上市以来股价累涨460%！西普尼的成色如何？

于9月30日登陆港股的西普尼（02583.HK）在其上市首日就给出了上涨258%的佳绩，并在次日再度飙升71%，虽然此后表现有些沉寂，但截至目前其股价仍整体累涨超过460%，是今年表现最为强势的新股之一。

值得一提的是，西普尼的强势表现有着多方面的原因。

新消费风潮兴起

近两年，新消费风潮渐起，泡泡玛特（09992.HK）、老铺黄金（06181.HK）作为新消费的代表，获得了资本市场的热捧，股价在猛涨之中频创新高。

而西普尼设计、制造及销售传统手表（主要包括黄金表壳手表及黄金表圈手表）、智能手表以及贵金属饰品。

西普尼在OBM业务模式下拥有两个自主手表品牌，即核心品牌“HIPINE（西普尼）”及副品牌“GOLDBEAR（金熊）”。公司的OBM手表产品组合包括一系列传统手表、智能手表及OBM手表的手表部件（如表带）。于2025年5月31日，西普尼的OBM产品组合包含超过10000个SKU（库存单位）。

此外，西普尼亦为其ODM客户开发及制造手以及饰品，包括贵金属饰品及产品、表带及其他手表饰品等。资料显示，西普尼的ODM客户包括多个国内知名珠宝品牌，例如老凤祥、中国珠宝及周大生等。

在新消费风潮兴起后，西普尼的产品也获得了年轻人的喜爱，年轻一代逐渐成为金表的主要消费群，西普尼也被贴上了“新消费”概念的标签。

此外，2025年黄金价格飞升，黄金相关企业的股价也随之起舞，西普尼作为金表领域的代表，也有所受益。

业绩持续增长

除以上因素外，西普尼的业绩表现或许也是获得投资者认可的关键所在。

2022年至2024年及2025年前五个月，西普尼的收入分别为3.24亿元（人民币，下同）、4.45亿元、4.57亿元和2.31亿元，相应的期内溢利及全面收益总额分别为2454.1万元、5209.9万元、4934.8万元和4279.7万元。

不难发现，西普尼的收入及利润均在连续增长，表现比较亮眼。

招股书披露，销售“HIPINE（西普尼）”设计及制造的黄金表壳手表及黄金表圈手表贡献了主要的收入，而金价上涨导致黄金表壳手表及黄金表圈手表平均售价上涨也是近年业绩增长的因素之一。

结语

根据招股书，西普尼将兴建新生产设施扩大智能手表的产能，并通过与选定的海外经销商进行战略合作拓展海外市场，这些方面的举措有助于抬高业绩的“天花板”，后续进展值得持续跟踪。