【捉妖记】9天股价涨逾2.1倍，德银天下还能上车？

10月13日，德银天下(02418.HK)再度大幅拉升，截至收盘，涨幅达48.76%，报7.2港元/股，创上市以来新高，最新总市值也随之攀升至157.06亿港元。

将时间线拉长，自9月底行情启动以来，短短9个交易日，德银天下的股价已累计上涨超2.15倍。

从消息面看，10月9日，德银天下公告称，与永青集团就海外园区数智化物流的相关合作订立战略合作协议。

根据协议，借助在车联网领域的丰富经验和成熟解决方案，德银天下将为永青集团负责运营管理的莫罗瓦利工业园区（IMIP园区）提供高效、安全、稳定的数智化运力服务管理解决方案。同时，双方将在IMIP园区运力一体化管理、智慧物流解决方案、定制化车辆与后市场服务等领域开展深度合作。

此外，双方还将在其他新设海外园区整体建设领域开展深度合作，包括但不限于“新园区的整体基建合作、智慧园区统筹建设、运力组织与管理、数据中心和服务体系搭建”，并积极推动在股权层面的合作。

据悉，德银天下目前管理运营着中国最大的重卡“车联网”平台，专注于为商用车全产业链的参与者提供多种增值服务，包括物流及供应链服务、供应链金融服务、车联网及数据服务。

永青集团则为青山控股集团（全球知名的不锈钢和新能源材料生产企业）旗下企业，负责青山控股集团海外各项目的运营管理。

德银天下认为，此次战略合作有利于集团拓展海外业务，符合长期发展目标，对公司及股东整体利益有益。

值得一提的是，从经营层面看，德银天下业绩表现并不如人意。2025年中期财报显示，公司收入为11.37亿元（单位人民币，下同），同比下滑12.24%；归母净利润为9202.1万元，同比下滑19.93%，基本面堪忧。

在业绩持续承压的大背景下，随着股价飙升，德银天下估值风险不断在增加。截至2025年10月13日收盘，德银天下市盈率（TTM）为109.09倍，远远超过了同行业公司的市盈率（TTM）水平。

另外，在此轮行情异动前，德银天下的股价长期低迷，时常出现单日无成交量的情况，市场活跃度很低。

有业界人士提醒，对于这种“高估值+弱业绩”的组合，违背了估值与基本面匹配的市场逻辑，此番股价上涨不排除是短期情绪炒作，投资者需保持理性，警惕股价回调的风险。