营收同比增长1.67%，并由盈转亏，亏损接近2900万元，昔日高增长光环渐褪。

根据招股书，中坚科技2025年上半年两大核心产品——割草机、链锯销量均出现不同程度下滑。其中链锯销量从上年同期的22.55万台降至15.22万台，跌幅显著。

在销量负增长的背景下，公司营收增长主要依赖产品涨价。2022年以来，其核心产品价格均有不同程度提升。然而，仅靠提价难以支撑公司的持续增长。

于2025年上半年，中坚科技来自欧洲和北美市场的收入占比高达88.5%，公司业绩与全球贸易环境深度绑定。

公司产品出口正面临增长困境。海关总署数据显示，2025年1–10月，电动工具、手工工具、草坪割草机出口金额累计同比增速分别为-0.4%、-6%和37%；其中出口至北美地区的电动工具、手动工具、草坪割草机金额分别同比下降19%、9%和9%，显示行业整体面临外需疲软的逆风。

为应对国际贸易摩擦，中坚科技已提前在泰国布局生产基地。公司表示，此举旨在优化产业链布局，并认为近期美国关税政策对其直接影响有限。

延伸至机器人赛道，股价狂飙

为寻找第二增长曲线，越来越多传统制造企业跨界布局机器人赛道，既为传统业务未雨绸缪，也为抢占新兴万亿市场。

对中坚科技而言，传统户外动力设备销量已进入下行通道，公司亟需新的增长动力。早在2023年，公司便切入智能机器人领域，目前已初步形成覆盖智能割草机器人、四足机器人及相关硬件、软件、关键部件与整机的研发与制造能力。据悉，公司面向To B/G（企业及政府）市场的灵睿P1四足机器人已获初步订单，该产品搭载自研大语言模型，应用于安防、巡检、救援等场景。

中坚科技所切入的机器人赛道正处于高速成长期。据灼识咨询数据，全球智能割草机器人市场规模预计将从2024年的12亿美元增长至2029年的99亿美元，年复合增长率达51.8%；同期全球智能机器人市场规模年复合增长率预计更高达118.9%。

2024年2月，中坚科技与OpenAI等企业共同投资人形机器人公司1X。通过战略入股，中坚科技成为1X在中国境内的供应链伙伴，借此切入全球顶级机器人供应链体系，不仅有望落地潜在订单，更可近距离学习前沿技术。

据方正证券研报，中坚科技还与英伟达（NVDA.US）、华为等科技巨头合作，借助其AI训练平台与大模型能力，提升机器人智能水平与场景适应性。

中坚科技在转型描绘长期蓝图的同时，也面临着短期阵痛：利润承压，研发投入激增。

研发投入方面，于2025年上半年，公司研发费用同比迅猛增长127.3%，至3904.3万元。此次赴港上市，公司目的之一正是为其机器人业务进行“输血”。

中坚科技因“蹭上”机器人热点，股价一路狂飙。自2023年10月正式布局机器人赛道以来，其A股股价累计涨幅超过670%，市值突破200亿元。

此次中坚科技赴港IPO募集资金用途，重心就是用于四足机器人及智能机器人配件的产业化能力发展。

不过，中坚科技在机器人领域的布局仍处于早期阶段，尚未形成显著收入，未来仍面临不确定性，投资者应警惕市场炒作风险。