三大因素支撑美元上攻100大关！对哪些市场构成影响？

投资慧眼Insights -

看空美元交易遭抵抗，贵金属、新兴市场或受直接冲击

周四（10月9日）美元指数一举突破99.0-99.20关键阻力区域，并录得连续四日上涨，一改今年以来疲软态势。实际上，受累于市场对美国财政赤字、美联储独立性冲击、滞涨风险等担忧，做空美元一度为市场的热门交易，自年初以来美元指数累计跌幅超12%。

不过，根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的最新数据显示，截至9月底，对冲基金、资产管理公司和商品交易顾问仍在做空美元，但相关头寸远低于年中时的峰值。巴克莱银行全球外汇期权主管Mukund Daga称，对冲基金正在年底前加码美元对大多数G-10货币的看涨期权交易。

值得留意的是，一旦美元扭转今年以来的疲软态势，近段时间以来以美元计价的贵金属行情或受到打压，尤其是被视为去「美元化」的重要品种黄金。另外，美元企稳有助缓解市场对分散投资的行为，投资者很可能会通过降低对新兴市场的敞口，作为削弱看空美元立场的反映。

三大因素支撑美元上攻100大关

实际上，从中长期角度而言美元或仍处于熊市之中，因弱势美元有助于「美国优先」及振兴制造业。大部分机构预计美元未来一年将较主要货币再跌 5% 至 7%。但就短期而言，我们认为三大因素有助于美元短期反弹，加之美元自7月以来反复下探97.0附近支撑，这为美元短期进一步反弹提供基础。

美联储降息节奏存分歧：周四（10月9日）凌晨公布的美联储9月会议纪显示，多数与会者认为，今年余下时间进一步放宽政策可能是合适的，但对降息的时间和步伐仍存在较大意见分歧。

与会者普遍认为，近期经济数据并未显示劳动市场条件急剧恶化。美联储下次政策会议定于本月28至29日召开，不过，当前美国政府停摆仍在继续，尽管美国劳工统计局有望在停摆期间发布CPI报告，但若有更多证据显现关税对通胀的影响正在浮现，预计市场将对此前过于乐观的降息预期进行修正，届时料将为美元提供支撑。

主要发达国家货币贬值：美元指数由美元对6 个主要国际货币（欧元占比57.6% 、日圆13.6% 、英镑11.9% 、加币9.1% 、瑞典克朗4.2% 、瑞士法郎3.6%）的汇率，进行加权几何平均计算而来。而近段时间以来欧元、日元均出现大幅贬值，法国政治动荡拖累欧元，而日本执政党自民党新领袖高市早苗推动宽松的财政与货币政策，拖累日元，这为美元指数提供上行动力。

美中领导人本月月底有望会晤：美国总统特朗普与中国国家主席习近平将于本月底在韩国举行的亚太经济合作会议（APEC）期间会晤。尽管在会晤前美中双方采取施压举措。其中特朗普威胁称若美中贸易关系未得到改善，美国可能暂停从中国进口商品。而中国方面则公布多项出口管制措施，包括对钬等5种中重稀土、稀土设备和原辅料等实施出口管制，并对含有中国成份的部分境外稀土相关物项实施出口管制，同时把14家外国实体列入「不可靠实体清单」。

不过，考虑到美国政府希望美联储降息以降低财政赤字利息支出，市场仍对美中贸易前景保持乐观态度，若美中贸易释放明确进展，预计将对美元提供支撑。

美元指数技术分析：反弹冲击100关口

美元指数日线图：

图片来源于：tradingview

日线图显示，美元指数目前突破99.0-99.2区域阻力，暗示市场看涨意愿增强，预计后续有望延续反弹格局并冲击100关口上方阻力。不过，若美元此轮反弹结束后再度下探并击穿97.50支持，届时将有望开启新一轮中期跌势，可关注11月初前后节点。