【百强透视】大饼回吐年内涨幅！利润飙增的博雅互动遭遇股价连跌

11月17日，吉利汽车（00175.HK）、博雅互动（00434.HK）相继披露了最新业绩。其中，博雅互动期内的利润表现及一些指标表现较为亮眼，但也有一些数据引起了投资者的担忧。

第三季度利润大增

具体来看，2025年前三季度，博雅互动的收入同比增长0.3%至3.51亿港元。细分来看，网络游戏收入同比下降2.1%至3.29亿港元；其他来源收入同比增长57.5%至0.22亿港元，其中数字资产增值收入同比增长41.3%至0.20亿港元。

业绩报告还显示，前三季度，公司拥有人应占利润同比增长108.3%至4.87亿港元，经调整纯利（均指非国际财务报告准则下）同比大增111.3%至5.03亿港元，主要由于期内数字资产之公平值增长金额较去年同期增长金额有所增加。若撇除数字资产及股权投资合伙企业等金融资产之公平值变动等一次性因素的影响，博雅互动的经调整纯利同比下降约22.9%。

从单季度的表现来看，第三季度，博雅互动的收入同比增长11.4%至1.28亿港元。细分来看，网络游戏收入同比增长2.0%至1.12亿港元，而《德州扑克》这款游戏就贡献了0.80亿港元，同比增长8.6%。

其他来源收入同比增长219.7%至0.16亿港元，其中数字资产增值收入同比增长205.3%至0.15亿港元。

利润端，第三季度公司拥有人应占利润为2.61亿港元，上年同期亏损0.79亿港元；经调整纯利为2.63亿港元，上年同期亏损0.79亿港元。

博雅互动还披露了第三季度的运营情况。业绩报告显示，博雅互动于今年6月底出售了中国内地游戏运营业务，故第三季度的运营数据呈现一定下滑，但第三季度传统网络游戏收入同比及环比表现上升，德州扑克网页端和移动端及其他棋牌移动端的每名付费用户平均收入值均有所上升。

具体的运营数据方面，付费玩家数从2025年第二季度的约22万人减少55.7%至2025年第三季度的约10万人。每日活跃用户数从2025年第二季度的约123万人减少40.8%至2025年第三季度的约73万人。每月活跃用户数从2025年第二季度的约450万人减少33.7%至2025年第三季度的约298万人。

股价却连跌不止

不难发现，博雅互动前三季度及第三季度利润大增和加密货币有比较大的关系。而作为港股市场知名的加密货币概念股，博雅互动在加密货币方面的举措也引人关注。

在业绩报告中，博雅互动称，集团希望通过传统互联网游戏与Web3技术的结合，创新和打造行业领先的Web3游戏，并在Web3生态领域进行更深入的业务布局。加密货币的购买和储备是推动集团Web3业务发展所不可或缺的关键环节，而比特币作为集团Web3核心战略资产，不仅是集团进行Web3业务布局及构建Web3生态系统的的重要基础，也是保证集团Web3游戏及相关业务持续发展、实现Web3战略成功转型的关键引擎。长期持有并持续扩大比特币储备是集团在Web3领域进行业务布局的重要战略支柱。

而截至2025年9月30日，博雅互动共持有约4091枚比特币，平均成本约68114美元/枚；持有约300枚以太币，平均成本约1661美元/枚，以太币主要为Web3游戏开发使用。

需要指出的是，此前得益于加密货币市场的火爆上涨，博雅互动的股价也跟随飙升，表现非常亮眼。

不过，就在最近一两月间，加密货币价格遭遇大幅回落，其中比特币在创下历史新高仅仅一个多月后，已经抹去今年初以来超过30%的涨幅。

在这个大背景下，博雅互动的股价也遭遇回调，基本回吐了年内涨幅。

能否入选“港股百强”榜单？

虽然股价遭遇回落，但‌Web3是近年来备受关注的领域，博雅互动向这个方向转型值得关注，其Web3游戏及相关业务也有值得期待的地方。

在此背景下，自成立以来便高度关注‌Web3的“港股100强”评选，始终积极顺应产业变革趋势。创立十余年来，榜单持续优化结构、增设多个细分板块，力求更全面、及时地捕捉港股市场中的产业新趋势。

据悉，第十二届“港股100强”榜单将于12月8日在香港会展中心揭晓。作为‌Web3与传统游戏融合发展的领先企业之一，博雅互动此次能否跻身榜单，我们拭目以待。