TCL电子：传统家电龙头焕新，AR业务打开第二增长曲线

在2025年的港股市场中，TCL电子（01070.HK）以其亮眼的市场表现引起了投资者的广泛关注。

截至11月19日收盘，公司年内累计涨幅接近60%，这一强劲走势的背后，既是其传统家电基本面的持续改善，也是其在AR创新业务上的突破性进展赢得了市场认可。

业绩稳健增长，投资价值凸显

TCL电子2025年上半年业绩表现优异，公司实现营收547.77亿港元，同比增长20.4%；归母净利润达到10.90亿港元，同比增幅达67.8%。公司增收更增利，业绩斐然。

TCL电子主要收入来源于家电业务，公司在彩电行业的龙头地位稳固，2025年家电“以旧换新”的政策延续，各大电商平台、线下渠道家电销售火热，TCL电子作为行业佼佼者，规模效应尽显。

此外，近些年家电业务竞争激烈，利润更高的大尺寸显示产品是各大产商的“兵家必争之地”。在该领域，TCL电子竞争力不俗，公司旗下核心显示业务高端及大屏产品收入逐步提升，在中高端战略的推动下，公司进入盈利能力持续提升的新周期。

值得注意的是，公司下半年销售仍表现出众，就在刚刚过去的双11购物季，TCL电视又交出了一份令人瞩目的成绩单。京东11.11电视品类竞速榜显示，TCL力压众多对手登顶累计榜第一，其全尺寸产品矩阵覆盖主流与超大屏市场，满足不同消费层级需求。

根据TCL电子近期公布的数据，2025年前三季度，公司TV全球出货量达2108万台，同比增长5.3%。其TV销售额同比增长8.7%，显著跑赢出货量增速，这标志着TCL成功穿越行业波动周期，进入了一个以技术和品牌驱动经营质量提升的良性增长通道。

分析人士认为，TCL的逆势突围，核心在于避开了低层次价格战，聚焦中高端战略，通过技术创新和产品优化实现量额齐升。即便国补退坡，对公司影响有限。

AR业务突飞猛进，雷鸟创新成新引擎

不止于此，TCL电子还参与智能眼镜的赛道，也给资本市场带来更大的想象空间。

公司孵化的雷鸟创新在2025年第二季度以39%的市场份额，夺得全球AR眼镜出货量第一的宝座，这一成绩标志着TCL电子在创新业务上取得了实质性突破。

雷鸟旗下的Air 3一经推出，就获得市场热烈追捧。对此，TCL实业副总裁、雷鸟创新CEO李宏伟表示，雷鸟Air 3系列的推出就像电动车行业中的Model 3。

在资本市场层面，雷鸟创新近日宣布完成C轮融资，由中信金石领投，创下2025年国内AI+AR眼镜领域单笔融资金额最高纪录。据悉，公司本年度融资规模已达8亿元，远超初始计划，显示出投资机构对AI+AR赛道及公司核心竞争力的高度认可。融资之后，雷鸟创新预计未来2-3年内将启动IPO进程。

总的来说，TCL电子的成功并非偶然，而是其长期战略布局的结果。公司在保持家电主业稳健发展的同时，持续加大在创新业务的投入。这种传统业务+创新业务的双轮驱动战略，既保证了当前的业绩稳定性，又为未来发展储备了增长动力。

多家券商机构近期发布研报，表达对TCL电子投资价值的认可。中国银河证券认为，虽然国补退坡导致国内彩电市场近期下滑，但预计公司海外市场Mini LED电视渗透率的快速提升可以对冲中国市场的下滑。维持公司盈利预测，预计2025-2027年归母净利润23.8/28.9/34.8亿港元；EPS分别为0.94/1.15/1.38港元；对应PE为10.1/8.3/6.9倍，维持“推荐”评级。

第十二届港股100强启动，家电板块脱颖而出？

近年来，中国家电行业在内部结构调整和外部环境变化的双重驱动下，正经历一场深刻的变革。行业从过去的规模扩张，转向了质量效益和全球化运营的新阶段，其中的投资逻辑也随之演变。

恰逢行业变革之际，2025香港财富管理高峰论坛暨第十二届港股100强颁奖盛典将于2025年12月8日重磅启幕。哪些港股家电标的能凭借硬实力脱颖而出，创造长期投资价值？这一关乎产业风向与资本布局的答案，值得资本市场持续高度关注。