投资慧眼Insights - 日本政治不确定性上升，可能导致“高市交易”逆转，未来或出现日股下跌、日元升值。
10月10日，美元/日元（USD/JPY）一度涨至153.27，创八个月新高。但随后便迅速跳水跌超1%，最终收报151.12。
消息面上，日本公明党宣布不再与自民党联合执政，拒绝支持高市早苗任首相。此外，美国总统特朗普宣布将对中国征收100%额外关税，市场避险情绪上升。
【图源：TradingView；2025下半年美元/日元（USD/JPY）走势】
10月4日高市早苗意外胜选自民党总裁后，日元汇率便不断下跌，本次日元汇率突发大涨，终结了4日连跌。
三菱UFJ资产管理首席基金经理Kiyoshi Ishigane表示，日本执政联盟破裂被视为有碍高市早苗的积极财政政策。高市早苗政府的组建时间可能推迟，这将使日本央行更容易加息。
道明证券宏观策略师Alex Loo认为，事态尚处早期阶段，高市早苗将与公明党重启谈判。鉴于长期合作关系，双方可能相互妥协达成协议。
未来日元汇率走势将如何？
瑞穗证券首席策略师Shoki Omori表示，若高市早苗未能当选日本首相，且出现主张财政紧缩、支持央行加息的候选人，“高市交易“的平仓潮或将启动。
虽然在野党意见分歧使此非主流情景，但市场可能开始定价政策逆转风险，这将推低美元/日元（USD/JPY）汇率。不过日元短期内很可能继续保持其融资/套利货币属性，预计此事不会导致美元/日元汇价跌破140关口。
花旗银行维持其长期观点，认为自去年夏天汇率从约160的高点大幅下跌以来，美元/日元一直在构建一个大型的三角形顶部形态，颈线位于140附近。
当汇率跌破长期颈线时，将出现长期趋势的转折点。但在美联储降息的背景下，目前来看美元/日元的下行空间或有限。
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